新增订单规模持续扩大、风电整机招标价格企稳，整机商的“盈利难”问题或有所缓解。近日，金风科技、明阳智能、运达股份、电气风电、三一重能等国内主要风电整机上市公司陆续公布三季度业绩报告，整体营收维持上涨态势，不过净利润却出现分化，三一重能、运达股份、金风科技净利润均出现两位数增幅，而电气风电却仍未摆脱亏损困局。随着风电整机企业达成“反恶性竞争”共识，业界普遍认为，风电整机企业有望迎来业绩突破。

　　■板块营收持续增长

　　从各大风电整机商披露数据来看，风电整机厂商前三季度业绩已有所回暖。风电整机龙头金风科技三季度营业收入超过156亿元，较去年同期大幅上涨51.55%，今年年初到三季度末营业收入超过358亿元，同比增长22.24%。不仅营收大涨，归属于上市公司股东的净利润达到4.05亿元，同比上涨4195.25%，今年前三季度净利润则达到17.9亿元，同样大涨42.14%。

　　根据全球风能理事会数据，金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能分别位列全球第一、四、五、八大风电整机供应商，除明阳智能外，均在今年前三季度实现了营业收入两位增长，盈利能力也有所恢复。

　　不过，同期，电气风电仍处于亏损状态。电气风电前三季度亏损额超过4.7亿元，营业收入同比大降47.08%，与此前相比亏损规模已有所收窄。对于营业收入和净利润下降，明阳智能则解释称，主要是受风机价格下行以及海上风机交付规模下降所致。

　　10月底，国家发改委、国家能源局等六部门发布《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》，进一步明确要全面提升可再生能源替代能力，强调将开展深远海漂浮式海上风电等试点，积极发展分散式风电，探索建设风光氢氨醇一体化基地。行业人士普遍认为，政策发布将进一步推动风电装机稳健增长，产业链设备市场需求也有望持续上行。

　　■海外订单维持高增

　　以国内市场为基础，广阔的海外市场也成为近年来各大整机厂商竞相追逐的“突破口”，不论是新兴经济体还是西方发达国家，都成为风电整机商的重点关注。总体来看，国内风电整机商正加速布局全球市场，拓宽海外风电业务范围，在欧洲、东南亚、南美、中亚等地区均屡有斩获。

　　今年10月底，三一重能印度公司宣布分别与印度JSW集团下属三家子公司，签订了共计 1324兆瓦风电机组销售合同，与新加坡胜科集团印度子公司则签订了300兆瓦风电机组销售合同。金风科技的数据显示，截至9月30日，该公司海外订单量超过5500兆瓦，同比增长45.48%。

　　市场研究机构伍德麦肯兹分析认为，与国际风电整机制造企业相比，国内整机商在价格、交货周期、机型技术更新等多维度存在优势。自2020年以来，由于中国原材料价格相对稳定，供应链可充足供应，国内风机成本持续下降，在海外市场中国风机价格较西方风机低至少25%。

　　在此条件下，该机构认为，即使全球保护主义风潮兴起，中国风电整机仍有望在西方核心市场中获得订单，中国风电机组在全球的市场份额有望提升。

　　■盈利能力改善可期

　　伍德麦肯兹进一步指出，2020—2023年间，中国整机商推出322款陆上风机新机型和94款海上风机新机型，而同期，全球其它地区仅推出24款陆上风机新机型和5款海上风机新机型。

　　中国风电机组技术的快速迭代或将进一步提升中国产品的全球竞争力，市场研究机构国金证券指出，海外市场风电整机订单的释放有望驱动风电整机企业盈利水平进一步修复，整机环节盈利改善趋势将持续。

　　实际上，从目前公开数据来看，风电整机板块毛利率已较前两年有所提升，基本可达到15%左右。尽管仍低于零部件以及开发环节，但已呈现出修复趋势。

　　据不完全统计，今年前三季度国内风电机组新增招标规模约为119吉瓦，同比增长93%，下游需求持续走高，而从风电整机中标均价来看，前三季度风机投标均价维持在1300—1400元/千瓦水平，与价格底部相比有所回升，已经抹去今年以来的部分跌幅。不仅如此，各大风电整机商推出工厂智能化、供应链自研等降本手段，进一步控制运营成本。

　　随着风电行业就“反内卷”达成共识，在各省份风电装机需求不断释放背景下，业界普遍认为，风电整机商业绩有望站上新台阶。