能源央企正站在市值管理的十字路口，面临着重塑竞争力的历史性机遇。市值管理的核心在于实现价值的最大化，这不仅仅是一种财务目标的转变，更是一种对企业长期发展的深刻洞察。市值管理的关键是价值实现与价值创造，需要从投资者视角出发，深入挖掘和呈现企业的内在价值，从而实现从短期利润最大化向长期价值最大化的战略转型。

　　在这一转型过程中，能源央企需要通过企业发展战略动态升级、建立差异化商业模式、构建盈利模式护城河等方式不断让企业发展抢占新赛道，获得发展新动能。此外，还需要不断提升5R管理水平，即投资者关系（IR）、分析师关系（AR）、媒体关系（MR）、监管机构关系（RR）和公共关系管理（PR）。通过这些关系的高效管理，企业能够增强投资者的获得感和资本品牌的影响力，从而在资本市场上建立更加坚实的基础。灵活运用市值管理工具，通过再融资、并购、资产分拆、减持、送转、增持、回购、资产注入、股权激励、转板、私有化等工具，有效实施价值管理。

　　长江电力以“水流带动资金流”的战略思路，聚焦主业，收购水电站获取丰富现金流，利用稳定现金流积极布局战新及海外产业，多年市值保持“右侧”上涨态势。中国广核集团有限公司采用“核能优先，多核驱动”的发展战略，专注于核电站的建设和运营，同时探索核技术在其他领域的应用，以核能的安全性和经济性，确保市值的稳定提升。国家能源投资集团有限责任公司以“综合能源，全球布局”为战略重点，通过整合多种能源资源和全球市场布局，实现业务的多元化发展，推动市值全面增长。南网旗下三家上市公司以构建新型电力系统服务碳达峰碳中和为主线积极开展综合能源服务、储能领域的产业和创新布局，实现业务多元化发展，促进市值的持续增长。

　　然而，能源企业在市值管理实践中面临着不少挑战。市值管理不等同于“股价管理”，提升企业内生增长力实现价值创造是根本。面对新能源挑战和市场变化，能源企业面临战略升级和业务模式转型，企业只有在技术创新、管理流程、市场策略等方面进行全面优化，才能持续提升价值创造能力。此外，市值管理与市场操纵的认定边界难以划定。企业在灵活运用多种手段开展市值管理的同时，必须谨防过度“管理”，严守底线，正确把握公司上市企业市值管理的合法性边界。

　　发展新质生产力为能源央企揭示了价值创造的新途径。这一进程以创新为关键动力，不仅提升了劳动者的技能，还推动了生产工具向智能化和技术化的转型，显著提高了生产效率和产品质量。同时，新兴生产要素，如数据的整合进生产流程，推动了生产方式向更高效、智能化的方向发展。这一转变催生了新型生产关系，它通过优化市场机制、加强政府职能、激励科技创新、融合自主创新与开放创新，以及促进新旧生产力的协调发展，为生产力的持续进步和现代化奠定坚实基础。在这样的背景下，能源央企加强了新旧业务的战略协同，持续加大在能源产业链关键技术领域的研发投资，优化了人才结构，并推动了数字化转型，有效提升了生产效率和可持续性。这些措施使企业能够按照高科技和高效能的标准引领生产力向更先进的形态演进。通过构建这样的新型生产关系，能源央企不仅能够更有效地适应技术变革，还能在竞争激烈的市场中保持领先地位，推动整个行业可持续发展。

　　在实现价值创造的同时，企业通过强化市值体系化管理，不断优化价值实现。从机制、策略、人才等方面梳理市值管理业务全流程，探索建立覆盖投资者关系、公共关系、监管机构、市值管理工具等系统化运作体系。多样化市值管理工具运用，建立市值管理的动态平衡机制。建立资本市场应对机制，基于不同的市场特征、行业特点、自身经营情况、公司战略布局等因素，以严守“三道防线”为前提，灵活运用公司回购、高管减持、增发股利等手段引导企业价值合理化，助力企业良性发展。

　　能源央企通过市值管理不仅重塑自身竞争力，还能够在行业发展中占据先机，实现可持续的高质量发展。通过不断优化价值实现的过程，在资本市场上展现出更加强大的生命力和影响力。

　　（作者均供职于南方电网能源发展研究院有限责任公司）