“烧”了近500亿元，恒大汽车扛不住了？

　　8月10日，恒大集团发布公告称，正在接触几家潜在独立第三方投资者探讨出售公司旗下部分资产，包括上市附属公司中国恒大新能源汽车集团有限公司（下称“恒大汽车”）及恒大物业集团有限公司部分权益。从此公告来看，恒大集团并没有明确出售权益的份额，但显而易见的是，恒大汽车正遭遇前所未有的困难。

　　资金压力或是诱因

　　8月9日，恒大汽车发布2021年上半年盈利预警公告透露，预计上半年净亏损约48亿元，是去年同期净亏损24.5亿元的两倍。该公告称，今年上半年净亏损主要由于拓展新能源汽车业务，该业务处于投入阶段，购买固定资产及设备、研发等相关费用增加及利息支出较大。

　　造车是一项持续的“烧钱运动”，蔚来汽车创始人李斌曾表示：“造车非常难，没有200亿元不要造车。”蔚来汽车2016-2018年的净亏损分别为25.73亿元、50.21亿元、96.39亿元；理想汽车2018-2020年的亏损总额为41.23亿元；小鹏汽车2018-2019年的亏损总额为50.91亿元。

　　相比新造车企业，恒大“烧钱”能力有过之而无不及。“买买买，合合合，圈圈圈，大大大，好好好”——恒大董事局主席许家印曾如此介绍公司的造车策略：“把能买的核心技术和企业都买了，买不到的则寻求合作成立合资公司，同时建立工程技术研发、造型设计、零部件供应链的世界级朋友圈，通过‘大格局、大战略、大规模’的规划布局，造出品质好、造型好、价格好的新能源汽车。” 

　　恒大2020年度业绩公告显示，公司在新能源汽车产业累计总投入达474亿元，其中，249亿元用于收购技术和研发费用；225亿元用于工厂建设、设备采购、零部件采购等。在债务压力下，恒大集团继续支撑造车庞大的资金投入，恐力不从心。 

　　造车争议从未停止

　　事实上，从恒大进入造车领域开始，争议就从未停止。

　　2018年，恒大健康以67.5亿港元获得法拉第未来45%的股权，成为其第一大股东，然而不到一年时间，双方就因控制权和资金问题闹上法庭，最终分道扬镳。但恒大没有因此放弃造车，反而通过大手笔购买，获得整车制造、底盘架构、动力总成、电机、动力电池等领域的核心技术，快速入局造车赛道。

　　相比其他企业造车进程，恒大汽车表现得更“激进”。去年8月，恒大汽车一口气发布了首期6款车型，今年2月，又发布了3款新车型。许家印曾表示，恒大汽车将在上海、广州、沈阳、郑州等地建设世界先进的汽车生产基地。这也被业界质疑，恒大汽车并没有认真造车，而是为了房地产“变相拿地”。有报道称，去年恒大汽车在各地获取的土地资源超过1000万平方米。

　　今年4月，恒大汽车首次携旗下9款车型在上海车展亮相，但观众只能站在围挡外观看，被群嘲“只是个模型，底盘都不让看”。威马汽车创始人沈晖曾在微博调侃：“恒大汽车就差汽车了。”

　　尽管恒大造车饱受质疑，但并不妨碍公司股价一路看涨。去年7月，恒大集团将旗下上市公司“恒大健康”更名为“恒大汽车”，主体业务变为新能源汽车；9月,恒大汽车发布公告称，拟于上海证券交易所科创板上市。短时间内，恒大汽车市值便冲破2000亿港元，最高市值一度飙升至5000亿港币。一时风光无限。

　　恒驰能否按期交付？

　　资本泡沫终将过去，尚未等到量产的恒大汽车正面临骑虎难下的局面，其股价也从最高点的70港元一路下跌，截至8月12日收盘不到13港元，跌势明显。与之相应的是，恒大汽车的市值下跌至1280亿港元。

　　值得注意的是，恒大汽车由恒大健康变更而来，其业绩支柱仍是健康业务。截至去年底，恒大汽车实现营收154.87亿元，同比增长174.79%，其中，健康管理部分收入152.99亿元，占比98.79%，而新能源汽车部分收入为1.88亿元，占比仅为1.21%。

　　恒大抛售造车权益，谁会接盘？截至恒大8月10日发布公告，尚未确定或订立任何具体计划或正式协议。

　　同时，恒大也没有明确是否会放弃汽车业务。截至2020年底，恒大汽车已在全国多地建设新能源汽车生产基地，拥有近万名员工。按照恒大汽车相关计划，即将发布的9款车型覆盖A-D级，包括轿车、SUV、MPV各类车型，并将在2021年实现量产、2025年实现年产销100万辆、2035年实现年产销超500万辆。在今年6月恒大汽车的夏季测试启动仪式上，恒大汽车总裁刘永灼宣布，今年第四季度，恒驰品牌将全面进入试生产阶段，明年大规模交付。

　　时至今日，恒大汽车还能兑现承诺吗？