川煤集团能否起死回生？

　　一波未平，一波又起。

　　深陷债券违约泥潭的四川省煤炭产业集团有限公司（以下简称“川煤集团”）又有新消息。

　　6月11日，川煤集团收到四川省成都市中级人民法院送达的民事裁定书。法院认为，川煤集团未能清偿到期债务，已明显缺乏清偿能力，具备破产原因。

　　作为四川省最大的国有煤炭企业，煤炭产量占该省规模以上原煤产量近七成。法院认为，川煤集团具有重整价值和重整可行性，裁定受理债权人对川煤集团的破产重整申请。中央财经大学副教授邢雷指出：“进行破产重整，剥离非常困难的资源枯竭煤矿，解决好遗留问题，并有一定的资金投入，川煤集团还是有望‘起死回生’的。”

　　●债务违约逾80亿元

　　川煤集团于2005年组建，公司注册资本30亿元，拥有员工6万余人，是四川省唯一的煤炭整合主体，现由四川省人民政府国有资产监督管理委员会直接监管。川煤集团拥有川煤股份公司、攀煤公司、芙蓉公司、广能公司、达竹公司、广旺公司、威达公司、供销公司、勘设公司、益康公司等子公司，煤炭营销、物资供应等分公司。

　　2019年四川规模以上原煤产量3296万吨，川煤集团产量为2274万吨。但由于多方面因素导致资金链紧张，2016年底公司出现首支私募债券到期无法兑付后，引起连锁反应，债券、金融机构等借款相继违约。

　　相关资料显示，2016年至2018年间，川煤集团累计债券违约9次，涉及金额近60亿元，截至2019年底，公司逾期债务余额81.56亿元。

　　“在供给侧结构性改革背景下，煤炭价格保持高位运行，2018年川煤集团实现利润转正，盈利2亿元。但2019年，再次转负，为-5.52亿，今年受新冠疫情影响，一季度再次巨亏4.15亿。近年来多次违约，导致公司流动性不足，可以看到川煤集团已经基本不具备偿债能力。”北京能研管理咨询有限公司技术总监焦敬平指出。

　　今年5月22日，债权人以川煤集团未能清偿到期债务，且明显不具备清偿能力为由，申请成都市中级人民法院对其进行破产重整。

　　●5年22起煤矿死亡事故

　　知情人士告诉记者，近年来川煤集团一直非常艰难，困难重重。

　　“一方面，本身煤炭资源条件不好，赋存条件差、资源枯竭、灾害重、开采难度大，同时，机械化效率提升缓慢，人工成本高，这些客观因素都使其背上了沉重的负担。另一方面，企业自身管理等也存在不足，经营出现差错，投资失误，债务沉重。”该知情人士对记者表示。

　　对此，邢雷指出，当年投资的焦化厂、收购煤矿和其他一些投资项目严重亏损，以及债务违约造成融资难，是现在困难的重要原因。“未能抓住市场较好时做好调整，资金链断裂，融资困难，以至于有盈利预期的煤矿都无法投产。”

　　除了债务问题，川煤近年来也频现安全问题。有业内人士对记者表示，这与开采条件差有关，更与安全投入不足，岗位薪水低导致在职人员岁数大、文化水平低，难招高水平技术人员等情况相关。

　　去年12月14日，川煤集团芙蓉公司杉木树煤矿发生透水事故，造成5人遇难。国家煤矿安监局对其进行约谈时指出，近5年来川煤集团发生22起煤矿死亡事故、造成33名矿工遇难，暴露出川煤集团安全生产主体责任不落实，安全管理制度机制不健全，法规制度执行不认真，对四川省政府和国家煤矿安监局要求贯彻执行不力，安全管理存在形式主义、官僚主义；技术管理薄弱，防灾治灾理念落后，装备投入欠账，隐蔽致灾因素普查不到位，瓦斯等重大灾害治理不到位等问题。

　　●“破产重整是目前最好的办法”

　　不可否认的是，近年来，川煤集团在技术、治灾和开采、管理等方面不断优化，对区域煤炭能源安全保障、地方经济发展等做出了贡献。川煤集团称，将积极配合开展相关破产重整工作，并依法履行债务人的法定义务。

　　焦敬平指出：“对于川煤集团来说，企业进行破产重整是目前最好的办法，部分资产还有一定维持价值。而引入方注入新的资金，对川煤集团煤炭板块运营也能起到支撑作用。”

　　“对我们普通员工来说，不为打翻的牛奶而哭泣。”一位在川煤集团工作13年的员工告诉记者，作为川煤人，不管多艰难都要坚定地向前走，为推动集团健康可持续发展不断努力。

　　值得注意的是，目前东北、东部、中部和西南地区，也有部分国企面临类似问题，煤炭资源赋存条件和开采技术条件差，开采成本高、安全风险大，盈利能力差，且历史包袱重。在煤价下滑情况下，抗风险能力较差。

　　“在煤炭行业进行供给侧结构性改革之前，这些企业就存在上述问题，但由于煤炭经济运行形势好转，问题暂时被‘遮蔽’了，煤价再次遇冷，问题注定会再次暴露。”焦敬平直言。他建议，政府应重视此类企业或将面临的风险，妥善处置有关企业债务，分类引导人员安置；企业也应加快资源条件差，盈利能力弱的产能退出，寻求新的转型路径。