沙特阿美IPO稳步推进

　　沙特阿美国内IPO正在按计划推进。根据其11月17日公布的招股说明书，该公司股票发行价格指导区间为30—32沙特里亚尔（约合8—8.5美元），发行量为30亿股，占公司股权1.5%。11月17日开始簿记建档，散户投资者认购期将于11月28日结束，机构投资者认购期将于12月4日结束，股票最终定价将于12月5日公开。

　　分析认为，鉴于欧佩克年会将于12月5日召开，沙特方面希望掌握明年石油供应政策和减产活动风向后再确定IPO发行价，如果一切按部就班，沙特阿美将在12月中旬迎来首个非政府股东。

　　最高估值1.7万亿美元

　　沙特阿美在一份声明中表示，如果IPO最终发售定价超过31.3沙特里亚尔，其上市融资金额将打破阿里巴巴在2014年登陆纽交所创下的250亿美元IPO融资纪录。

　　路透社指出，沙特阿美本土IPO预计最高将筹集960亿沙特里亚尔（约合256亿美元）的资金，最高估值可达1.7万亿美元。虽然远低于沙特最初的筹资1000亿美元、估值2万亿美元目标，但本土上市前景仍然不容小觑。

　　美国科技巨头苹果目前市值1.18万亿美元，沙特阿美本土上市后极有可能超越苹果，登顶全球最大上市公司。美国CNBC新闻网指出，银行家们普遍预计沙特阿美国内IPO后实现1.2万亿至1.5万亿美元的估值更靠谱，但这仍然让同业竞争对手望尘莫及，埃克森美孚目前市值接近3000亿美元，雪佛龙市值约2290亿美元。

　　作为沙特经济多元化战略“2030愿景”的一部分，沙特阿美IPO旨在为该战略筹集资金，同时大幅减少政府预算赤字。沙特经济主要依赖石油出口，但目前每桶60美元上下的国际油价，使得该国预算赤字不断扩大。

　　沙特财政部数据显示，沙特去年预算赤字约为1360亿里亚尔（约合360亿美元）。路透社指出，沙特今年赤字仍将维持类似水平，预计2020年赤字还将扩大至500亿美元。

　　主攻国内股市

　　值得关注的是，尽管沙特阿美仍寻求来自国外顶级机构的投资，但目前已经缩减了其海外上市规模，将更多的精力投向本土股市，美国、日本以及英国伦敦的路演活动已经取消。

　　路透社消息称，沙特阿美取消了伦敦的路演，也不会按照原计划在美国或加拿大进行海外上市，日本也非心仪选择。根据沙特阿美的招股说明书，该公司股票发行将不再依赖于《美国证券法》的144A规则。144A规则允许非美国发行人进入美国市场，沙特阿美不再遵循此规则意味着将不会在美国上市，并且不会为美国、澳大利亚、加拿大、日本等国家提供报价。

　　《金融时报》指出，沙特阿美因海外需求疲软而削减IPO规模，此次国内上市将主要集中于本土散户投资者、沙特基金、区域投资者和其他主权财富基金，其中将发行量的1/3即0.5%的股票面向本土散户投资者，剩余1%股票面向机构投资者。

　　此外，能参与沙特阿美国内IPO的外国投资者仅限于获准在利雅得证券交易所进行交易的约1500名符合资格的外国投资者，以及沙特阿美提名并得到市场监管机构批准的外国投资者。

　　截至目前，沙特阿美仍未公布基石投资者名单，但沙特国内顶级富豪家族已确认参与股票认购。另据彭博社消息，沙特官员最近几周接连出访中国和俄罗斯，以期最大程度提升这两个国家投资者对沙特阿美的购股需求。

　　沙特当局预计将有600万至700万当地投资者参与沙特阿美的股票认购。沙特达尔玛资本管理公司首席执行官Zachary Cefaratti透露，对沙特阿美IPO的初步估值符合其预期，计划通过旗下两只基金认购沙特阿美的股份。

　　最早年底纳入国际股指

　　“根据沙特阿美公布的价格范围和持股比例，该公司在沙特当地市场指数中的比重将接近10%，这将促使沙特在MSCI新兴市场指数中的比重增加。”Zachary Cefaratti称，“这一增加意味着沙特股市流动性将增强，同时也是该国迈向经济多元化的一个‘积极信号’。”

　　美国指数编制公司明晟去年6月将沙特纳入旗下MSCI新兴市场指数，直接提升了沙特乃至整个中东市场的关注度，同时也为沙特股市吸引来自全球基金经理数十亿美元的投资。明晟数据显示，目前大约1.9万亿美元的资金以MSCI新兴市场指数作为基准进行投资。

　　阿拉伯卫星电视台报道称，有分析师预计沙特阿美本土上市最终可能导致沙特在MSCI新兴市场指数中的总体权重从目前的2.6%升至2.9%。

　　据悉，明晟、标普道琼斯以及富时罗素等国际知名指数公司均表示，可能最快年底前将沙特阿美纳入其国际指数。明晟表示，沙特阿美首个交易日尚不确定，如果其在12月12日或之前开始交易，将其纳入MSCI股票指数的第一阶段将在不晚于12月17日收盘进行；如果其上市日期晚于12月12日，上述行动将推迟至2020年1月5日之后实施。

　　标普道琼斯则在一份客户简报中表示，鉴于沙特阿美市值相当高，可以破例将其快速纳入其全球基准指数。标普道琼斯要求上市公司至少确保有10%的股票可供投资者交易。富时罗素透露，不排除年底前将沙特阿美纳入富时全球股票指数系列的可能性，将在该公司上市5天后做出最终决定。