出光兴产入主昭和壳牌冲击本土“头把交椅”

　　日本石油业即将挥别“五国时代”向“两强争霸”、抑或是“三足鼎立”转变。目前，日本排名前5的石油企业分别是：JX控股（JX Holdings）、出光兴产（Idemitsu Kosan）、科斯莫石油（Cosmo Oil）、东燃通用（TonenGeneral Sekiyu）以及昭和壳牌（Showa Shell）。

　　人口老龄化和环保意识普及，正在挤压日本石油工业的生存空间，该国对汽油的需求在过去10年间缩水超过10%，石油企业打响生存战、兼并潮再起已经在所难免。7月31日，出光兴产向昭和壳牌发起收购要约，意在与后者“合二为一”。这是继2010年新日本石油（Nippon Oil）和新日矿控股（Nippon Mining Holdings）合并诞生JX控股之后，日本石油界再次大洗牌。

　　可见，在国内需求下滑的背景下，日本企业合纵连横已经进入倒计时阶段。

　　立足本土冲击海外

　　朝日新闻8月1日报道称，出光兴产出资1691亿日元（约合13.5亿美元）收购昭和壳牌33.3%的股份，成为后者最大股东，这部分股份主要在壳牌手中，壳牌总共持有昭和壳牌35%的股份。这笔交易还要等待相关监管机构审批，最快将于2016年上半年完成。

　　两家公司已对合并经营的议题达成了基本共识。在完成33.3%的股份收购之后，出光兴产将凭借昭和壳牌第一大股东的身份加速推进合并。

　　在7月30日举行的新闻发布会上，出光兴产首席执行官月冈隆表示：“要实现相乘效应最大化，昭和壳牌是最好的合作伙伴。”而昭和壳牌首席执行官龟冈刚则指出：“我们将建立一个以国内盈利为根基，寻求扩大全球市场的新公司。”同时，龟冈刚还强调，昭和壳牌不会成为出光兴产的子公司，“我们以平等的立场实现合并，股票交换事宜还在商讨”。

　　路透社报道称，这似乎意味着壳牌将彻底退出日本炼油和销售市场，专注于化学和液化天然气业务。拥有昭和壳牌15%股份的沙特国有石油巨头沙特阿美（Saudi Aramco）对合并持支持意见。该公司表示，未来将按照合并方案继续持有手中股份，并继续在石油供给等方面给予协助。

　　受合并消息影响，昭和壳牌股价一度跳涨13%，出光兴产股价则下跌3%。

　　日本经济新闻网8月2日报道称，出光兴产和昭和壳牌力求将手中资产互补整合，为在日益萎缩的日本本土市场拥有一席之地，筹备更多的资金和资源。分析师指出，JX控股将迎来成立以来最强有力的国内劲敌。

　　共同社指出， JX控股是日本炼油行业独一无二的霸主，拥有本土成品油市场约30%的份额，2014财年销售额达到10.88万亿日元。而出光兴产和昭和壳牌2014财年的总销售额达到7.62万亿日元，旗下总共运营着7000家加油站，占到日本汽油销量的30％以上，几乎与JX控股33％的市场份额相差无几。

　　合并产生的协同效应将涉及从生产到销售等方方面面的业务。“我们不重叠，而是覆盖了日本炼化产业的所有业务，这已经不单单是‘1+1>2’的概念了。” 日本经济新闻网援引龟冈刚的话称。

　　对两家公司而言，“单打独斗”已经远不及“携手并肩”来得实际，寻求合并可以将各自手中的自有现金流集中，用以开发新的利润来源，同时也为海外市场扩张做准备。其中就包括出光兴产在越南清化省（Thanh Hoa）合资拟建的Nghi Son炼油厂，该项目是其1975年完成日本爱知县炼化设施后首笔海外投资，这个价值90亿美元的炼油厂初步定于2017年7月完工。

　　事实上，出光兴产与昭和壳牌合并后，新公司将更注重“多样化”，不管是地域还是业务。在大规模寻求海外市场商机的同时，夯实自身财务基础，以促进业务快速成长。此外，相比越来越不受待见的化石燃料，太阳能、地热等日本逐渐火热的新能源项目，也将成为新公司关注的焦点。

　　日油企整合潮来袭

　　彭博社消息称，出光兴产和昭和壳牌不打算整合或废弃旗下炼油厂，而且计划合并后暂时维持“两个品牌”运营。这意味着，两家公司的加油站将会保留各自的品牌名。

　　对此，一位不具名的日本分销商表示，比较质疑两家公司“维持现状”且“有前提”合并能获得多大利益，如果是真的，也许并不会给日本炼油市场带来“震三震”的影响。业内普遍认为，合并后将旗下炼油厂和加油站统一管理，可以提高生产和运输效率。

　　据了解，出光兴产旗下的炼油厂主要位于北海道、千叶县和爱知县，而昭和壳牌的炼油厂则位于神奈川县、三重县和山口县。将这些炼油厂的业务协调在一起可以降低成本，一方面缩短了油罐车前往炼油厂装油再运至加油站的距离，另一方面也减少了从其他公司炼油厂的采购量。

　　加油站的情况也类似。昭和壳牌旗下拥有很多大规模的分销商，他们主要在日本大中型城市地区运营加油站；而出光兴产旗下是小型分销商，且都在远离城市的边远地区开展业务。日本大和证券（Daiwa Securities）分析师西川周作表示：“这给两家公司的物流简化和资源分配腾出了很大空间。”

　　西川周作指出，以JX控股为例，当年该公司诞生后，立即关闭了新日本石油旗下的北海道炼油厂，但却沿袭了其品牌Eneos，而将新日矿控股的加油站品牌Jomo取消。这一改革方案在接下来的3年里为JX控股带来了超过1000亿日元的利益。

　　日本经济产业省此前宣布，2017年3月底前将减少10%的原油加工量。显然，日本国内炼油商不得不通过整合提高经营效率，争取不被淘汰。在这样的背景下，出光兴产和昭和壳牌必须加速精简步伐，否则合并后的新公司也很难在艰难的行业市场中站稳脚跟。

　　此外，出光兴产是日本唯一一家避免和外国公司“纠缠”的石油批发商，而昭和壳牌却是名副其实的“混血儿”，两家公司的结合还需要克服一定的文化差异挑战，以促进内部和谐，稳定业务发展。

　　曾经，日本国内大型炼油商一度多达10家以上，但随着出光兴产和昭和壳牌的结合，“五国时代”也将成为历史，随着市场份额一再被挤压，不排除未来该领域还有其他合并案出现，科斯莫石油和东燃通用已经成为最佳候选人。