亚洲油企暂时“静悄悄”

　　早从国际油价自去年中崩跌开始，市场人士围绕“油气行业新一轮并购战即将打响”争论不休，当时持肯定意见的分析师和行业专家普遍认为，以中国国有能源巨头为首的亚洲油气企业有望“打响第一枪”，但壳牌的捷足先登却让这一预判落空，就在壳牌向BG发起的超级收购案越炒越火之际，亚洲油气企业却一反常态“静悄悄”。

　　作为全球顶级能源企业，壳牌在要死不活的油价面前，仍然将收购BG付诸实际，这已不仅仅是一个惊喜，简直可以用弥足珍贵来形容，但此前亚洲油气企业创造的“惊喜”却并不比西方石油巨头少。

　　科尔尼管理咨询公司（A.T. Kearney）最新报告指出，亚洲和里海地区的国家石油公司，曾是全球最大的行业收购者，但2013年之后，他们将更多精力放在自身发展方面，包括最大化开发已收购的资产和区块、寻求降低不断升高的业务成本。

　　2012年可谓近年来亚洲油气企业最活跃的一年，迄今亚洲最大一笔、关注度最高的收购案——中海油152亿美元收购加拿大尼克森（Nexen），就诞生于2012年。Dealogic数据显示，亚洲油气企业2012年花费622亿美元在海外市场开展了219笔交易，但2014年却仅花费了158亿美元。

　　在壳牌点燃了行业活力之后，亚洲油企为何如此淡然？是什么浇熄了他们曾经的热情？《华尔街日报》4月9日撰文称，和壳牌等西方石油公司一样，亚洲油企也在承受油气资源日渐枯竭的压力，但亚洲市场近期不太可能迎来大规模并购活动，甚至不会进行大额交易。

　　一直以来，亚洲能源市场的主导者都是国有油气巨头，最活跃的莫过于中国的“三桶油”、马来西亚国油（Petronas），但在油价高涨时他们开展的一系列收购交易并不全都令人满意，随着油价崩盘，损失开始逐渐显现，这直接促使他们近期内对收购望而却步。

　　《华尔街日报》指出，亚洲油气企业乐观情绪不再，这和几年前相比是一个显著变化，过去他们以“符合长期经济增长利益”为前提，基于长期油价预估水平——70美元/桶展开收购计划，因此只要在可承受范围内，即便是支付高价来收购资产也在所不惜。

　　70美元？这一价位并不比当前油价高多少，显然亚洲油气企业行事更谨慎，而西方石油巨头则更大胆。看看壳牌收购BG，几乎是溢价50%进行收购，但壳牌却壮志豪言地保证：一旦油价回升至每桶90美元上下，只要回购250亿美元的股票，即可给股东带来丰厚回报。

　　事实上，像壳牌这样的西方石油巨头，在购买大笔资产或收购同类企业方面，比亚洲油气企业拥有更丰富经验。以BG为例，该公司在英国本土、澳大利亚、巴西、埃及等国拥有许多大型油气项目，壳牌将BG收归麾下后，在运营上述这些地理位置分布广泛的资产方面，更高效、更全面。

　　西方石油巨头虽然倾向于广布资产，但更善于抓时机通过出售不需要的资产来优化整体资产组合，因此在有效且最优化地运营旗下资产的同时，还能有条不紊地开展“除旧布新、优胜劣汰”计划。也就是说，他们不吝啬于“掏钱”、更不在乎“卖钱”，时时更新换代，以求旗下资产和业务始终维持在全球顶级水平。

　　所谓当断不断反受其乱，与之相比，以亚洲为首的新兴市场的油气投资者，对手中资产就缺少了这份魄力，这种“优柔寡断”的态度，直接导致旗下资产臃肿繁乱，看似数量众多、质量也不错，实际上却是大而无用。不过，中国国有能源企业却值得称赞，并非是他们财大气粗，而是他们更善于等待，而且眼光更长远，短期暴利固然人人爱，但长期稳定收益率才更可靠。

　　在中国国有能源企业看来，是金子总会发光，到时市场会把欠你的一次性还给你。因此，亚洲能源市场下一笔大型交易，十有八九仍是中国企业领头，这就是所谓的“轻易不出手，出手必惊人”。Dealogic数据显示，2011年以来，中国国有能源企业在油气资产方面花费超过1000亿美元，展开海外收购交易的10大亚洲企业中，前5名都被以“三桶油”为首的中国企业囊括。