众筹网站独立发展瓶颈分析

    [摘要]众筹是互联网对传统融资方式的渗透和改变，通过项目发布，向大众筹集资金。本文从众筹的缘起到壮大，对比国外众筹模式的发展环境，分析制约当下中国众筹网站发展的瓶颈，并提出有价值的意见和建议。

    [关键词]互联网众筹   股权众筹   [中图分类号] G206      [文献标识码] A 

    众筹的兴起

    互联网众筹缘起于2009年4月成立于美国的Kickstarter公司，该公司的主要工作机制就是围绕传统的投资工具，在互联网上向公众筹集资本，仅4年时间就在网上发起了超过10万个项目，成功率达到43.95%。

    2011年，国内众筹网站闻风而起，出现了点名时间、众筹网、天使汇等网站。结合中国国情和互联网环境，国内众筹兴起的原因主要有以下几点：一是融资难，这是一直困扰我国中小微型企业乃至整个经济发展的难点之一。二是零成本，通过互联网进行项目融资除了需要支付必要的佣金外，募资者享受到了一种几乎零成本的集资方式。三是实现资源整合，众筹不仅为社会草根创业者大开方便之门，而且汇集了来自方方面面的创意和智慧资源，大大节省了人力物力，缩短了项目执行周期。四是推动“变相”营销，人情关系在网络众筹时代蔚然成风。

    作为一个经济学概念，众筹涉及的领域十分宽泛，在影视传媒、出版、信息、文化艺术等边缘地带也遍地开花。著名调查咨询公司Massolution将众筹回报方式分为四类：奖励模式、捐赠模式、股权模式和债权模式。

    国内典型众筹网站分析

    中国清科研究中心发布的《2015众筹行业报告》中，2014年天使汇以2607个项目稳居各众筹平台项目之首，众筹网、点名时间项目数量超过1000；项目融资额上，淘宝众筹和京东众筹融资形势大好。

    国内首家做众筹的“点名时间”创立伊始便获得50万美元的天使投资，其的运作模式效仿Kickstarter。项目发起人通过“点名时间”发起一个个创意项目，设定好目标金额、达成天数以及回报方式，用户根据个人喜好选择其中的某个项目投入一定的资金，该项目在预设时间内完成预期金额集资后，用户的资金才真正到达集资者的手中。项目实施成功后，“点名时间”将抽取集资的10%作为服务费用。

    2011年上线，一年内融资总额200多万元，两年后陆续实现两部动漫电影的百万融资，并开始取消佣金，“Smart Plug智能插座”以175万元刷新“点名时间”众筹纪录。2014年7月，网站宣布脱离众筹模式，代之以智能产品首发。“点名时间”的项目很成功，但它存在一个严重的问题，即盈利面太狭窄，甚至威胁到生存。

    发展瓶颈

    1. 法律上存在风险

    2012年美国政府出台“JOBS法案”，取消了对新兴初创企业在融资上的一些限制，以促进经济增长。放开众筹股权融资，对美国众筹类平台的发展起到了推波助澜的作用。在中国，众筹作为一种集资方式，其形式上颇为敏感，根据《最高人民法院关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释》的相关内容，众筹在募资程序、渠道、对象、回报等方面与“非法集资”的认定相差无几。但严格说来，二者其实存在着实质性差别，因为众筹更多的是一种项目资助和捐款。

    2. 经济上缺少闭环

    “闭环”最近被频繁用于O2O营销，认为线上（Online）与线下（Offline）之间要实现对接和循环，将客流引到线下去消费体验实现交易，再从线下返回线上实现闭环营销。众筹模式的流程是全开放的，缺少一个可以封闭起来的点，没有商业逻辑支撑，平台除了收取佣金外，仅仅充当了发布中介，项目最终需要依赖自媒体强大的用户量来完成。

    3. 资金有余而先天不足

    作为国内最早引入众筹的两大独立网站，三年后“点名时间”重新做回了电商，“众筹网”还在苦心经营。后来居上的阿里娱乐宝和京东金融众筹在短短的一年里已经风生水起。这似乎印证了著名的“马太效应”：强者愈强，弱者愈弱。问题在于，阿里和京东花了十多年做电子商务，积累的流量和资金是富足的，众筹只不过是依托在这种丰厚的商业资源下一个新兴的发展领域。

    4.“情怀”有余而诚意不足

    曾为电影剧本《大鱼?海棠》慷慨解囊的“老余”表示，自己只是被年轻人坚持梦想的精神感动了。两年过去，《大鱼?海棠》迟迟未映。另一部于2015年上映的电影《十万个冷笑话》获得过亿元的票房收入，而当年的“投资人”认为自己获得的回报太少或者有的根本没有得到众筹承诺的回报。从这里可以看出两个问题，一是捐赠众筹回报本身就小，二是众筹网站在项目后期监督回报上存在漏洞。

    本土化突围

    尽管众筹网站当下发展困境重重，但它毕竟是一种新生事物，其成长发展是一个漫长而曲折的过程。如何解决众筹网站独立存活的问题，笔者认为主要有以下几点：

    1. 规避风险

    法律上，由于风险尚不明朗，保守的做法是先从风险最小的奖励众筹模式做起，在平台和项目发起人之间明确双方的责任和义务，同时向出资人出示众筹可能存在的法律风险；资金上，建立起有效的资金管理和监督机制，目前国内一些大型众筹网站采取第三方支付手段，一定程度上可避免财务纠纷；政策上，应该主动取得相关部门的指导和备案，从而排除或减少众筹项目运行在法律灰色地带所需要承担的风险成本。

    2.全链条创投

    2015年，众筹网表示将主要从股权众筹入手，并向创投服务方向发展，形成全业务链的投资，不仅要引进高质量项目，更要将项目的成长、上市甚至并购都纳入服务范围，实现从融资到产出、从建造到运营的“一条龙”服务。这种构想一定程度上提升了众筹网站的平台价值，通过精选项目，扩大影响力，有望为众筹网站找到更适合的发展道路。

    3. 行业监管

    监管包括两方面，一是众筹网站平台需要对引入的众筹资金进行管理，监管资金用项，防止不必要的纠纷。二是相关部门对互联网金融领域及其平台的监管，保障用户的隐私权和财产安全。

    未来趋势

    根据世界银行预测，2025年全球众筹市场规模将达到3000亿美元；发展中国家将达到960亿美元，中国将占52%。从国内市场看，我国众筹机构最早出现于2011年，至今已累计推出7000余个众筹项目，其中接近一半项目筹资成功并顺利发放回报。众筹网在演出、音乐、出版等多个领域筹得资金2100余万元。

    关于众筹模式的格局及前景，笔者认为有两点值得关注。一是综合性众筹平台仍在瓜分市场，垂直众筹将大放异彩。未来众筹业内的竞争实质上是用户入口和流量的竞争，众筹应用领域将会在各行各业遍地开花，行业的独特业务逻辑和精准商业营销，将使垂直众筹变得更为专业，更便于塑造自身的品牌优势。

    二是微组合机制更加强大。众筹最大的优势就在于把零散的用户资源组合起来，实现精准投资，未来不断提高的用户参与度会填补众筹融资需求的巨大空白。这意味着众筹领域将分工更细、集合程度更高、协作性更强，形态更丰富，基于云计算、云存储和云资源的众筹也将应运而生，甚至衍生出“微筹”(更小的份额，更微的出资，更广泛的参与)。众筹的未来总体上来说是光明的。

    （作者单位：江苏省南京市河海大学）

    参考文献

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    [2]杰里米?里夫金.零成本社会[M].中信出版社,2014-10.

    [3]姚文平.互联网金融:即将到来的新金融时代[M].中信出版社,2014.

    [4]娄鹤律师.创业者应当如何规避众筹模式的法律风险 [EB/OL].虎嗅网,2012-10-31.

    [5]魏武挥.真闭环与伪闭环[J].创业邦,2013（12）.

    [6]谢宏中.众筹模式的未来会是怎么样 [EB/OL].创业邦，2014-04-19 /2015-06-12.

    责编/邓应华