氢能龙头亿华通、国鸿氢能以及多家涉氢上市公司近日披露2026年半年度业绩情况，经营数据呈现分化态势，部分企业盈利状况迎来修复。

　　纵观氢能发展现状，产业成熟度与规模尚未达到理想水平，成本高、盈利难等问题依然突出，形成场景化、规模化的供需闭环，推动全产业链协同降本，成为行业破局重要方向。对氢能领域企业而言，也需进一步摸索可持续的经营模式，实现稳定可持续发展。

　　■^■ 造血不足

　　具体看，根据亿华通发布的公告，截至2026年6月30日，预期报告期间亏损较2025年同期减少约35%—45%。事实上，亿华通此前就已出现业绩改善迹象，一季度实现营业收入约1667.38万元，同比增长58.4%，归母净利润亏损5104.34万元，同比减亏。

　　国富氢能则预亏扩大。截至2026年6月30日，预期亏损1.07亿—1.31亿元，较2025年同期亏损扩大20.18%—46.88%。国富氢能表示主要受三大因素叠加影响：一是汇率波动导致汇兑收益及亏损录得亏损；二是有别于去年同期，本期间并无所得税抵免；三是扩大研发投入导致研发开支增加。

　　除行业头部企业外，多家涉及氢能业务的上市公司也处于亏损状态，现阶段氢能业务不足以成为公司盈利支柱。京城股份上半年净亏损约6263.39万元，称受氢能等新兴业务尚处行业培育初期、市场整体规模未达预期及市场竞争日趋激烈等因素影响。

　　美锦能源上半年归属于上市公司股东的净利润亏损5.99亿元，主要系焦炭业务受上游煤炭供给和下游钢铁市场需求波动影响，盈利空间有限。美锦能源自2017年布局氢能，但难以成为利润支柱。回顾2025年，美锦能源氢能板块全年营收4.09亿元，占总营收比重仅2.27%，毛利率同比下滑11.37个百分点。

　　■^■ 探寻破局

　　氢能业务仍处投入期，暂未进入贡献利润阶段，折射出氢能产业发展存在的深层痛点。

　　当前氢能产业整体尚处发展初期，规模总体偏小，叠加成本高企、需求未充分释放等因素，多数企业面临盈利难题。以交通场景为例，氢燃料电池汽车作为新能源汽车的重要分支，推广明显滞后于纯电动汽车，市场增长显乏力。据中国汽车工业协会数据，上半年我国燃料电池汽车产销分别完成0.05万辆和0.07万辆，同比分别下降59.9%和50.1%。6月，燃料电池汽车产销分别完成0.01万辆和0.005万辆，同比分别下降46.8%和78.9%。

　　燃料电池属于技术密集型产业，对相关企业而言，在市场销量不及预期的行业环境下，高额研发支出在当期形成费用，倘若营收增长无法与之匹配，研发投入则无法被当期收入有效覆盖。

　　7月，亿华通在公告中提及，氢燃料电池行业目前整体处于商业化初期，尚未形成规模化市场效应，是国内氢能产业的共性问题。市场订单规模较小，行业竞争激烈，产品价格持续走低，毛利率普遍承压。

　　企业纷纷从核心技术攻坚、成本控制优化、场景拓展等维度发力探寻破局路径，抢抓长期发展机遇。

　　“氢能市场处于从示范走向商业化的关键阶段，企业要做好经营与研发的平衡，并需理性看待行业发展规律，坚持长期主义布局，而非短期热潮。”北京伯肯节能科技股份有限公司董事长徐焕恩接受《中国能源报》记者采访时指出，“未来，氢能产业走向成熟的关键在于通过持续的示范应用与技术验证，实现成本优化，同时探索出可市场化的商业路径，让产业链各参与方都能实现价值回报。”

　　■^■ 利好不断

　　虽然面临多重挑战，但产业向上势能正持续积蓄。在投资端，国家能源局数据显示，上半年，氢能领域投资保持高速增长态势，同比增速超过160%。

　　政策端也持续释放利好信号。今年3月，工业和信息化部、财政部、国家发展改革委发布《关于开展氢能综合应用试点工作的通知》，提出按照应用牵引、场景驱动、因地制宜、协同联动的原则，通过城市群试点，将氢能应用场景由燃料电池汽车向交通、工业等具备条件的多元领域拓展，提升清洁低碳氢供给能力，攻克一批氢能应用领域的技术堵点卡点，突破产业发展瓶颈，形成多个可复制、可推广的商业应用模式，构建经济、合理、高效的氢能综合应用体系，营造良好的产业生态。

　　《中国氢能发展报告（2026）》提出，展望“十五五”，我国氢能发展将以产业规模和应用场景突破为主要目标，积极融入新型能源体系建设，统筹推进氢能“制储输用”全链条协同贯通，优先推动氢能区域综合开发利用，逐步贯通各类储运基础设施，深化氢能与各能源品类的集成融合，初步建立较为完备的氢能产业技术创新体系，全社会对氢能认识更加清晰。

　　水电水利规划设计总院党委委员、副院长张益国撰文指出，2026年是“十五五”开局之年，也是氢能产业抢抓机遇、夯实基础的关键窗口期。随着各项部署逐步落地，我国氢能产业将持续完善发展生态，巩固规模化发展势能，在支撑新型能源体系建设、培育未来产业、推动绿色低碳转型中发挥更大作用。