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　　据统计，2025年以来已有超50家光伏企业申请破产或清算，2024年以来这一数字超过150家。无锡尚德等曾经的“明星”企业相继离场。其中，电池组件环节占破产企业比重达40%，电站投资企业约占34%。2025年至2026年，二三线光伏企业亏损面预计达70%。与此同时，行业优质资产正加速向头部企业集中。企业间并购整合、行业准入门槛提高以及产品质量标准提高的影响将会逐步显现，有望优化光伏行业竞争格局和产业链生态。

　　在产业周期深度调整背景下，光伏行业分化态势正加速显现。一边是部分中小企业因持续亏损、资产负债结构恶化而走向退市或被动出清，另一边则是头部企业通过并购整合、逆势扩张持续强化竞争优势。2026年以来，行业并购重组明显提速，龙头企业围绕硅料、电池、组件等关键环节加快资源整合。与此同时，部分上市公司经营承压，行业整体盈利能力仍处低位。随着供需关系逐步修复与落后产能出清，光伏产业正从“全行业承压”走向“头部盈利、尾部出清”的新阶段，产业集中度提升成为重要趋势。

　　■■ 多家老牌企业预亏退市

　　多家光伏老牌企业因经营持续溃败、净资产转负而相继退市或面临退市风险。

　　*ST沐邦7月14日披露2026年上半年业绩预告，预计归母净利润亏损1.7亿—2亿元，亏损额可能超过上年末净资产，存在期末净资产为负的风险，可能触及退市条款。

　　7月10日，17年光伏“老兵”ST天龙正式摘牌。由于2025年度经审计的期末净资产为负值，且财务报告内部控制被出具否定意见，ST天龙触及终止上市情形。最后一个交易日，天龙退以14.29%的跌幅收盘，股价报0.12元/股。

　　亿晶光电同样处境艰难。因2025年末经审计净资产为负值，该公司自4月29日起被实施退市风险警示，股票简称变更为“ST亿晶”。7月14日，ST亿晶披露2026年上半年业绩预告，预计归母净利润亏损1.2亿—1.5亿元。

　　ST亿晶称，上半年国内新增光伏装机增速阶段性回落，全产业链产能供需错配持续，组件价格震荡调整，行业整体毛利及盈利水平下降。公司目前处于无控股股东、无实际控制人的状态，2月在江苏省常州市中级人民法院完成预重整备案登记。

　　此外，ST阳光则因股价连续20个交易日均低于1元，于6月13日锁定退市。仕净科技则于4月29日因年报触发退市风险警示，5月6日复牌后股票简称变更为“*ST仕净”。

　　据统计，2025年以来已有超50家光伏企业申请破产或清算，2024年以来这一数字超过150家。无锡尚德、苏州金刚光伏、甘肃金刚光伏等曾经的“明星”企业相继离场。电池组件环节占破产企业比重达40%，电站投资企业约占34%。2025年至2026年，二三线光伏企业亏损面预计达70%，技术竞争力弱、成本控制差的企业在产能过剩和价格战中首当其冲。另据新能源行业产业大数据平台数字新能源统计数据，16家光伏主产业链企业发布上半年业绩预告，合计预亏166亿—194亿元。

　　■■ 头部企业集中优质资产

　　在尾部企业加速退出的同时，行业优质资产正加速向头部企业集中。6月中旬，TCL中环公告拟以增资扩股方式收购组件出货位列全球第八的一道新能，交易金额不超过15.6亿元，完成后将持有约8.09%股权。此举将补足TCL中环在组件环节的短板，完善一体化布局。

　　几乎同期，通威股份持续推进对多晶硅企业丽豪清能的收购，继2025年10月公告拟以不超过50亿元取得控股权后，2026年4月再次公告拟收购部分股权。丽豪清能2024年产能约10万吨，其产能布局对通威巩固硅料龙头地位具有战略价值。

　　业绩分化是优质资产集中的直接体现。2026年一季度，爱旭股份同比增108.91%，实现扭亏为盈；协鑫科技归母净利润15.37亿元，同比增长111.87%。即便是尚未完全扭亏的头部企业，亏损幅度也明显收窄。隆基绿能一季度归母净利润-14.73亿元，同比减亏20.12%；通威股份一季度归母净利润-25.93亿元，同比减亏29.84%。

　　进入上半年，晶科能源预计实现归母净利润62亿元至68亿元，同比增长332%—374%；阿特斯预计归母净利润26亿—31亿元，同比增长47%—75%。

　　券商机构对行业分化趋势形成共识。中原证券研报指出，2026年光伏行业进入持续的产能出清周期，企业间并购整合、行业准入门槛的提高以及产品质量标准提高的影响将会逐步显现，光伏行业竞争格局和产业链生态有望优化。

　　银河证券则认为，光伏未来大概率通过市场化手段实现产能出清，龙头企业仍拥有优势，出清完成后龙头将迎来产品价格和市占率的双重回升。

　　■■ 全球市场需求稳定

　　2025年以来，多晶硅、硅片、电池片及组件价格均出现大幅回落，企业尤其是技术水平偏低、成本控制能力较弱的企业盈利空间被压缩。叠加海外贸易环境变化、出口不确定性增加，一些企业订单萎缩、库存高企，资金链承压进一步加剧。

　　这在一定程度上促进了出清与整合进程。不过，中国光伏行业协会认为，行业正在从“规模扩张导向”向“质量与效率导向”转变，资源将更多向技术先进、管理高效的企业集中。与此同时，海外机构如彭博新能源财经也表示，中国光伏产业正在经历新一轮整合周期，长期看将有助于提升全球竞争力。

　　放眼未来，需求端预计将保持相对稳健的增长态势，这也将给光伏产业带来积极影响。国际能源署指出，全球光伏装机需求仍将保持增长态势，新能源转型大趋势未发生改变。特别是在能源安全与低碳转型的双重驱动下，中国、欧洲国家及新兴市场国家对光伏的需求仍具韧性，为行业中长期发展提供了支撑。

　　国内市场方面，随着下半年地面电站装机旺季到来，终端需求有望逐步回暖。天风证券研报认为，产业链价格已处于底部区间，进一步下行空间有限，下半年随着国内大型地面电站项目集中并网，组件排产有望提升，产业链价格将企稳回升。