西部地区矿业龙头西部矿业集团有限公司日前召开半年度业绩说明会，上半年营收同比增长26.59%、净利润同比增长15.30%，铜、锌等主要矿产产量均实现同比和环比增长。面对当前以新能源需求为主导的金属周期，西部矿业相关负责人表示，将继续依托资源禀赋，推进产能释放和资源拓展，掘金复杂多变的矿产金属市场。
■■ 看好需求前景
西部矿业董事长王海丰指出，今年有色金属行业面临更加复杂的市场环境和更加激烈的竞争态势，也将迎来更加广阔的发展空间和更加有利的发展机遇。有色金属市场预计将呈现出供需两旺的局面，但供需平衡可能趋紧，尤其是和新能源相关金属，需求增长可能超过供给增长。
当前，市场判断2026年铜供需缺口将进一步扩大，高盛、摩根等投行普遍认为2026年铜价将进一步上涨。
对此，王海丰预计，全球库存已经处于相对偏低的位置，如果铜价出现回落，下游和终端买货量可能增加，社会库存去化速度将加快，价格向上的弹性力度会更强，预计铜价将因“供需紧平衡”而震荡上移，但波动加剧。
矿山供应紧张、新能源和人工智能需求增长，以及非美地区库存紧缺等将成为支撑铜价震荡上移的主要因素。不过，全球制造业疲软、高利率、铝替代加速和贸易摩擦可能压制铜价。基于此，西部矿业财务负责人、董事会秘书王伟预计，铜价将在76000—82000元/吨之间波动。
此外，王海丰坦言，铜冶炼受市场极端加工费影响，目前处于亏损状态。未来将通过加深与铜矿供应商的谈判力度，进一步降低铜精矿到厂计价系数，同时持续加大周边杂矿的采购力度，进一步降低原料成本；其次提高铜冶炼回收率等技术指标，优化生产流程，减少生产经营中金属损失。
针对未来是否会在合适时机收购优秀资产一事，王海丰透露，目前已在格尔木和拉萨设立资源拓展项目组。拉萨项目组主要关注西藏、四川，格尔木项目组主要关注新疆、青海、甘肃等地资源情况。
“我们高度重视资源拓展工作，目前相关工作正在有序开展，未来如有重大进展，将及时公告。”西部矿业董事、总裁赵福康补充称。
■■ 持续推进矿山项目
西部矿业在11个省、市、自治区拥有30余家（分）子公司和控股公司，包括西藏玉龙铜业、青海铜业等；全资持有或控股并经营15座矿山，其中有色金属矿山6座、铁及铁多金属矿山7座、盐湖矿山1座，包括证载产能1989万吨/年的西藏玉龙铜矿、证载产能450万吨/年的内蒙古获各琦铜矿等。
据了解，西部矿业拥有丰富的铜、铅锌、铁等矿产资源，铜金属保有储量566万吨、铜矿山2439万吨/年；铁矿山935万吨/年，铅锌矿山378万吨/年；冶炼铜35万吨/年、冶炼锌20万吨/年、冶炼铅20万吨/年。截至2025年6月30日，资产总额546亿元。
当前，西部矿业持续推进主要项目建设，包括玉龙铜矿三期工程项目，该项目建成后生产规模将从1989万吨/年增加至3000万吨/年。
王海丰表示，玉龙铜矿是公司重要利润来源，公司矿山板块各分子公司，如锡铁山铅锌矿、获各琦铜矿、呷村银多金属矿等矿山均具有稳定盈利能力，目前正进一步提升盈利能力，缩减亏损空间。
“玉龙铜矿正处于露天开采阶段，尚未开展深部钻井和勘探工作。我们将持续关注并适时推进相关工作，以充分挖掘矿山的潜力。”王海丰称。
赵福康介绍称，玉龙铜矿三期工程涉及尾矿库等相关手续，目前办理进度符合预期，预计2025年底可望取得相关手续，具备开工条件，2026年底有望建成。
“玉龙铜业三期工程48亿元投资将分两到三年逐步投入，对公司分红规划影响有限。”王伟补充表示。
■■ 业绩指标良好
今年上半年，西部矿业实现营收316.19亿元，同比增长26.59%；实现归属于母公司股东净利润18.69亿元，同比增长15.30%，环比增加31.31%，增长主因是本期矿产铜产量、价格较上年同期分别增长8%、11%。截至6月末，经营性现金流量净额50.1亿元。
今年上半年，生产矿产铜9.18万吨，同比增长7.65%、环比增长8.13%；矿产锌6.28万吨，同比增长18.61%、环比增长9.9%；矿产铅3.51万吨，同比增长24.63%、环比增长10.37%。冶炼单位实现冶炼铜182249吨，同比增长49.94；冶炼锌70970吨，同比增长17.07%；冶炼铅85770吨，同比增长3534.32%。
王伟指出，西部矿业目前资产负债率在58%左右，处于合理区间。值得一提的是，2023年7月初至2025年7月初期间，西部矿业股价区间涨幅达75.41%，超过上证指数67.42个百分点、工业金属36.61个百分点。
财报显示，西部矿业研发费用相比去年同期增长明显。王海丰表示，公司致力于通过科研攻关来提升旗下冶炼单位生产效率和关键指标，虽然研发成果显现需要一定时间，但在冶炼单位回收率等指标提升方面取得积极进展，将继续努力实现更高的生产效益和质量提升。
