当前是夏季石油消费旺季，对近期SC原油走势形成明显支撑，但在原油市场中长期面临过剩预期下，SC原油走势仍将承压，并将影响近期油价反弹高度。

　　特朗普政府日前宣布对14个国家加征25%-40%的“对等关税”，主要针对日本、韩国、东南亚国家等，旨在缩小贸易逆差并推动制造业回流。此外，美国还对铜进口征收50%关税，并计划对药品征收高达200%的惩罚性关税。美国关税政策短期内加剧通胀和供应链压力，长期可能引发全球贸易体系重构，增加经济衰退风险，加剧全球经济前景的不确定性。

　　此外，IEA上调原油供给增量预期。在“OPEC+”持续恢复产量以及非OPEC产油国产量增量超预期背景下，全球原油供给预计将进一步增长。IEA预计，今明两年全球石油供应量分别将增加210万桶/日和130万桶/日，高于此前估计的180万桶/日和110万桶/日。而根据EIA的预估，今明两年全球原油供给预计分别将增长181万桶/日和111万桶/日，供应量将达到创造新纪录。一方面，今年“OPEC+”从4月起逐步恢复产能，8—9月份增产幅度将达到50万桶/日，并将在今年9月份完全恢复220万桶/日的自愿减产，月度增产55万桶，而此前计划在明年9月份前完全恢复，与此同时，“OPEC+”将在此后考虑恢复另外一部分166万桶/日的减产；另外一方面，包括巴西、加拿大等非OPEC国家原油产量也保持增长，今年两国产量增量预计将达到30万桶/日左右。

　　石油季节性需求好转，但前景依然不太乐观。目前，石油消费处于旺季，因欧洲部分炼厂意外检修，叠加终端石油消费季节性增长，欧美成品油裂解利润显著回升，成品油市场供应表现偏紧，对SC原油近端走势形成一定支撑。但中长期看，在美国关税政策影响下，全球经济增长仍会受到影响。今年以来，机构多次下调未来石油需求前景，EIA、IEA、OPEC在二季度对全球石油需求增长的预测较年初的预测均下调20万桶/日—50万桶/日，EIA在7月月报中预测今年全球石油需求将增长80万桶/日，而年初的预测认为将增长133万桶/日，IEA在7月月报中预测今年全球石油需求将增长70万桶/日，而年初的预测认为将增长106万桶/日。不过，今年非OECD国家仍将贡献大部分需求增量，包括中国、印度等国。

　　综合来看，近期在石油季节性需求好转情况下，SC原油近端结构表现偏紧，价格表现偏强，但在“OPEC+”持续增产、全球经济前期不确定性增强以及未来石油需求增量有限的背景下，原油市场仍将面临过剩预期，令SC原油中长线走势承压。

　　（作者系方正中期期货首席石油化工研究员）