绿色债券标准委员会日前发布《绿色债券评估认证机构市场化评议操作细则（2026年）》（以下简称《操作细则（2026）》），提高绿色债券评估认证质量，促进绿色债券市场规范健康发展。这是针对2021年发布的《绿色债券评估认证机构市场化评议操作细则（试行）及配套文件》的首次系统性修订，旨在推动第三方机构从源头强化绿色识别，以全周期监管闭环提升市场公信力。
■■绿色债券评估认证更加规范
《操作细则（2026）》以“三年一大评”为周期框架，通过细化评议标准、强化动态调整、压实中介责任，旨在构建更加公平、公正、公开的评估认证机构准入与退出机制，为绿色债券市场行稳致远筑牢根基。
气候债券倡议组织（CBI）中国区总经理谢文泓接受《中国能源报》采访时表示，《操作细则（2026年）》标志着中国绿色债券市场对评估认证机构的治理，正在从一次性准入，转向“准入—履职—复评—持续跟踪”的全流程自律管理框架。
“新规明确区分新晋机构和存续机构，原则上每三年开展一次市场化评议，并将年度自查、年度报告、重大事项变更报告，以及复评未通过后的暂停展业等要求正式制度化。这意味着行业进入了‘有进有出、优胜劣汰’的动态调整阶段。”谢文泓强调。
惠誉常青研究、评级及意见联席董事岳茜指出，《操作细则（2026）》将评估认证机构明确划分为新晋机构与存续机构两类，并分别适用不同的评议标准与材料清单；同时建立了“初评—复评”相衔接的机制，实行每三年一次的常态化评议。存续机构若复评未通过，将被暂停业务，直至重新通过下一轮初评。这一机制强化了“优胜劣汰”的市场化约束，有助于资源向专业深度强、流程规范、报告质量高、合规体系完善的机构集中，避免“劣币驱逐良币”的现象。
“在业务范围方面，从2021年侧重的单一绿色债券评估认证，拓展至包括绿色与转型债券、可持续信贷认证、ESG鉴证、碳盘查等多领域的综合性绿色金融服务，这契合‘双碳’目标下市场对多维度环境信息披露及高质量数据的需求。”岳茜对《中国能源报》记者表示。
业内普遍认为，此次修订将给绿色债券市场带来连锁影响。一方面，将推动评估认证行业从重数量、重牌照，转向重质量、重专业、重持续合规，减少低水平竞争和单纯价格战，有助于进一步提升绿色债券市场的公信力、专业化水平和长期发展基础；另一方面，将促使券商和银行在发行人尽职调查、数据核验、环境效益分析等环节优化流程管理，并可能需要更早介入评估机构遴选，进行深入项目资料对接。
■■从评审到资本配置形成正向循环
根据中国银行间市场交易商协会数据，2025年我国共发行各类绿色债券10778.8亿元，年末托管量达24154.8亿元。随着绿色债券市场步入“万亿级”阶段，防范“漂绿”风险成为监管部门与市场机构共同面临的关键议题。
评估认证机构被称为绿色债券“看门人”，其执业质量直接关系到市场对“绿色”标签的信任度。根据《中国绿色债券市场发展质量评价白皮书（2025）》，2024年已有超过85%的中国绿色债券进行了绿色评估认证。
“所谓‘看门人’，关键在于其决定‘绿色’标签能否经得起专业审视和市场检验。”谢文泓坦言，“这次新规主要抓住四个方面：一是分类评议，区分新晋机构和存续机构并动态调整；二是材料从严，穿透至制度、质控、人员和真实样本；三是多方打分，将报告质量和市场公信力纳入评价；四是结果硬约束，复评未通过将暂停业务。”
基于此，将有助于提升中国绿色与可持续金融外部评审的透明度、一致性和可核验性，进一步遏制市场对“漂绿”的担忧，推动形成“高质量评审—更强市场信任—更有效资本配置”的正向循环，让绿色真正被市场识别和定价。
谢文泓补充称，另一个值得关注的进展是，和转型相关的评估认证能力被明显纳入核心考察，评分项和材料清单已将绿色及转型债券评估认证、可持续信贷认证、碳核查、环境信息披露鉴证、ESG鉴证和CCER方法学研发纳入考察范围。这说明，监管要求已不再停留于狭义的绿债认证，而是在向“绿色+转型”的综合评估能力延伸。随着市场进一步发展，适应与韧性等相关框架预计也将受到更多关注。
为保障绿色债券“绿色”属性，提升第三方认证制度的市场透明度和公信力至关重要。国浩律师（南京）事务所合伙人田海峰指出，完善国内绿色债券第三方认证制度，需要从机构管理、标准统一、监督强化等多方面协同发力，以提升认证质量和公信力，推动绿色债券市场健康、有序、规范发展，更好地服务于我国绿色经济转型和可持续发展战略。
■■推动与国际市场接轨
当前，全球可持续金融标准正处于加速融合期，此次修订对于推动中国绿色债券认证结果与国际接轨奠定了基础。在岳茜看来，中国绿色债券与国际接轨主要体现在框架设计和项目筛选标准两个方面。在框架设计上，《中国绿色债券标准》已对标 ICMA原则，采用募集资金用途、项目评估与遴选、资金管理、存续期信息披露四项核心要素，并鼓励发行人委聘独立第三方机构出具发行前与存续期的评估认证报告。《操作细则（2026）》通过强化评估机构的专业能力、执业质量与公信力，进一步提升这一框架的执行力度，使中国绿色债券在拟融资项目、资金使用及环境影响方面更好地与国际投资者预期对齐。
在项目筛选标准上，中国目前主要采用白名单，而国际分类标准多以技术筛选标准为基础。《绿色金融支持项目目录（2025 年版）》已对活动范围进行补充与部分细化，提升与国际标准的可比性。随着中欧《可持续金融共同分类目录》扩展，中国绿色项目与国际绿色分类体系之间的互认程度将进一步提升。评估机构对项目是否符合这些标准的专业判断，也将因新规的要求而更具可信度。
“此外，已有境外发行人在中国银行间市场发行同时符合境内外分类标准的绿色熊猫债。在境内低利率环境和新规提高认证质量的背景下，未来此类跨境发行有望增加，同时也对评估机构在境内外不同分类标准下认证方面的能力提出更高要求。”岳茜表示，“随着新规下评估认证能力提升，此类认证结果的公信力和国际认可度也将增强，从实践层面进一步推动中国绿色债券市场与国际市场的接轨。”
当前，国际资金配置中国绿色和可持续债券的热度正持续升温。谢文泓给出了一组数据：近年来，中国符合国际市场标准的绿色债券规模增长迅速，2025年更在全球市场承压背景下实现了近50%的逆势增长，远超欧美等发达经济体。不过，中国市场与国际市场在标准、口径和披露上的一致性，仍是全球资本进一步进入的一个障碍。此次修订，有助于提升中国绿色债券认证结果与国际市场之间的可比性和可理解性。
“‘接轨’并不等于‘自动互认’，接下来仍须在方法披露、英文信息可得性和国际投资者沟通方式上继续推进，从而推动中国绿色债券认证结果在全球市场中更易被识别、比较和信任。”谢文泓强调。
