河南森源电气股份有限公司（下称“森源电气”）业绩现“大变脸”。

　　1月27日晚，森源电气披露《2020年度业绩预告》，预计公司2020年归属于上市公司股东的净利润由盈转亏，预计亏损8.5亿元至9.7亿元，相较于上年同期的盈利932.76万元，同比下降9212%至10500%。

　　作为深耕电气设备制造领域近30年的老牌企业，森源电气于2010年在深交所上市，产品相继装备了国家电网、中国南方电网、国家卫星发射中心、海阳核电站以及马来西亚、尼泊尔等国内外多个重点工程。此次亏损也是森源电气上市10年以来的首次亏损，这背后是什么原因？预计最高亏损近10亿元

　　根据披露的业绩预告，森源电气2020年预计实现营业收入14.7亿元—16.7亿元，相较上年同期的16.3亿元，并无太大波动。但归属于上市公司股东的净利润却预计亏损8.5亿元—9.7亿元，扣除非经常性损益后的净利润为亏损8.86亿元—10.06亿元，基本每股收益为亏损0.91元/股—1.04元/股。

　　对于报告期内业绩大幅下降，森源电气列了三条主要原因：一是2020年，随着国家“新基建”建设的逐步推进，为进一步促进高质量发展，公司持续加强自主创新，不断加大在核电、特高压、轨道交通等领域的研发投入，以提高公司市场竞争力。因此报告期内公司研发投入同比有所增加，对公司净利润造成了一定的影响。 

　　另外，报告期内公司新增固定资产折旧费用同比增加较多，使公司产品毛利率下降，导致本报告期公司归属于上市公司股东的净利润下降较大。

　　记者注意到，对此次净利润影响最大的当属计提的大额资产减值准备。森源电气披露，对公司截至2020年12月31日的各类资产进行了全面清查，对各项资产减值的可能性进行了充分的评估和分析，判断应收账款、其他应收款、存货资产存在可能发生减值的迹象，确定了需计提的资产减值准备金额合计为7.93 亿元，导致本报告期公司归属于上市公司股东的净利润亏损。

　　森源电气称，本次业绩预告相关数据是公司财务部门初步测算的结果，未经会计师事务所审计。但公司已就业绩预告有关事项与年报审计会计师事务所进行了预沟通，公司与会计师事务所在本报告期的业绩预告方面不存在分歧。

　　8亿多应收账款“打水漂”？

　　究竟是怎样的原因，导致森源电气要计提如此大额的资产减值？

　　就在发布2020年业绩预告的同一天，森源电气也发布了《关于2020年度计提资产减值准备和核销资产的公告》，对本次计提资产减值准备和核销资产情况、确认标准及计提方法进行了逐一说明。

　　据森源电气披露的信息，2020年度，公司对应收账款、其他应收款、存货计提信用减值准备及资产减值准备的总金额约为7.93亿元，核销资产金额为1.5亿元，将减少公司2020 年度合并利润报表净利润7.93亿元。具体来看，其应收账款信用减值损失年初余额3.75亿元，2020年新增计提6.54亿元，核销1.5亿元，年末账面余额8.79亿元，为减值损失中数额最大的。

　　此外，2020年还对其他应收款计提信用减值损失204万元，存货跌价准备1.37亿元，年末信用减值损失、资产减值损失账面余额合计10.3亿元。

　　记者注意到，森源电气按单项认定计提坏账准备的应收账款共涉及9个较大客户和其他金额较小的9个客户，合计账面价值8.37亿元，客户存在经营活动现金流较差、正寻求资金方出售资产、被诉讼或已宣告破产等情况，预计资金可回收额1.93亿元，计提资产减值6.43亿元。以其中应收账款账面金额较大的客户为例，森源电气称公司于2019年对该客户提起诉讼，目前是申请强制执行阶段，已冻结该等客户部分银行存款及房产一套，根据当前的执行情况和律师出具的专项法律意见，谨慎估计可回收金额，单项认定按90%计提坏账准备。但森源电气并未透露客户的具体名称。

　　对于核销的应收款项，森源电气称为非公司关联方，公司对上述款项进行坏账核销后，对该部分客户单独建立备查账目，继续落实责任人随时跟踪，并保留继续追索的权利，一旦发现对方有偿还能力将立即追索。

　　值得注意的是，除了部分应收账款计提资产减值外，森源电气仍存在大额应收账款，截至2020年3季度末，应收账款账面值为28.84亿元。

　　多点布局收效有限

　　资料显示，森源电气成立于1992年，传统业务为生产智能型高、中压发、输、配电装置以及变压器及其元器件，2010年在深交所上市后，逐步开始向新能源等领域拓展。2013年，公司通过收购郑州森源新能源科技有限公司，实质性进入了光伏发电等新能源，此后又陆续向风电、核电等新能源领域拓展；并于2019年通过收购河南森源城市环境科技服务有限公司100%股权，切入环卫服务领域，主营环卫市场化服务和垃圾分类等固废处理业务，致力于培育新的业务增长点。

　　但森源电气的业绩似乎并未由此得到较大提升。

　　记者梳理历年年报发现，森源电气2011年实现归母净利润1.3亿元，此后一直到2017年归母净利润达到4.5亿元，但从2018年起便开始走下坡路。

　　数据显示，森源电气2018年实现营业收入27亿元，同比下降24%；归属于上市公司股东的净利润2.8亿元，同比下降37%，这与彼时轰动行业的“531”光伏新政不无关系。2019年，公司业绩继续下降，实现营业收入16.27亿元，同比下降43%，实现归属于上市公司股东的净利润仅933万元，同比大降97%。

　　2020年前三季度，森源电气实现营业收入11.8亿元，同比下降3.88%，归属上市公司股东的净利润为2044万元，同比下滑79.28%。

　　值得注意的是，森源电气2019年、2020年前三季度，归属于上市公司股东的扣非净利润分别为亏损1.17亿元、869万元，非经常性损益中来自政府的补助占比最大，分别高达8423.84万元、3406万元。

　　此外，森源电气控股股东及一致行动人股份还多次出现被动减持情况。2020年7月以来，控股股东森源集团和一致行动人隆源投资质押的部分公司股份被质权人通过深圳证券交易所证券交易系统以集中竞价的方式多次被动减持。此外，北京市第一中级人民法院于2020年12月22日在阿里拍卖平台上公开拍卖被执行人隆源投资名下4200万股森源电气股票（无限售流通股），占公司总股本的4.52%，此部分股份已于2021年01月08日完成过户登记手续。截至目前，森源集团及其一致行动人拥有上市公司股份28.02%。

　　森源电气业绩“大变脸”后将如何发展？本报将持续关注。