能源企业逐鹿创业板

　　创业板改革并试点注册制实践操作又迈出重要一步。

　　继6月22日首批32家受理企业亮相以来，6月23日、24日，分别又有11家、7家企业的首发申请被受理。创业板试点注册制后，深交所已受理创业板IPO在审企业50家。其中，中伟新材料、杨凌美畅新材料、广东金源照明科技等7家企业涉及能源相关业务，占比14%。

　　新能源企业申报数量最多

　　记者梳理发现，拟冲刺创业板的能源企业多为新能源企业和环保企业，且大多分布在江浙、广东等南方地区。

　　具体来看，广东金源照明科技、中伟新材料、杨凌美畅新材料3家企业主营或涉及新能源相关业务，南京大学环境规划设计研究院、青岛德固特节能装备2家公司为环保企业，另有宁波迦南智能电气为电气设备企业，宁波卡倍亿电气技术则主要生产新能源汽车电缆。

　　梧桐树资本新能源新材料基金投资总监吴川告诉记者，高科技创新技术企业是创业板支持的重点，对能源领域来说，新能源、新材料、先进制造和高新技术服务更适合登陆创业板。

　　虽然创业板注册制支持未盈利企业上市，但从目前申报的情况看，券商保荐的能源企业财务指标较为稳健。如广东金源照明科技，2017—2019年，公司营收分别为4.48亿元、4.65亿元和5.79亿元，净利润分别为0.51亿元、0.6亿元和0.72亿元。上述7家拟冲刺创业板的能源企业，均选择了第一套上市标准“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5000万元”。

　　北京观韬中茂律师事务所合伙人李勇称，门槛下调后，一部分券商会选择把以前符合上市的项目抓紧申报。针对之前市场上比较看好电动汽车、动力电池等能源领域企业，申报数量不多是因为目前产业盈利困难。“即使是大企业，发展前几年也处于亏损中。”

　　在李勇看来，对于未盈利企业，虽然创业板同样取消了“最近一期未存在未弥补亏损”的要求，但设定了一年的过渡期，未盈利企业在改革实施一年以后可以申请上市。

　　相比创业板，截至目前，已有近20家动力电池企业申报科创板，数量更多。其中，有容百科技、杭可科技等已实现盈利的企业，但也有如孚能科技一样亏损的企业。孚能科技首发科创板申请在2019年9月16日获上交所受理。公开信息显示，其2019年上半年亏损0.22亿元，2018年亏损0.78亿元。

　　上市成深化发展重要方式

　　目前申请被受理的7家能源企业，共拟募集资金超63亿元。其中，宁波迦南智能电气拟募集资金金额最低，为2.7亿元；宁波卡倍亿电气、广东金源照明科技和青岛德固特节能装备拟分别募资3.45亿元、4.38亿元和4.54亿元；南京大学环境规划设计研究院、中伟新材料和杨凌美畅新材料夺得前三甲，拟分别募资8.75亿元、16.62亿元和23.36亿元。

　　从募资用途来看，除南京大学环境规划设计研究院外，剩余6家企业拟将大部分募集资金用于扩大或改造主要产品生产线。如中伟新材料拟募资16.62亿元，其中12.62亿元计划用于建设高性能动力锂离子电池三元正极材料前驱体西部基地项目，占比75.93%，剩余0.4亿元则为补充运营资金。

　　“在去补贴、平价上网的背景下，公司要紧盯成本管控。而最有效的方法就是实现产品规模化发展，也就是通过扩产能来拉低成本。”一位不愿具名的光伏企业高管告诉记者，去年以来，光伏产业一直处于扩产中，隆基股份、通威股份、晶澳太阳能科技等一线大型A股上市企业不断宣布扩产计划。市场火热，扩产潮至今未停止。

　　已上市企业可以通过再融资等方式募集扩产所需资金。6月22日，2019年3月登陆创业板的锦浪科技发布非公开发行股票预案，拟募资总额不超过7.25亿元，用于年产40万台组串式并网及储能逆变器新建项目、综合实验检测中心项目以及补充流动资金。

　　上述高管补充说，新能源行业技术门槛高，发展速度块，产品迭代十分快速，研发投入也大，这进一步加大了企业对资金的需求。“如果跟不上市场，注定要被淘汰。”

　　中伟新材料称，随着行业持续发展，市场对公司产品提出了快速迭代的要求。

　　记者梳理发现，不少企业募集资金的用途之一是不断提高研发能力。南京大学环境规划设计研究院、青岛德固特节能装备、杨凌美畅新材料等5家公司均表示，拟将部分所募集资金用于研发中心建设项目。

　　创业板改革更具包容性

　　在采访中，多位投资机构人士表示，从目前申报科创板和创业板的能源企业情况来看，两者存在不少相似性：

　　一是申报企业所属行业类型相似，大部分都集中在新能源、环保、新能源汽车和动力电池行业；二是受重资产特点影响，企业有较高的募资需求；三是政策和技术对企业发展影响较大。

　　财经评论人木丁指出，科创板主要扶持新一代信息技术及人工智能、云计算等为代表的新基建类企业和节能环保、新材料、高端装备制造及生物医药等企业，市场关注更多的是产品的科技含量和技术的创新性，体现出科创板服务国家创新驱动发展战略的定位。创业板虽然同样扶持成长性创新创业企业，但是更加聚焦传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合的企业，体现的是新技术、新模式与传统产业的融合方式的创新。

　　与上述观点不同，也有人表达了担忧。业内分析人士胡东辉认为，科技创新的定位在创业板和科创板中都是重中之重。因此，创业板与科创板的定位差异更多的停留在字面上。同质化是难以避免的，创业板会与科创板越来越像。

　　梧桐树资本新能源新材料基金合伙人李睿宸则直言不讳地告诉记者，创业板和科创板是竞争关系。目前来看，创业板的改革更具魄力。“未来，创业板流动性会更强，市场的活跃程度更高，上市公司的市值较科创板的变化也会比较大。”

　　在业内人士看来，改革后的创业板包容性更大，赴创业板上市已经成为不少企业的首选。试点注册制前，创业板有在审未上会企业183家，大概率转成注册制创业板的待审企业。截至6月22日，有超过230家企业拟冲刺创业板。此外，湖北、新疆等省（区）还开展了对企业上市创业板的培训。

　　目前，创业板注册制相关制度陆续发布。新舞台、新作为，能源企业未来表现如何？本报将持续关注。