加拿大油砂扩产艰难

　　加拿大的石油储量居世界第三，然而产量却始终难以大幅提升。究其原因，问题出在外运能力不足，一方面管道建设一再拖延，另一方面铁路运输也不经济，致使加拿大原油扩产十分艰难。

　　油砂储量巨大

　　原油出口为主

　　有数据显示，截至2018年底，世界原油探明储量1.672万亿桶，加拿大储量位列第三，占全球总量的10%，其中96%来自油砂。油砂的前期生产成本较大，但后续运营成本却很低。加拿大原油产量最大的公司之一Suncor的季度报告显示，今年第二季度，该公司油砂现金运营成本平均是27.80美元/桶，去年同期则是28.65美元/桶。

　　由于产量超过消费量，因此加拿大是全球重要的原油净出口国。加拿大的原油主要出口至美国。数据显示，2018年，加拿大出口的原油96%进入美国，加拿大每天向美国出口350万桶原油，占美国原油进口总量的48%。

　　事实上，加拿大原油出口从2010年以来一直在增长，2018年达到370万桶/日。美国中西部的炼厂将来自加拿大的重油与巴肯等页岩盆地生产的轻质油混合，生产原油精炼产品。 

　　管道建设一再推迟

　　外运能力受限

　　加拿大拥有84万公里的管道运往加拿大国内与美国的炼厂。但2018年，加拿大中西部的原油管道运力大约是390万桶/日；向西输出的只有跨山线，蒙特利尔以东则没有任何管道。

　　早在2013年，负责运营跨山线的Kinder Morgan公司就曾计划将该管道的运力扩大三倍，以缓解运输瓶颈并帮助加拿大原油进入亚洲市场，但扩建遇到非常多的法律问题、抗议，乃至管线终点所在的不列颠哥伦比亚省的反对。之后，虽然加拿大政府购买了扩建计划，但不列颠哥伦比亚省大部分土地是属于当地土著居民的未割让领土，而土著居民反对修建管道，因此该计划遭到搁置。

　　另一条将阿尔伯塔省原油运至美国内布拉斯加的Keystone XL原油管道也遭遇了同样的命运。负责运营该管道项目的TransCanada公司，原本希望在2021年前完成Keystone XL原油管道建设，但由于来自美国的反对声音也一再推迟。

　　此外，由加拿大最大原油管道运营商Enbridge主导的Line 3替代计划，希望将原油面从加拿大阿尔伯塔省运至美国威斯康星州，但由于途经的美明尼苏达州的反对，该计划也遭到了拖延。

　　产油大省减产

　　削弱铁路运输经济性

　　阿尔伯塔省是加拿大主要的产油大省，石油产量在加各省中领先。2018年，该省产量占到加拿大总产量的81.8%。然而，阿尔伯塔省的原油主要来自油砂。根据加拿大雅各布工程集团进行的研究，油砂的碳排放量比常规石油高12%。油砂占加拿大温室气体总排放量的11%，占全球总排放量的0.1%。因此，加拿大对阿尔伯塔省的油砂行业征收碳税，根据每个油砂设施的历史排放量收取，抬高了该省油砂油的生产成本。

　　另外，由于采用阿尔伯塔省原油的加拿大炼厂和美国中西部炼厂的生产规模有限，也影响了阿尔伯塔省的原油增产积极性。

　　去年末，阿尔伯塔省宣布强制减产，以改善存储情况并缩小加拿大油砂油参考价格WCS与美国原油参考价WTI之间的价差。

　　原本由于WCS与WTI价差的扩大，使用铁路运输的原油运输量也大量增加。2018年一年，加拿大原油的铁路运输量增加了1倍以上，从2018年1月的146千桶/日增至12月的354千桶/日。然而，随着阿尔伯塔省限产，WCS与WTI的价差缩窄，用铁路将原油出口到美国墨西哥湾沿岸变得不经济。

　　数据显示，加拿大原油的铁路运输量从2019年1月的325千桶/日下降了48%，到2019年3月为168千桶/日。而与此同时，阿尔伯塔省的原油库存3月增加了22.1万桶，仅比1月4日的历史高点低了200万桶。

　　加拿大的统计显示，原油管道运输的成本是5—13美元/桶，铁路运输的成本在12至20美元/桶之间。为了使铁路变得经济，WCS与WTI的价差要在15美元左右。阿尔伯塔省的减产直接缩窄了价差，破坏了铁路运输经济性的同时，由于阿尔伯塔省行政力量介入原油生产，石油生产商不愿签订长期的铁路运输合同，原油输出进一步受限。

　　（作者供职于前海期货 ）