沙特阿美“世纪IPO”再启航

　　沙特国有石油巨头沙特阿美（Saudi Aramco）于8月12日首次举行财报电话会议，向投资者和分析师公布今年上半年盈利情况，这是其继4月首次公开去年业绩报告之后，又一次向公众披露财务数据，旨在吸引潜在投资者的目光，为2020年或2021年实现首次公开募股（IPO）铺路。

　　分析认为，尽管沙特阿美报上半年净利润同比缩水，但仍是全球最赚钱的公司，甚至是西方石油巨头净利润的5至8倍不等，这标志着其已经为上市做好准备。

　　■上半年盈利469亿美元

　　沙特阿美上半年实现净利润469亿美元，较去年同期的530.2亿美元下降12%；息税前利润为925亿美元，较去年同期的1013亿美元下降8.7%；总收入为1638.8亿美元，略低于去年同期的1676.8亿美元；资本支出为145亿美元。

　　沙特阿美将盈利下滑归咎于油价下跌和产量下降，今年上半年其原油销售平均价格为66美元/桶，较去年同期的69美元/桶下降4.34%，油气产量为1320万桶/日石油当量，其中原油产量为1000万桶/日。

　　值得关注的是，沙特阿美上半年自由现金流同比增长6.7%至380亿美元。分析师指出，现金流不断增加有助于推高沙特阿美上市后的企业估值。沙特阿美强调，尽管上半年净利润同比下滑，其仍是生产成本最低且最具弹性的石油生产商。

　　美国CNBC新闻网指出，沙特阿美的盈利能力远超全球最赚钱上市公司美国科技巨头苹果，后者今年上半年实现315亿美元净利润，同时更是让西方同行望尘莫及，约是壳牌的5.2倍、雪佛龙的6.7倍、埃克森美孚的8.5倍。

　　沙特阿美首席执行官Amin Nasser表示：“尽管今年上半年油价下跌，我们仍然实现了稳健的盈利以及强劲的自由现金流，持续的运营表现、成本管理和财务自律为我们维持审慎灵活的资产负债表提供了支撑。”

　　业内指出，沙特一直努力推进沙特阿美IPO计划，但鉴于国际石油市场波动，投资者普遍对该国瞄准的沙特阿美上市后2万亿美元的潜在估值持怀疑和观望态度，为此不得不暂停这一进程。沙特阿美公开去年业绩和今年上半年业绩是重启IPO的前奏，意在让市场和投资者对其拥有更多了解。

　　■最快明年公开上市

　　《华尔街日报》8月12日报道称，原计划今年上市的沙特阿美，已经做好了再次冲击IPO的准备，当前正在寻求加快这一进程，以便实现最早于明年公开上市的目标。Amin Nasser年初时曾透露，准备在2021年进行IPO。

　　沙特阿美首席财务官Khalid al-Dabbagh表示：“基本上已准备好进行IPO，现在只是在等待一个适当的时机，这是股东需要思考的问题，他们将根据对最佳市场状况的判断来决定具体上市时间。”

　　美国有线电视新闻网指出，沙特阿美面临的市场形势仍较为严峻，油价当前接近今年低点，8月12日布伦特原油期货交易价格低于每桶60美元，而过去一年中跌幅达18%。与此同时，能源股表现普遍不佳，标准普尔能源板块今年迄今仅上涨1.7%，是表现最差的板块，远落后于标准普尔500指数今年迄今16%的涨幅。

　　对此，Khalid al-Dabbagh坦言：“尽管油价下跌且市场环境波动，但我们仍然取得了强劲且无与伦比的财务业绩，这间接证明了我们的韧性。”

　　路透社指出，沙特王储穆罕默德坚持认为沙特阿美估值应为2万亿美元，尽管一些银行家和公司内部人士认为这很难以实现且应将目标缩减至约1.5万亿美元。沙特阿美已重新与银行接触讨论IPO事宜，董事会则于8月中旬召开会议讨论估值目标。

　　估值落差可能会阻碍股票发售。“如果市场没有给予沙特阿美一个恰当的估值，就不应急于IPO。”路透社援引金融业消息人士的话称。“他们（沙特）并非处于弱势才让沙特阿美上市，可以等到估值达到愿景且符合国家利益的时候再出手。”

　　不过，即使在预估值区间的低位，沙特阿美IPO也将缔造全球最大上市公司。

　　■继续推进下游业务扩张

　　彭博社8月13日报道称，沙特阿美为了加速实现IPO，仍在不断推进业务多元化战略，日前已与印度信实工业（Reliance Industries）达成一致，收购后者石油和化学品业务20%的股份。

　　Amin Nasser表示，沙特阿美通过在国内和国际市场推进收购继续扩张下游业务，“这些收购将扩大原油储备并提高炼化产能，我们从整合中获取价值并使业务更加多样化，间接为公司上市后的股价创造优势”。Khalid al-Dabbagh也认为，印度是一个市场需求庞大的国家，未来还将不断增长，这笔股份收购带来的不仅是下游业务的强化，还有沙特阿美的整体升值。

　　据了解，这笔股份收购交易包括债务在内总价值750亿美元，这意味着沙特阿美需要耗资150亿美元来完成收购，鉴于该公司上半年自由现金流出现增加，不出意外在获得相关监管批准后将顺利完成。

　　信实工业董事长Mukesh Ambani在一份声明中表示，沙特阿美是信实工业有史以来最大的外国投资者，同时也是印度有史以来最大的外国投资者之一。根据双方达成的协议，沙特阿美将会长期向信实工业旗下的Jamnagar炼油厂提供70万桶/日的原油，这约占该炼油厂产能的一半。

　　《印度时报》汇编资料显示，沙特阿美向信实工业供应原油已超过25年，截至目前已累计向Jamnaga炼油厂供应原油超过20亿桶。