私募资本首次进军中东石油基建

　　日前，老牌杠杆收购天王KKR集团和美国最大上市投资管理集团黑岩（BlackRock）联手向阿布扎比国家石油公司（ADNOC）旗下石油管道网络投资数十亿美元，组建了一个三方共有的中游基建公司。此举不仅为私募界敲开了中东石油基建领域的大门，也进一步助力ADNOC战略转型加速。

　　里程碑式的合作关系

　　彭博社报道称，KKR、黑岩与ADNOC于2月24日签署了一份中游管道基础设施协议，将向后者管道网络投资40亿至45亿美元，组建一个名为ADNOC oil Pipelines的新的石油管道公司。ADNOC负责管理和运营这家公司并持有60%股份，KKR和黑岩组成的联合财团持剩余40%股份。

　　ADNOC在一份声明中表示，ADNOC oil Pipelines将拥有ADNOC旗下18条石油和凝析油输送管道的租赁权，期限长达23年，这些管道跨越ADNOC陆上勘探特许区块，总长度超过750公里，日运能约1300万桶。未来23年内，ADNOC和KKR、黑岩将按照股权比例分配收入。

　　ADNOC首席执行官、阿联酋国务大臣苏丹·艾哈迈德·贾比尔称这是一个“里程碑式的合作伙伴关系”，该公司将通过此次交易获得一笔不菲的预付款，同时也将为接下来的类似投资铺平道路。《华尔街日报》消息称，这笔交易将为ADNOC带来约40亿美元的前期收益，初步预计将在第三季度完成。

　　美国CNBC新闻网指出，这笔交易是私募股权投资者首次与中东公司在能源中游领域合作，进一步扩大了私人资本和商业管理机构在中东地区的业务版图。

　　对此，KKR联合创始人兼联席首席执行官Henry Kravis表示：“这是KKR在中东地区第一笔直接投资，相信未来潜力更大。”黑岩首席执行官Laurence Fink也认为，这将极大激发中东地区的产业和经济增长活力。他强调，阿联酋正在加速吸引外资和私人资本，中东海湾地区在全球金融市场的潜力不容小觑。

　　ADNOC战略改革加速

　　“这笔交易是我们‘2030智能增长战略’的一部分。”贾比尔坦言，“我们此前一直在上下游寻求和国际油企合作，在基建中游领域吸引战略性外国直接投资，不失为一个全新的尝试，私募股权投资机构在资产管理和融资方面更有远见和经验。”

　　阿布扎比拥有全球约6%的原油储量，正致力于创造更多现金流，并吸引更多海外投资者，实现经济多元化。

　　自2016年贾比尔被任命为ADNOC首席执行官以来，该公司进入了变革期。2017年，ADNOC提出了“2030智能增长战略”，旨在扩大合作伙伴模式的前提下，打造新的模式以贯穿公司整体价值链，同时更加积极有效地管理旗下资产组合。从合并两大海上业务子公司、分割海上油田开采权，到燃料零售子公司IPO、服务业务私有化，再到进军石油贸易领域、引入私募股权投资，ADNOC的战略改革步伐日渐加速。

　　路透社指出，ADNOC目前日产石油300万桶、天然气105亿立方英尺，同时还拥有惠誉评级最高级别的“AA”长期信用评级，是中东地区表现最好的公司，收入规模可以比肩道达尔、壳牌。

　　ADNOC大刀阔斧的改革也带动了阿联酋在国际市场的经济活力。在世界银行2018年“经商容易度”排名中，阿联酋在190个经济体中排名第11位。

　　中东地区基建商机巨大

　　阿联酋《国民报》撰文称，KKR和黑岩涉足中东基建的举措昭示出，该地区基础设施建设拥有庞大的投资潜力和发展前景。

　　据悉，黑岩旗下全球能源和电力基础设施基金和KKR旗下第三全球基础设施投资者基金是落实这笔投资的主要融资者。黑岩称，公共-私人合作伙伴关系正在成为新的合作趋势，包括投资潜力庞大的中东海湾地区，机构投资者都在寻求长期、稳定、高质量的资产，管道等能源中游资产能够产生稳定的现金流。

　　不过，在Laurence Fink看来，中东国家在引入国际资本方面存在两大障碍：政治统治方式和商业透明度。

　　Henry Kravis也表示，KKR阿联酋办公室在过去10年取得了令人瞩目的成绩，这和该地区庞大的发展潜力不无关系。“我们希望接下来可以加码投资，参与到阿联酋乃至整个中东地区的经济发展中，助力我们公司和该地区同时实现有机增长。”

　　“基础设施基金匮乏已成为不得不直面的问题，未来10至20年，该领域的资金缺口将异常庞大，届时将出现更多公共-私人合作伙伴关系。”Henry Kravis称，“全球没有地方不需要基础设施，更别说坐拥庞大油气资源的中东地区，这自然滋生出了巨大的商机，越早参与其中，机会越多越大，回报率也会越高。”