壳牌BG收购案完美收官

　　11个月的锲而不舍终于让壳牌得偿所愿——BG收购案完美收官。这个发起于去年4月价值约500亿美元的近10年来并购市场罕有的大宗收购交易，一经出世就赚足了业内眼球，在突破层层关卡后，壳牌于2月15日宣布，正式完成BG收购案。

　　“大者恒大”的道理一度让该收购案腹背受敌，但壳牌和BG仍然“过五关、斩六将”，先后获得巴西、美国、欧盟、澳大利亚的监管批准，并赶在2016年新年钟声敲响之前，顺利拿下了中国商务部的无条件批准书。1月底，壳牌和BG股东均批准了这一交易。

　　事实上，壳牌和BG为推动收购煞费苦心，尤其正值国际油价大幅下挫，一方面要安抚忧虑重重的投资者和股东，另一方面还要马不停蹄地奔赴BG业务所在国狂打“公关牌”，最终成就了这个油价低迷期行业几不可见的“巅峰之作”。

　　壳牌首席执行官范伯登在巴西发表讲话称：“对壳牌来说这是一个值得纪念的时刻，完成收购后，新公司在油价波动时将具备更强的抗压力，对股东和投资者来说，公司的可预测性和吸引力也会更高。此外，我们的储量、产量，甚至现金流都将显著提高。值得一提的是，我们已经收购了巴西和澳大利亚以及其它主要国家多产的油气项目。” 

　　在快速增长的液化天然气市场上，壳牌毋庸置疑拥有了举足轻重的影响力。对壳牌而言，BG的加盟无异于如虎添翼，后者的天然气业务规模不仅增强了壳牌的市场地位，同时还将其推上了巴西国内最大外资石油公司的宝座。

　　显然，范伯登选在巴西发表收购后的首个公开讲话，更加凸显了巴西市场的重要性。范伯登本人也将受到公司嘉奖和奖金回报，同时为他工作履历上增添了丰富的一笔。

　　壳牌在一份声明中表示，巴西是其最重要的3个国家之一，如果按石油勘探和生产标准衡量，巴西将是壳牌投资组合中最有价值的国家。“至少10年内，巴西都将一直是壳牌关键投资目的地。”范伯登强调。

　　《华尔街日报》报道称，随着收购案完成，壳牌的油气实力进一步壮大，尤其在巴西近海的主导地位也将加强，该地区被视为全球最值钱但也最具挑战的油气探区之一。

　　壳牌对巴西并不陌生，早在100多年前就已扎根于此，目前拥有很多投资项目。不过，巴西石油工业当前深陷贪腐丑闻漩涡，给该国政治和经济蒙上阴影，外资对投资该国石油产业的热情正在下降，打算深耕巴西的壳牌即将直面一系列挑战。

　　投资银行Jefferies分析师Jason Gammel认为，巴西石油工业存在多重风险，除了严重的贪腐问题，债务庞大的巴西国油（Petrobras）保不住融资能力也是极大风险，加上该国拟议的石油和天然气生产税，足以让外资望而却步。

　　壳牌对此不太担忧，其在巴西的主要合作伙伴正是贪腐丑闻的主角巴西国油，后者目前已成为全球债务规模最大的石油公司，部分高管接连被捕。壳牌表示，收购BG之前已经考虑到贪腐丑闻对巴西石油行业的潜在影响，因此巴西国油的问题并不会给公司带来太大影响。此外，壳牌在巴西收购的油田资产，在当前的油价环境下，仍然有利可图。

　　范伯登表示，壳牌宣布收购BG以来一直未能与巴西总统罗塞夫直接沟通，不过释放丰富的盐下层石油储备的外资投资限制十分有意义，壳牌随时准备在该领域大展拳脚。巴西法律规定，巴西国油拥有盐下层绝对控制权，是该领域唯一运营商和开采作业者，并至少要拥有30%的股份。

　　路透社消息称，壳牌计划对巴西海上资源进行大规模投资，2020年前使公司在巴西的油气产量增加3倍。得益于BG在巴西的巨大资产组合，加上壳牌拥有巴西海上桑托斯盆地（Santos）盐下层油田Libra约20%股份，巴西无疑将是壳牌的重中之重。

　　范伯登指出，壳牌未来重点将放在液化天然气和深水石油生产方面。“我们对巴西的强劲基本面及其地质情况抱有信心，预计公司产量很大一部分将来自巴西。”他说。数据显示，巴西去年12月油气产量略高于300万桶/日，其中壳牌和BG的油气产量占到7.6%。

　　事实上，BG的业务能够与壳牌实现完美融合，BG在巴西可谓先行者，在石油资源丰富的桑托斯盆地储量未被证实时就对这一地区进行了勘探投资，这些投资带来了丰厚回报。去年，BG在巴西的石油生产达到纪录水平，并且这些石油生产的利润率很高。

　　粗略估计，收购BG后的壳牌在巴西的油气产量将增至每日约24万桶油当量，占壳牌每日总计180万桶油当量的13%。这正是壳牌迫切需要的业务补充，去年该公司储量下滑20%，在低油价影响下，计划开发的油气产量减少14亿桶油当量。BG将帮助抵消这些影响，使壳牌的产量提升约20%，储量增加25%。