光伏金融创新
政府作用不可或缺（老红看光伏）

　　当前制约中国光伏产业发展的首要问题是投融资问题。

　　1月13日，国家能源局召开工作会议，将2014年光伏电站建设目标从12GW提升到14GW。在业内为之欢呼雀跃之后，一个严峻地现实问题摆在了所有人面前：一年内1400个亿的建设资金从何而来？今后每年都不少于这个数字的建设资金又从何而来？

　　在《国务院关于促进光伏产业健康发展的若干意见》发布后，英利提出未来三年要成为光伏终端市场建设的前两名，老苗亲自带队，开始了持续的跑马圈地，目前到手的建设合同应在几百MW级别。在确保全球组件最大出货量的资金需求已经极度紧张的前提下，如何解决实现13-15GW目标的1500亿资金需求问题，又如何眼下手中合同所需几十上百亿资金的需求问题，其难度对于老苗和他的融资团队可想而知。

　　英利是我国最有国际竞争力的光伏企业之一，类似企业的类似投融资问题不解决，国家对光伏产业战略定位的落实就是一句空话。

　　事实证明传统融资方式满足不了光伏终端市场的融资问题，从光伏产业长期稳定发展考虑，结合金融市场成熟国家经验，光伏终端市场资金需求应当主要通过创新金融形式予以解决。研究证明：产业投资基金、实有资产证券化、信贷资产证券化、高收益债券、夹心债券、网络众筹甚至REITs等，无一不是非常适合光伏终端市场投融资需求的创新金融产品。而其中每一个创新金融产品的推出和实施过程，又无一不是国家金融监管政策的改进和落实过程。

　　强调光伏金融创新中的政府作用，是基于以下几点需要：

　　第一，保证产业政策落实效果的宏观与微观一致性的需要。完全市场化产业，政府只需要确认政策的正确性；非完全市场化产业，政府不仅需要确认政策的正确性，还需确认政策的市场化落实，否则其效果难以实现宏观与微观的统一，2008年至2011年中国光伏的畸形发展和惨痛结果就是最好说明。在非完全市场化产业中进行金融创新也是如此，很可能融资规模上去了，市场化运作的规则却破坏了，其结果肯定不是宏观与微观效果的统一。

　　第二，不断改进监管制度、政策以适应金融创新的需要。鉴于光伏终端市场投资风险小、收益稳定特点，各类创新金融产品，已经陆续出现在美国光伏终端市场建设的融资之中，并成为主要融资形式。为了实现这些产品在中国的推出和推广，不断改进具体金融监管办法和政策是前提条件。例如为活跃电站资产证券化产品销售，应当允许其进入公开市场交易；例如为促进分布式的发展，尽快出台针对个人屋顶光伏电站进行网络众筹的管理办法等等。

　　第三，鼓励和引导各类社会资源进入光伏终端市场的需要。比如无论从风险收益比还是规模，光伏终端市场投资非常适合大型养老、保险基金的投资特点，如何帮助他们正确认识并加速进入这一市场，国家的引导作用必不可少；再如建立大型光伏产业投资基金，如果中央及地方能够首先建立一定规模的政府引导基金，其运作的规范和示范意义重大。

　　光伏产业的长期稳健发展问题，是考验各国管理者智慧的问题。当前，创新金融是实现《国务院关于促进光伏产业健康发展的若干意见》的关键问题，更是考验中国管理者智慧的问题。中国是光伏最大的生产国，也是最大的安装国，中国必须有最好的回答。

　　(作者系中国能源经济研究院首席光伏研究员)