煤炭股走势短期难“爆发”（能源财经）

　　上证指数在年前跌至1984点时，煤炭股也随之跌至谷低。１月份大盘下行主要是由于IPO开闸，煤炭股在这样的行情中也就继续加速下跌的趋势。而后大盘反攻，上证指数一路又上涨至2月14日的2115点，上涨了131个点。在这波行情中，个股活跃，一些板块飘红，煤炭股也不再是阴柱，也开始出现节后开门红。煤炭股能否走出阴雨连绵，出现节后的小阳春行情呢？

　　首先需要看一下业绩。煤炭股在业绩上都出现了明显的下滑。以龙头西山煤电为例，到2013年三季度其实现了9.62亿元净利润，但是同比却下降了近50%，盘江股份下降了近70%，而大同煤业和安泰集团等的净利润则为-8.88亿元和-0.99亿元，同比分别下降了518%，同比下降了335%。更有甚者，如百花村降幅达到了2380%。而一小部分煤炭股却逆市出现了业绩的大幅增长，如美锦能源净利润增长了234%，云煤能源净利润增长了148%。可以看出煤炭股在2013年年报上会出现分化，一方是大多数的业绩增幅下滑，而另一方是小部分的业绩出现增幅。这势必会影响未来煤炭股价的总体不强的走势。

　　其次，看一下未来煤炭需求量。从2006年开始，我国煤炭的需求量占能源消费的比率一直维持在70%左右，而到2012年则下降到了58.5%。煤炭能源的高消耗是造成我国环境承载压力不断加大的重要因素之一。未来一方面经济结构调整需要相应的能源结构的调整和与之形成新的增长力；另一方面环境的压力和节能减排的需要，势必对煤炭能源的需求量降低。这对于煤炭企业的营业收入都会产生影响，进而影响股价。

　　再次，看一下煤炭市场结构。从未来对煤炭的需求量看，煤炭不被看好，并不意味着就不需要煤炭了。从目前来看，短时间我国还是不能离开煤炭的，石油需要依赖进口，天然气不足容易产生“气荒”，可再生能源还没有全民普及，这些能源供给的制约，让煤炭在我国能源消费中还是占有重要的一席之地的。从环境保护和大气污染的治理来看，容易造成污染的煤炭品种，是不符合市场的需求，而对大气污染相对比较不那么严重的煤炭品种市场还是需求的。这样对于不同煤炭企业的净利都会产生影响。同时，未来煤炭企业产业链延伸的情况也会影响到其未来市场占有率和企业的经营利润。这样，煤炭股由于市场结构的差异，可能在走势上出现分化。

　　综上所述，煤炭股票节后出现的这波行情中，煤炭开采股仅仅是触底反弹，还谈不上行情的到来。而在未来的走势上煤炭股可能会出现分化。

　　(作者为中共天津市委党校经济学部教授，管理学博士后）