沪燃油期货第四次
出现“零成交”（关注）

　　本报讯  根据金银岛资讯提供的资料显示，上海燃料油期货交易所（简称上期所）燃料油期货品种继2012年5月24日“黑色星期四”出现“零成交”之后，继而在2012年8月6日、2012年12月20日、2013年1月9日分别出现“零成交”局面。

　　自2010年开始，为适应我国燃料油现货市场近年来的实际发展情况，经反复论证调研，上期所将燃料油期货合约的交割标准由发电用油调整为船用油，以适应未来船用燃料油大幅增长的需求。同时，还决定将燃料油期货标准合约从每手10吨修订为每手50吨，交割单位从10手（100吨）修订为50吨。修订后的燃料油期货合约自FU1202合约开始执行。

　　而当时我国燃料油市场正处于上升时期，国内交投气氛活跃，现货市场操作频繁，价格变动性强。随着“大合约”的实施，国内燃料油期货的“巨头”纷纷退出期货市场，转入现货交易。而2012年4月底欧债危机扩大化，国内外油品市场受国际原油的长期盘整震荡影响，长时间低迷盘整，交投清淡，甚至短期内国际原油对国内燃料油现货以及期货市场缺乏指导性。不过回首这几次“零成交”之谜，主要因素还在于"大合约"的流动性低，市场成交清淡的负面影响。另一方面原因可能在于买家挂牌价格过低，卖家价格过高，双方达不成一致。

　　目前作为燃料油期货交割的船用燃料油市场一直保持稳步增长，而上海燃料油期货市场在“大合约”实施后，却处于逐步萎缩的状态，上期所燃料油的四度“零成交”，更加突出上海燃料油期货市场的萎靡不振，且近期沪燃油期货主力合约转换有所混乱，对现货市场的指导性越来越不明显。随着沪燃油期货成交量和持仓量的持续低迷，上期所燃料油品种面临“淘汰出局”的危机，且危机愈演愈烈。

　　面对目前沪燃油期货的危机，如果未来引进保税交割的方式，则可能改变目前低迷的燃料油期货市场，使其重回活跃状态。或者说，取消“大合约”转而变为“小合约”，吸引更多的中小型操作商进入燃料油期货市场中，或将挽救燃料油期货的尴尬局面。反之，沪燃油期货面临巨大的危机，为即将上市的“原油期货”和“沥青期货”形成一定的阻力和负面影响。

　　（齐绪名）