巴西国油售阿根廷资产让YPF兴奋

　　继先后与雪佛龙公司（Chevron）、挪威国家石油公司（Statoil）展开潜在合作谈判之后，阿根廷最大国有石油公司YPF引资的动作越来越频繁，显然，这个强制国有化的“苦果”让阿根廷政府有点消化不良。就在阿政府火急火燎地为YPF资金难题奔走呼号之际，巴西国家石油公司（Petrobras，简称“巴西国油”）反而送上门来了，该公司日前宣布将全面出售其在阿根廷的资产，这一决定立刻引起了阿根廷政府的高度关注。

　　巴西国油售海外资产、降明年开支

　　据阿根廷《民族报》日前报道，巴西国油希望在年底前为其在阿根廷的资产找到合适的买家，并达成初步购买协议，眼下已经开始和感兴趣的公司进行接触。毫不夸张地说，这是阿根廷今年以来，排在YPF国有化之后的第二件能源产业大事。

　　这家巴西国有石油巨头已经聘请了加拿大丰业银行（Scotiabank）巴西分行为顾问，后者将负责资产销售细节并联系潜在买家。目前，巴西国油已经同4家来自阿根廷的石油公司举行了会谈，分别是YPF、拉美大型钢铁集团德钦（Techint）旗下的Tecpetrol油气公司、中海油控股50%的石油开采商布里达斯公司（Bridas）以及Pluspetrol勘探和生产公司。

　　据了解，巴西国油在阿根廷的资产主要由巴西国油阿根廷子公司（PESA）所持有，这就意味着巴西国油实际上是在出售这家子公司，这算是这个巴西石油巨头在国际战略上的一个重大调整。值得注意的是，YPF持有PESA11.85%的股份。

　　此次交易最吸引石油业买家的资产包括，PESA在巴卡穆埃尔塔盆地的资产，该盆地拥有大量的非常规油气资源，以及其在阿根廷近海盆地所拥有的资产。业内指出，上述资产全部出售的可能性很大。

　　早在两年前，巴西国油就把其在阿根廷拥有的2家炼油厂和363个加油站出售给了阿根廷企业家克里斯托瓦尔·洛佩斯，这次大规模的抛售阿根廷资产也是巴西国油的发展战略，旨在2012—2016年间剥离约148亿美元的资产，用于强化开发巴西国内的石油储备。

　　不过，巴西国油首席执行官玛丽亚·格拉卡斯·福斯特明确表示，尽管超深水油气田是公司在巴西投资业务的重中之重，但仍将继续投资阿根廷其他能源产业。

　　今年是巴西国油很艰难的一年，为了扩大巴西国内油气投资和勘探活动，该公司此前公布了迄今全球最大的资本支出计划，即未来5年投资高达2370亿美元。然而，由于不断飙升的成本、持续下降的产量以及不断增加的燃料进口让巴西国油资金库吃紧，因此决定出售海外资产来筹资。

　　此前，巴西国油只打算出售美国的炼油厂，但现如今阿根廷和日本的资产也被列在了出售的单子上。目前，巴西国油只有3座100%控股的炼油厂，一座是位于美国德州帕萨迪娜日产量10万桶的炼油厂；一座是位于日本冲绳日产量10万桶的Nansei Sekiyu炼油厂；最后一座则是位于阿根廷巴伊亚布兰卡日产量3.15万桶的炼油厂。另外，巴西国油在阿根廷萨尔塔省还有一座炼油厂，控股28.5%，这座日产量3.2万桶炼油厂有50%的股份在YPF手中，剩下21.5%的股份由Pluspetrol公司持有。

　　另外值得关注的是，为了确保5年2370亿美元计划的展开，同时进一步恢复产能和改善现金流状况，巴西国油宣布削减2013年的运营成本开支，削减规模50亿雷亚尔（约合25亿美元）至150亿雷亚尔（约合74.3亿美元）。福斯特指出，这是公司整体成本优化战略的一部分。

　　YPF国有身份成接手资产最大优势

　　对于巴西国油出售阿根廷资产一事，最高兴的非YPF莫属，YPF对于这一“撤资”决定异常兴奋，而且势在必得，该公司甚至戏称“这简直是天上掉馅饼”。事实上，如果能抓住巴西国油阿根廷的资产，YPF可以大喘一口气。对于YPF的胜算，巴西国油发言人拒绝发表评论。

　　“看来，YPF希望在圣诞节前来场大血拼了。”阿根廷石油专家表示，“这会让克里斯蒂娜的嘴角上扬，笑声更爽朗。此外，投资者也对YPF成为巴西国油阿根廷资产‘主人’的可能性投注了更多希望，这从股价可窥一斑。”

　　彭博社12月17日数据显示，受到YPF可能收购巴西国油阿根廷资产消息的影响，PESA股价大幅提振，PESA是此次巴西国油资产出售的焦点；而YPF股价也呈上扬态势，布宜诺斯艾利斯证交所，YPF股价上涨9.8个百分点达到93比索/股，是今年4月以来的最高水平。

　　分析师指出，YPF股价在几天内就获得了高达10%的收益，这完全是该公司竞购巴西国油阿根廷资产一事炒起来的，如果YPF能在这场竞购中获胜，或许会成为该公司国有化后业务发展的一个重要转折点。

　　其实，YPF的国有身份是此次竞购的最大优势，不少分析师认为，既然巴西国油放弃的是阿根廷的资产，让YPF这个阿根廷国有巨头接手理所应当，因为阿根廷政府一直主张大规模收归有战略意义的能源资产，这正是个契机。

　　另外，有政府这个过硬的后台，想和YPF一争高低的公司只能靠边站了。眼下，持有PESA11.85%的股份的YPF得到政府批准，允许将其非常规天然气价格从2.30美元/百万英热单位提高到7.5美元，这有助于YPF在竞争中获胜。

　　对于巴西国油此次出售阿根廷资产的决定，有专家认为，这很可能是看到了雷普索尔的教训，与其等着阿根廷政府“下逐客令”，不如自己先调整全球产业规划，自觉退出阿根廷主流舞台。迄今，阿根廷政府和恼羞成怒的雷普索尔之间的矛盾仍没解决。

　　事实上，由于阿根廷政府多番强调，要保证为国内消费者和各行业提供较低的油气价格，因此越来越多的外国能源公司意识到在阿根廷发展变得很困难。如果YPF在这次交易中成为赢家，其在阿根廷汽油和柴油市场所占份额将从目前的57%上升至63%，其龙头老大的地位无疑将进一步巩固。