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1月19日沪深两市一开盘，券商股就上演跌停潮。在外界看来，直接原因是1月16日，中国证监会宣布对融资融券业务存在违规行为的12家券商采取监管措施，并对中信证券等3家公司采取暂停新开融资融券客户信用账户3个月的行政监管措施。
1月19日沪指最终以大跌7.7%收盘。然而随着监管层澄清并未联合打压股市，此后两日股市又连续大涨，1月21日沪指甚至大涨4.7%，创5年最大单日涨幅。
在查处券商违规开展融资融券业务的问题上，监管部门出于控制金融风险的目的出手核查、监管、对违规者实施处罚这本来是件十分正常的事情，但问题在于应防止市场大起大落，把好事变坏事。
诚然，一些证券公司在融资买股的事情上，确实存在违规行为。甚至一些银行等金融机构也涉嫌参与其中。但监管层解决这样的问题，可不可以考虑先由行业协会等自律性组织开始预警？
监管机构不仅要对国家金融风险负责，同时也要对市场的稳定负责，这是非常重要的监管艺术。
比如美国，金融危机发生的当口，谁不知道造孽者是那些大牌金融机构？但是不是可以当即对它们实施惩罚？不是。该救还得救，至于处罚的问题可以“秋后算账”。
所以我们看到的事实是：美国金融危机5年之后，当金融和经济已经有所恢复之时，当年那些大牌金融机构一个都没逃过监管者的核查，一个都没逃过处罚。
成熟的资本市场监管手段或许值得我们借鉴。监管机构对经营机构的监管需持续不断，需要时时刻刻盯住那些敏感业务，防微杜渐，而不是“运动式监管”，一阵风来了，风过后又没人管了。
其实，这种监管的危害很大，这破坏了监管者在市场中的诚信，这样的代价实在太大，这对中国市场经济有害。
笔者建议：应建立一套“融资融券”交易的实时跟踪、监控系统，这一点交易所和券商合作应当很容易做到。把融资融券账户和普通账户分开，并实时监控信用交易账户保证金突然放大的行为，同时要券商说明账户资金来源。
监管部门现场核查一旦发现券商撒谎，哪怕只有一单，我们就认为券商诚信有问题，就降低该券商50%的融资融券业务量——依据客户自己的选择，将那些合格融资融券投资者账户转移给其他合格券商，同时扩大合格券商的融资融券企业规模。
以此类推，直至违规者融资融券业务量无限趋近于零。这样的做法，既处罚了券商，又减低了监管的市场破坏力，同时对违规者形成巨大的震慑力。
市场当然需要监管，但监管必须构建一个良性的机制：让违规者不敢、不愿、不能违规。关键是“不愿、不能”，而不只是“不敢”。希望监管者在监管艺术上多下功夫，避免简单粗暴。
（作者系CCTV证券资讯频道总编辑）
