如何拓宽小微企业融资渠道

　　小微企业是国民经济和社会发展的重要基础，是创业富民的重要渠道。近年来，福建省光泽县在助推小微企业发展过程中取得一定成绩，然而金融改革步伐缓慢，却会在一定程度上影响了社会成员创业的资金需求。

　　光泽县小微企业融资现状

　　商业银行主导的债权融资是光泽县小微企业融资的主渠道。随着宏观环境下行压力增大，尽管央行降息降准不断，但小微企业风险防控难度大，管控成本较高，银行对他们放贷更加审慎，宁可抽贷或压贷，客户经理对小微企业放贷条件较往年更严格。从银行系统得不到贷款的小微企业在面临资金周转问题时往往不得不求助于民间借贷市场,一些小微企业贷款期限到了但自有资金可能差一点。企业主通常只能寻求过桥资金归还银行到期贷款，待重新取得贷款后再偿还这部分借款，过桥利息比较高，加重了企业负担。

　　拓宽小微企业股权融资十分必要

　　光泽县经济的问题是大众创业的最大障碍不是政府。障碍在于金融改革的步伐太慢，以至于不能跟上社会成员创业的资金需求。中央现在的金改方向很明确，就是要大力发展直接融资和普惠金融、引导广大城乡居民积极创新创业、孵化小企业、培植新的增长点。这需要政府动员和组织各种所有制资金进行股权投资，增加企业资本金，降低企业负债水平。

　　股权融资比例过低、渠道过窄，业已成为光泽县小微企业成长的明显短板。要想把负债率降下来，把全社会的杠杆率降下来，就必须发展股权融资。股权融资的特点一是风险共担、没有刚性兑付，二是利益共享，三是定价市场化，四是服务多层次，股权投资、新四板、新三板、创业板、中小板和主板，处于不同发展阶段的企业可以从股权融资体系获得接力棒似的多层次服务和支持。

　　当建多元化、多层次金融生态

　　改革开放以来，国家逐步允许私人创业，允许银行把资金贷给私营企业主。后来，IDG一声炮响为中国送来“拿股权换现金”的融资模式，至今在中国已有20多年。前两条是内部的，后一条是外部的。2015年12月财政部下发《政府投资基金暂行管理办法》。我们可以按照财政部提出的要求建设一支专业化管理的政府投资基金管理团队，让光泽县企业符合银行信贷要求、符合外部机构投资者投资的标准和要求、符合新三板挂牌要求。当政府投资基金管理的总量超过1亿、且能在十三五期间有效投资到小微企业中，再加上我们的企业家都能兢兢业业提高自身管理水平。这些企业就具备健康成长起来的基础条件。现在我们只是单纯依靠债权融资，更需要股权主体形成的市场。我们的目标：建成债权金融和股权金融共生互补，多元化、多层次的金融生态。

　　据了解，光泽县财政部门、经信部门正为小微企业升级换代创造时间和空间。积极筹备中国生态食品城政府投资基金，未来将逐年扩大资金规模，明确小微企业受惠面。国家正在完善多层次资本市场，企业的股权流动已经有了制度保障；坚持规模投资策略的同时还以分散投资原则来降低投资系统的风险；受资企业在登录资本市场后，作为所投企业的股东，股权价值将大大提升，最大限度解决变现问题。

　　金融改革仍任重道远

　　首先，要解放思想、大力普及股权文化。光泽的创业环境是改善了，但创业资本严重匮乏的基本县情没有变化。繁荣光泽县股权市场，可以为创业资本严重缺位的现实打开一扇窗户，成为一个支柱。现在股权融资的氛围和环境远没有形成，思想不解放费多大力气也没用。这需要县政府积极组建光泽县对接资本市场领导小组，通过整合光泽县现有金融人才、开展生动有效的股权文化普及宣传。股权投资不起来，就会遏制县域民营经济的良性发展，因此，要将股权投资的理念普及到基层。

　　其次，以投资银行为抓手，大力辅导小微企业对接新三板。县域经济发展不仅需要商业银行的鼎力支持、更需要投资银行的相助。从实践经验来看，投资银行对企业的帮助是立体的，综合的，是从内到外的。但是，县域最缺这样的优势资源。

　　最后，政府旗下的国有投资公司、政府投资基金积极对本辖区小微企业增加创业资本。从各地实践经验来看，政府投资基金的确可以加强金融资源有效配置。在银行、保险等传统的金融资源配置上，县域没有明显优势，而政府投资基金这样的新型金融工具，将是县城小微企业对接资本市场、加快发展直接融资的路径、是新的融资平台。鼓励政府投资基金积极参与新三板企业定增计划。

　　（作者系福建正源生态食品城有限公司董事长）