央行降准 流动性促进基础设施加速

　　4月19日，中国人民银行发布通知，自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。在此基础上，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设等的支持力度，自4月20日起对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平；对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点；对符合审慎经营要求且“三农”或小微企业贷款达到一定比例的国有银行和股份制商业银行可执行较同类机构法定水平低0.5个百分点的存款准备金率。

　　为城镇化提供稳定资金

　　中国人民银行研究局首席经济学家马骏在接受中国城市报记者采访时表示，此次降准肯定会对基础设施融资产生一定影响，相应改善城市融资环境，降低融资成本以后基建投资的成本也会相应下降。

　　新型城镇化的推进无疑是一个长期的过程，当农村人口进城后，养老、教育、医疗等一系列问题都需要政府的财政支持，大规模建设城市基础设施和建立公共服务体系等无疑需要巨额的前期资金将投入和低成本资金的持续支持，央行此轮降准对地方政府在资本市场的运作营造更宽松的环境。

　　交通银行首席经济学家连平对中国城市报记者解释说，此次降准对新型城镇化的发展从金融角度来讲还是有积极作用的。降准是有助于货币市场和银行体系的资金保持一个比较宽裕的状态，同时也有助于实际的市场的利率往下走，这样就有助于推动融资成本的下降。央行在这之前也降了两次息，降准和降息就是把价格型工具和数量型工具结合起来有助于推动市场上的利率水平进一步的下降。城镇化的过程中是需要大量投资的，那么流动性宽松一些、资金成本下降一些对城镇化建设是有好处的。

　　地方政府融资需求扩大

　　《国家新型城镇化规划（2014－2020年）》中提到，建立规范透明的城市建设投融资机制。在完善法律法规和健全地方政府债务管理制度基础上，建立健全地方债券发行管理制度和评级制度，允许地方政府发行市政债券，拓宽城市建设融资渠道。

　　2015年以来中央针对地方债密集出台新的政策，继年初国务院批准，财政部下达了1万亿元地方政府债券置换存量债务额度后。3月27日，财政部部长楼继伟在博鳌论坛上发言时指出，中国的债务率（整体债务占GDP比重）不超过40% ，业界推测。扣除已知的9.6万亿元中央债务后，余下15.8万亿元或将作为地方政府债务规模上限。4月10日，财政部印发《2015年地方政府一般债券预算管理办法》的通知，进一步对地方债务进行了规范。加上央行此轮降准所带来的影响，地方政府的城镇化发展必将迎来新机遇。

　　连平认为，新型城镇化过程中离不开政府的作用，地方政府在城镇化推进的过程之中一定会在规划、投入的过程中有大量的资金需求。地方政府在城镇化的建设过程中也有许多融资的需求，最近已经明确了允许地方政府发债，发债就需要有人买，买方需要有比较充足的流动性。从现状的市场情况来看，主要市场债券的买方的主体还是商业银行。存准金下降是商业银行少交存款准备金，对商业银行来说资金会更加宽裕一些。当然在中国现有条件下信贷不可能无限制的扩张。不好说准备金下降了，商业银行少交存准金，信贷也不可能大规模的上去。这样银行多余的资金就也可能投资政府的债券。这样就支持了地方政府城镇化的发展。面对这次发展机遇，地方政府需要一个很好的规划、和商业银行直接要保持一个很好的沟通把它的融资需求很好的提交出来。