观点交锋

　　路透社： 

　　人民币国际化曲折前行

　　闽南语有句俗谚——“田螺含水过冬”，比喻要人忍苦度日，等待时机。人民币国际化亦是如此，贬值趋势短期料难逆转，明年仍应耐心等待，寻求曲折前行机遇。

　　市场人士认为，美国总统当选人特朗普可能加速反全球化，激化中美斗争，中国内部又面临经济转型风险期，可谓步步惊心，需有智慧方能化解压力。AIA Capital首席经济学家吴嘉隆预期，在地缘政治风险可能升温下，全球资金涌向美元避险的趋势难以改变，美元强势就代表着人民币只能弱势。

　　“大陆的机会不在这一两年，明年贬值趋势不会改变，人民币国际化会放慢脚步。”元大宝来投信副投资长吴宗颖说。

　　他表示，工业化4.0的推出以及中国劳动成本明显上升，已对全球化趋势造成伤害。特朗普就职后，更将加速反全球化的进程。未来美国与中国间的利益冲突料不断上演，在美国独善其身思维下，短期只有美国受益，其他国家均将受到伤害。

　　除了外有美国层层施压，内部经济再平衡也面临仍在半途的尴尬阶段，皆不允许人民币有走强的想象。

　　在今年3月底将中国主权评级展望下调至“负向”的标准普尔资深董事陈锦荣说，中国经济尚能维持中高速增长，是因为政府大力扩张借款投入基础建设，同时信贷增长较名义GDP增长高出许多，这在低利率时尚能维持。

　　内外不利因素交相胁迫下，人民币兑美元贬破7.0价位，似已成为市场的共同预期。尤其台湾在两岸关系不佳环境下，明年离岸人民币业务料将延续今年的萎缩趋势。

　　《金融时报》：

　　人民币不是你想的那么疲软

　　人民币兑美元汇率似乎跌跌不休，这已成为2016年金融领域的故事之一，引发了一波资本外流浪潮。据高盛估计，自2015年8月以来，中国资金外流规模或已达到1.1万亿美元。中外各类实体越来越惊慌失措，为了避免自己所持的人民币资产持续贬值，纷纷寻求将资金转移出中国，这导致资金外流激增。

　　然而，对于全球第二大经济体的货币当前的走势还有另外一种解释，它或许有助于缓解恐慌情绪。

　　自今年6月底以来，人民币相对于贸易加权货币篮子的汇率一直非常稳定，这个篮子由13种货币组成，是中国央行在2015年12月推出的。渣打银行亚洲外汇策略主管罗伯特·米尼肯表示：“尽管许多人都在说人民币兑美元汇率可能遭遇危机或者出现大问题，但自7月初以来人民币相对于货币篮子一直非常稳定。”

　　这一点却几乎没人注意到，这在很大程度上是由于市场（实际上是媒体）几乎把所有注意力都放在了人民币兑美元的双边汇率上。

　　然而，不是每个人都认同这种解读。凯投宏观首席亚洲经济学家马克·威廉姆斯表示“有两种方式”解读这种情况，一种是“自年中以来央行更正式地采用了钉住货币篮子的机制”。

　　“我不认为这种看法是对的。”威廉姆斯说。相反，他认为，人民币对货币篮子的汇率保持稳定，在更大程度上是美元复苏的结果，今年上半年美元的贸易加权汇率走弱，然后在下半年回升。