欧洲会采取什么经济学

　　在美联储宣布准备将逐步淡出宽松货币政策的背景下，欧洲央行却迈出与美国央行背道而驰的一步。更多的经济学家认为，欧洲正表现出与日本相似性，有可能会采取与日本类似的政策。

　　前瞻性指导

　　据德国媒体报道，欧洲央行执委兼首席经济学家普雷特表示，只要通胀温和，利率政策可能会维持在当前水平，也可能会进一步降息。这与7月4日德拉吉宣布的政策相吻和。

　　欧洲央行在7月4日的货币政策会议上，宣布采用前瞻性指引政策。有关评论称这是一项“革命”。欧洲央行在特里谢时代，奉行的是“我们从不做长远规划”，目的是保持灵活性及相对的政治独立性。

　　如今处在德拉吉时代的欧洲央行，决定与这一传统决裂，将在未来一段时期内维持政策不变或进一步降息。

　　经济学家称，不起作用的货币政策，不能或不愿放贷的疲软银行业、被困在低增长环境中的经济，通缩魅影挥之不去。这与上世纪90年代的日本相似。

　　有人分析，欧洲央行风格的转变暴露了一个问题：欧元区国家没有改革的勇气。为了不使货币联盟崩溃，它必须长期执行低利率政策。但这也意味着风险，几十年没有体制改革，用低利率方便政府借贷，将问题推给未来。

　　欧洲央行在微妙地处理两个“平衡”：既要使债市向成员国政府施以足够的压力促其改革，又要提供足够的货币支持以刺激需求。

　　追随日本之路？

　　上世纪90年代，日本也饱受因资产泡沫破裂导致的资产负债表规模缩水的问题。日本央行也因制定政策时的谨小慎微而遭诟病。日本也在大多数时间里处理因地产价格暴跌重挫的“僵尸银行”。

　　而如今，欧洲也面临着同样的问题。虽然央行实行了低利率政策，但欧洲的政策未能将这种低利率传导给南欧企业和家庭，这种做法正在“撕裂欧元区17国”。

　　IMF已经表态：“为了逆转这种态势，银行损失需要完全确认，脆弱但可存活的银行要进行资本重组，无存活能力的银行要关闭或重组”。

　　欧洲关于此事的拖延带来的风险正在走近，有消息称，关于清理银行的安排在2019年都可能无法生效。

　　但现在日本采取了更为激进的策略。日本央行祭出了大规模的量化宽松政策。

　　国外智库分析，如果安倍最终决定采取颇具雄心的促增长举措，而且“安倍经济学”也取得成功的话，那么对欧洲最重要的启示是，要想重振经济，需将大胆的宏观经济政策和结构性改革举措双管齐下，并恰当地安排好两者间的优先次序。

　　但欧洲央行此时的举动，则是在缩小资产负债表规模，有的评论称，它以通过“前瞻性指导”压低利率而沾沾自喜。

　　不被看好的前景

　　“安倍经济学”并不被多数经济学家看好，因为日本经济的恢复需要安倍第三支“箭”即结构性改革提出实实在在的目标。

　　欧洲面临的问题可能更加复杂。分析认为，欧元区根本性的失衡在于，不同差异的经济体被单一货币捆绑在一起。只要结构性差异不解决，欧洲将不断出现危机。

　　观察者分析，央行这一次的目的本来是想敦促银行更多地向企业贷款，鼓励企业投资。但企业不会单单因低利率而进行投资，更重要的是政治必须创造有利于投资的框架条件。一般来说，政治只有在巨大的压力下才能拿出改革的勇气，但现在欧洲央行的平衡策略却为政治解压了。

　　这从另一个侧面证明，欧洲不能采取日本的政策。这在一方的观点中有所体现。有分析认为，欧洲应该继续推行紧缩计划，缩小公共部门，以提高竞争力。但仅此还不够，还需要增长政策来配合财政紧缩。

　　法前总统经济顾问阿塔利预测，到2015年会爆发下一场危机，在欧洲、美国和日本。如果欧洲政客再把时间白白浪费，这也许最终会发生。