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国内餐饮业的“老二”小肥羊，将以被美国百胜餐饮集团收购合并的方式，实现其创始人及董事长张钢所说的“我天生就是做老大的”宣言。
4月26日，中国餐饮业的龙头老大、肯德基的母公司——美国百胜餐饮集团（以下简称百胜），终于在参股内蒙古小肥羊餐饮连锁有限公司（以下简称小肥羊）2年后，对外宣布其全面收购小肥羊的计划。
这是一场刻意低调的收购，两方闭口不谈收购的细节。
这也是一场一波三折的收购，从小肥羊4月26日宣布停牌，到4月29日对外澄清与百胜只是磋商，再到5月3日的继续停牌。波折中似乎能看出一片祥和下两方的角力。
小肥羊一直干得红红火火，2010年年报实现净利润1.88亿元人民币。去年初，小肥羊公司总裁卢文兵表现“信心十足”：“十年后，把小肥羊的规模做成内地的肯德基。”
从小肥羊传来的最新消息是，小肥羊创始人张钢同意百胜以每股6.5港元的价格收购小肥羊，并期望小肥羊借百胜成百年老店。目前合作申请已向商务部报备，未来小肥羊商标不变。
如果这次收购完成，张钢将被委任为董事会的创始主席，百胜集团将小肥羊已发行股本约93.2%，参与创办人则持有余下的6.8%。该计划一经公布，5月13日上午刚复牌的小肥羊一路看涨，截止午间收盘，报6.20港元，较停牌前飙升25.74%，成交6188万港元。
小肥羊套现史
1999年8月，第一家小肥羊火锅店出现在内蒙古包头的大街上。
2008年，无数热衷小肥羊火锅的吃客们将小肥羊“推进”香港交易所，小肥羊成为中国内地首家在香港上市的品牌餐饮企业。
但上市对于小肥羊更多地意味着套现的开始。
2009年3月25日，百胜集团以4.93亿港元收购小肥羊20%的股份，成为小肥羊第二大股东。同年10月，百胜再次增持，创业元老套现3亿港元。交易完成后，百胜持股量将由20%增至27.3%，与第一大股东Possible Way（张钢等创始股东创建）的股权比例仅相差2.7%。
百胜的二次增持均得益于张钢等创始股东的出售。2010年5月，张钢等多名董事再次通过与配售代理签订配售协议进行大规模减持，总计出售4460.49万股股份，套现约1.88亿港元。配售完成后，张钢对小肥羊的持股比例降至2.41%。
百胜作为全球餐厅网络最大的餐饮集团，其旗下包括肯德基、必胜客、塔可钟等世界著名餐饮品牌，它分别在烹鸡、比萨、墨西哥风味食品及海鲜连锁餐饮领域名列全球第一。
这次百胜的收购对于小肥羊和张钢又意味着什么呢？据香港媒体报道，小肥羊在4月26日停牌前的价格为5港元/股。而百胜收购小肥羊的价格将在每股6-7.5港元，较停牌前价格溢价20%-50%，涉及资金至少在45亿港元。
目前，小肥羊董事长张钢共拥有2490万股小肥羊普通股，仅相当于小肥羊已发行股本的2.41%。如果百胜收购成功，即使张钢手中的股份不完全出售，他也可以轻松套现上亿元。
收购成功几率较大
对于套现的真正原因，小肥羊一直缄口不谈。
《京华周刊》记者4月29日向小肥羊宣传部部长于海舰提交采访提纲询问出售意图，得到的回复也只是“将尽快安排采访，请关注公司最新公告”。
对于百胜从持有转为收购的意图，人们充满好奇和猜测。百胜在5月2日对《京华周刊》做出的回复中称，“任何收购建议的最终提出，取决于先决条件的满足和监管机构的批准；如有可依法公开的信息，会及时通报，现在无法进一步评论”。
虽然当事双方均不愿意开口，但餐饮业从业者多数认为，此次收购成功几率较大。
交银国际研究部副总裁叶建中分析说:“相对于可口可乐收购汇源，小肥羊更容易通过商务部的审查。首先，汇源占果汁市场的份额很高，但餐饮行业一向比较分散，较难出现垄断局面；其次，多年来可口可乐与汇源是竞争关系，而百胜跟小肥羊已是合作关系。”
其实，早在百胜2009年参股小肥羊时，外界已开始质疑百胜会对国内餐饮市场形成垄断，当时恰逢可口可乐收购汇源刚被商务部否决。
当时，中国连锁经营协会秘书长裴亮认为，中国餐饮市场很大，但集约化程度低。在2008年，中国餐饮业收入达1.5万亿人民币，而百胜与小肥羊加起来销售额为320亿人民币左右，仅占2%的市场份额，“我们应该鼓励行业进一步集约化。”
与此同时，叶建中认为，鉴于百胜已有成功收购并运营必胜客和肯德基的案例，“百胜的收购将有助于国内餐饮品牌的国际市场连锁的快速发展”。
一位长期关注小肥羊的分析师直言，“小肥羊需要百胜的连锁管理经验”，小肥羊近两年的情况并不像年报中一片光明。2010年上半年，小肥羊实现收入7.55亿元，同比增长20.5%。毛利率较去年同期下降3.8个百分点至57.7%，不过环比有所上升。报告期内实现股东应占溢利0.38亿元，同比下降2.7%，每股收益下降2.9%至0.037元。
今年3月公布的2010年年报显示，期内公司实现收入19.3亿元，同比增长22.7%。毛利率较去年同期下降2.7个百分点至55.8%。而年报中同样显示出原材料成本的增加，“已售存货成本为8.5亿元，同比增长率为30.7%”。
分析师认为，近年的通胀抬高了小肥羊的成本，这是其业绩下滑的又一主因。另一方面，百胜在中餐市场上空有一身连锁管理体系，这次如果能成功收购小肥羊，双方将相得益彰。
小肥羊相中上游产业？
去年底，小肥羊创始人张钢曾向媒体表示，小肥羊管理层没有理由让出控股权。如今此话已成云烟，百胜已开始张开大嘴进行收购。但如果此次百胜完成全面收购，“张钢及公司的部分创始股东继续和百胜一同参股”，但百胜将彻底接手小肥羊。
但对媒体说出“我天生就是做老大的”的张钢，真的会因业绩下滑而放弃小肥羊吗？一位接近小肥羊的人士曾向媒体透露:“小肥羊创业团队现在瞄上了火锅上游，近两年一直在低调布局，准备二次创业。”
在小肥羊的业务版图中，除了火锅连锁店外，还有两个肉业基地，以及小肥羊物流公司。从去年开始，小肥羊开始低调地将经营重心部分转移到小肥羊肉业公司，投资火锅市场的上游羊肉养殖业。
小肥羊发展重心转移向上游是基于中国国内羊肉仍需进口的现状。统计局公开资料显示，2009年国内羊肉产量约405万吨，但市场需求旺盛的因素导致国内仍然每年需进口羊肉1000多万吨。中国目前羊肉市场进出口的比例为4：1，进口澳大利亚等国高档羊肉，出口低档羊肉原料到中东国家。从羊肉价格走势来看，近几年我国羊肉价格始终保持稳中有升。2009年福建、广州等地的山羊肉一度卖到40元/公斤以上，在北方地区卖到30元/公斤左右。
据了解，小肥羊肉业公司已低调更名为小肥羊食品，并在2010年制定了5年上市的计划。这次的上市与小肥羊创业时从蒙牛请来卢文兵一样，这次张钢请来新希望原高管、百盛集团原高管、蒙牛公司高管孙先红进入了董事会。
小肥羊是否会真的能成为“外国羊”，这个答案需要商务部审查之后才能见分晓，截至5月13日，商务部相关部门仍未回复《京华周刊》。但在13日上午，小肥羊和百胜中国事业部联合对外公布了百胜于5月2日要求小肥羊董事会提呈一份附带前提条件的建议，以协议计划方式私有化小肥羊。
