日前，海通证券旗下子公司海通恒信在上海证券交易所成功发行“海通恒信26号绿色资产支持专项计划（低碳转型挂钩）”，发行规模10亿元，这是全国首单“绿色+低碳转型挂钩”资产支持证券（ABS）产品。
随着发起机构数量及项目类型多样性不断丰富，近年来绿色ABS发展迅猛。惠誉博华最新报告《中国绿色ABS追踪：2022-2023》指出，2022年绿色ABS发行占ABS发行总规模10.5%，占绿色债券发行总规模24.9%，2023年一季度更是分别达到15.6%和29.4%。
■行业集中度提高
绿色ABS产品行业集中度较高，主要分布于可再生能源发电和新能源汽车行业。随着绿色经济发展的深入和政策的细化，预计未来绿色ABS产品参与机构及基础资产类型将进一步丰富。
5月30日，比亚迪汽车金融有限公司“盛世融迪2023年第二期个人汽车抵押贷款绿色ABS”在银行间债券市场成功发行，项目总发行额为88亿元，是该公司发行规模最大的ABS产品，同时也是迄今发行规模最大的绿色车贷ABS。
惠誉博华表示，去年全年中国发行绿色ABS 基础资产所覆盖的绿色领域集中于清洁能源、绿色交通以及可持续建筑，其中清洁能源占比59%，绿色交通和可持续建筑分别占比16% 和17%，相较往年显著提升，以上三个绿色领域的ABS 发行规模占全年绿色ABS 发行规模的92%，表明中国绿色ABS 领域集中度相较往年增加，其原因为“碳中和债”的大量发行。
4月20日，中信建投证券作为计划管理人在深圳证券交易所发行“中信建投-中燃-一方2023年第1期供应链绿色资产支持专项计划（能源保供）”，发行规模为3.97亿。这是中燃投资在深交所申报的30亿ABS储架下的首期产品，同时也是市场上首单绿色及能源保供双主题ABS产品。
事实上，根据监管机构和发行场所不同，绿色ABS产品分为绿色企业ABS、绿色信贷ABS和绿色资产支持票据（ABN）三种业务类型。
中诚信国际指出， 发行方面，2022年国内共发行122单绿色ABS产品，规模达2104.79亿元，较上年大幅增长70.58%。其中，绿色信贷ABS发行规模237.40亿元，占比11.28%，绿色ABN发行规模1132.76亿元，占比53.82%，绿色企业ABS发行规模734.63元，占比34.90%。
■发行量创纪录
当前，我国绿色ABS处于高速发展期。根据中诚信国际数据，去年国内共发行122单绿色ABS产品，总发行金额达2104.79亿元，较上年大幅增长70.58%，未来ABS产品发行单数与发行规模有望继续呈现指数级增长。
惠誉博华指出，2022 年中国绿色ABS 发行再创纪录，全年累计发行125 单，发行规模较上年增长68.9%，金额达2106.01 亿元。2023 年一季度发行绿色ABS 交易31 单，发行规模574.27亿元，实现同比正增长，单季发行单数及规模超过2020 年全年水平。惠誉博华分析师李尽染表示，如果保持此发行热度，中国绿色ABS发行规模有望在2023 年再创新高。
绿色ABS和绿色金融债目前是国内绿债市场发行主力，可再生能源与新能源汽车产业产品占比较高，随着政策推动绿色金融标准统一与细化，绿色ABS产品还将进一步扩容。作为重要创新产品类型之一，绿色ABS 发行规模的迅速增长显示其已经成为中我国绿色金融市场的活跃组成部分。除在发行方面具有众多优势之外，绿色ABS 由于其发起机构数量及项目类型的多样性不断丰富，也为市场投资者提供了更广泛的选择。
建信信托指出，中国是全球最大绿色金融市场之一，相比于15.9万亿绿色贷款余额，255亿的绿色信贷ABS发行规模，占比不足0.2%，发展空间巨大。与此同时，在供给端推动下，绿色ABS产品也将不断优化和丰富。
■标准正在完善
绿色ABS作为一种以未来现金流作为支撑的结构化金融工具，在政策推动下快速发展，能促进金融更好地服务于绿色产业，并通过资金引导、产业整合、信息传导机制推动产业结构绿色转型。为更好地发挥绿色ABS绿色金融领域的作用，监管部门对绿色ABS市场运行进行规范，统一相关认定标准。
2018年，上海证券交易所发布《上海证券交易所资产支持证券化业务问答（一）、（二）》，明确将绿色ABS的“绿色”属性加成分为“资产绿”“投向绿”和“主体绿”，ABS在认证时只需要满足“三绿”之一即可认定为绿色ABS。绿色ABS在融资期限匹配、债项信用增强与主体信用等级突破、出表降杠杆方面具有明显优势。中金公司投资银行部固收组联席执行负责人张兴坦言：“我们正积极推动国内绿色债券标准与国际接轨，以促进绿色金融国内和国际市场之间流动。”
建信信托指出，随着我国绿色ABS认证标准与国际接轨，部分产品通过“债券通”引入国际投资者，成为海外ESG投资的理想标的，绿色ABS市场未来可期。
2月18日，中国银保监会、中国人民银行银保监会发布《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》，其中有关商业银行ABS产品投资的风险加权资产计量和信息披露等监管规定有所修订。
中信证券首席经济学家明明表示，鉴于商业银行是信贷ABS最大投资者，资本新规出台意义重大。“我国ABS市场起步较晚，目前经历起步、停滞、重启和高速发展四大阶段，新规新增‘简单、透明、可比’标准，也就是STC标准，可以大幅降低交易风险。”据了解，引入STC标准，不仅可以帮助ABS进一步获得资本优惠，还有助于提高市场信息披露的透明度和质量，从需求端助力ABS市场进一步发展。从长远看，绿色ABS市场将得到完善，丰富我国绿色金融领域实践，支持实体经济绿色、低碳发展。
