本观察期内国际油价出现大幅下跌，刷新年内低点，国际油价已经跌入美国政府回补战略原油储备的目标价格区间。

　　油价大跌缘于近期海外银行业风险引发金融市场出现剧烈动荡，引发投资者对出现经济危机的担忧。虽然美联储宣布新的紧急银行定期融资计划，但并没有稳住市场，随后几天，美国银行业风险进一步发酵并扩散至欧洲市场，全球市场恐慌情绪继续爆发。这让国际油价短短3天时间大跌近10%。同期，我国SC原油在国内需求稳定恢复、VLCC运费上行等积极因素提振下，整体表现略强于海外市场。

　　此次油价短线大跌的同时，原油市场月差结构只是小幅走弱，整体保持稳定，显示了原油市场供需层面并未有显著恶化，油价大跌主要是受宏观事件扰动。

　　全球道路流量基本恢复至疫情前水平，汽油需求较好，柴油需求仍有改善空间。中国独立炼厂和主营炼厂的产能利率均处高位，港口库存处于较低位置。

　　在欧美银行市场风险冲击下，本就低迷的全球宏观经济前景更为弱势，欧美原油市场的需求预期谨慎，亚太地区需求增长在接下来也将进入缓慢阶段。目前，市场主流机构判断，今年第二季度，全球石油市场或出现轻微过剩，下半年可能再次出现供应短缺。

　　总体来讲，近期宏观因素改变了投资者预期，对油价判断也趋于谨慎，短线油价超卖明显。原油市场供需矛盾不大，油价后期有机会走修复行情。但需注意宏观利空层面影响，银行市场风暴冲击下市场情绪并不稳定，后续需跟踪美联储加息措施对市场的影响。

　　（作者均供职于海通期货能源研发中心）