春节假期结束后，国内开市恰逢全球金融市场风险偏好降温，油价也在此背景下走势偏弱，从高位有所回落。当前原油市场正在经历一个较为混乱的阶段，原油市场多空交织，支撑与压力并存。

　　海内外油品市场形成分化，国内成品油市场成为过去一段时间以来最强势的油品市场，元旦之后国内SC原油期货表现强于WTI原油期货，比较客观地反映了国内供需预期的好转。

　　基本面方面，中国需求的复苏是支撑油价的最主要因素。2022年年底，国内道路交通出行出现明显反弹，尽管春节期间出现季节性回落，但整体春运规模较过去两年显著增加。根据国务院联防联控机制春运工作专班数据，春运前22天（1月7日-28日），全国铁路、公路、水路、民航共发送旅客8.4亿人次，同比去年增加56%，但较2019年仍仅恢复约五成。我国原油需求仍有上行空间，预计节后返乡复工后有较好表现。

　　油价压力主要来自于欧美经济放缓预期。尽管美联储放缓加息步伐，但在通胀压力仍未解除之时，欧美经济大概率仍将维持高利率，经济增速的放缓对海外油品形成较大压力。从美联储货币政策会议后油价大跌表现来看，欧美市场需求仍是市场担忧因素，这给油价带来压力。

　　另外，2月1日“欧佩克+”会议没有就产量政策做出调整，维持现状。2月5日，欧盟将对俄罗斯成品油实施制裁，在这之前俄罗斯出口维持高位，制裁之后对俄罗斯供应影响有待进一步观察。

　　投资者参与度方面，原油期货交易面情绪回暖。2023年以来，全球原油市场整体持仓增加较为明显，反映出原油市场交易情绪显著上升。从油价自身波动来看，由于近期基本面处于多空交织、油价暂无明显趋势，维持低位区间震荡走势是现阶段的主节奏，我们对油价维持谨慎乐观判断，如果后续实际需求恢复超市场预期，油价大概率会走重心震荡上行行情，但因面临局面较为复杂，油价需要进一步积蓄能量才能打破当前多空拉锯的局面。

　　（两位作者供职于海通期货能源研发中心）