本报讯  记者董梓童报道  1月9日，瑞银中国公用事业首席分析师廖启华在第二十三届瑞银大中华研讨会上发布中国电力和新能源行业投资展望研究报告中指出，2022年，新能源及电力板块企业走势弱于大盘总体走势，总体估值处于低位，新能源企业股价跌幅约40%。不过，在能源转型加速、电气化逐步推进和能源安全性愈发受到重视的背景下，今年我国电力和新能源上市企业估值将得到明显修复。

　　“首先，碳达峰碳中和目标下，能源转型持续。以风电、光伏发电为代表的新能源新增装机规模仍将保持较高增长。预计今年风电和光伏发电板块增速比较乐观。其次，随着新能源汽车、数据中心逐步普及，社会用电需求高涨，油气等传统能源被慢慢取代，电力需求出现结构性增长。”廖启华预计，在能源安全主线下，电力和新能源板块热度有望提升，盈利增速或达22%。值得注意的是，今年初，电力和新能源板块估值水平已有所反弹。不过，仍较平均值低1至2个点。

　　聚焦新能源行业，预计今年市场将增大对风电、光伏发电投资，新能源新增装机规模将同比提升。而发电量增长将带动发电公司发展提质增效。同时，随着电价改革持续推进，2023年新能源电价将维持较高水平。绿电交易市场活跃度也将有所提升。2022年绿电交易占全国新能源电力交易的1%—3%，预计今年绿电交易比例有望提升，推动绿电平均电价增长。

　　在业内人士看来，光伏供应链价格由涨转跌也是促使新能源板块估值反弹的重要原因。2021年下半年以来，光伏供应链价格一直处于上升区间。其中，硅料价格甚至在2022年7月一度突破300元/公斤，相当于十年前的价格。2022年11月，硅料价格开始松动，并步入下行通道，有望带动下游电站开发商及终端用户的需求走高。

　　瑞银证券光伏及可再生能源分析师严亦舒指出，硅料、光伏组件价格下滑，有助于改善下游发电公司2023年投资回报率。“今年光伏组件价格若能降至1.7元/瓦以下，则大部分光伏发电项目投资回报率可达7.5%以上。终端需求疲软现象也得到改善，企业投资动力将大大增加。预计今年将有大量的风光大基地项目投产，集中式光伏电站新增装机将占全部光伏新增装机的一半左右。同时，户用和工商业光伏市场也将保持较高热度。

　　除新能源行业盈利修复确定性较强，城市燃气公司、业务与电网侧和配电网相关的企业同样将迎来较大发展机遇。廖启华认为，2022年城市燃气上市公司气量平均增速约5%，预计今年有望达到10%—15%。此外，在近年高油价、高气价背景下，城市燃气公司毛利润收窄。而目前，国际油价疲软，城市燃气公司成本有所缓解，毛利进入修复空间。量价前景向好，相关公司估值乐观。

　　“在电网升级提速的背景下，预计今年相关投资增速将明显提升。”廖启华说，“今年电网投资整体增速将达10%以上，其中软件升级和配电网领域投资增速有望分别达到20%—25%和25%。受益于此，看好电力板块表现。”