10月7日，美国做空机构J Capital Research（美奇金投资）在其官网发布了一份长达28页的关于法拉第未来的做空报告，从资金困境、投产能力、法拉第未来创始人贾跃亭自身等多方面的问题进行阐述，并直言：“法拉第未来永远都不会卖出一辆车。”

　　报告发布半天后，贾跃亭以“冷饭热炒、无稽之谈”作为回击，他还表示，J Capital Research不是第一次被“打脸”，“2022年7月，加州汉福德，新物种诞生日见。”

　　被指陷财务危机等“多宗罪”

　　据了解，法拉第未来自2014年在美国加州成立以来，先后在中美两国规划6个地点建厂，其中在国内的3家工厂分别位于浙江德清、广东珠海和广州，在美国的3家工厂分别在内华达州的北拉斯维加斯、加州的瓦列霍和汉福德。报告指出，截至目前，上述工厂没有一家完全建成，尽管汉福德工厂是目前法拉第未来唯一的汽车生产工厂，但J Capital Research今年8-9月对该厂的三次调查发现，工厂异常安静，几乎没有什么动作。此外，汉福德工厂只有11个工作岗位发布在法拉第未来官网上。对此，10月15日，法拉第未来方面表示，已启动汉福德工厂建设，并完成了支持准量产车生产的产险安装及供应商支持。

　　同时，报告用了大量篇幅对法拉第未来的财务状况进行剖析：今年7月22日，法拉第未来在纳斯达克挂牌上市后，已获得近10亿美元融资，包括2.3亿美元的资产解决方案收购公司(PSAC)信托账户和7.61亿美元普通股。但在交易结束后，该公司立即披露将支付1.449亿美元现金和2590万股股票给各种债权人，还有高达9230万美元将被用于支付“咨询”费用，包括银行、印刷、法律和会计服务等方面的费用。

　　数据显示，法拉第未来2019年净亏损为1.42亿美元，2020年净亏损达1.47亿美元。根据法拉第未来披露的文件显示，到2024年该公司需要额外14亿美元现金来实现财务目标，在大规模筹资、债转股后可能导致投资者持有的股权被进一步稀释，同时，J Capital Research质疑，是否会有人愿意给法拉第未来继续放贷。此外，今年初，法拉第未来声称收到14万辆汽车订金，但该报告指出，订单的78%来自同一家私人公司，且订金是该私人公司通过年化8%的应付票据支付的。

　　此外，报告直指FF 91相关技术还没有准备好，难以投入生产。报告显示，一位前法拉第未来高管表示：“如果我打算买一辆这样的车，预估电池组将在18-20个月被召回，因为电池组存在泄漏问题。”报告还认为，FF 91生产后将存在耐久性和难以稳定获取供应商零件的问题。

　　多次推迟FF 91量产

　　对于外界关心的FF 91量产时间，法拉第未来全球CEO毕福康近日表示：“我们有充足的信心在上市后12月内按时高质量、高产品力交付FF 91 Futurist。”据悉，FF 91是法拉第未来首款车型，概念车最早亮相于2017年美国拉斯维加斯全球消费电子展（CES）。实际上，早在2018年，法拉第未来就表示FF 91将于当年底交付；到2019年，法拉第未来称距离量产只有“一步之遥”；到2020年，该表述又变成“临门一脚”……直到目前，FF 91仍没有量产，法拉第未来也因此被戴上“PPT造车”的帽子。

　　法拉第未来上市当天就宣布FF 91开启预订，4天后，法拉第未来官网显示：全球限量300台的FF 91“未来主义者联盟版 ”已全部售罄。除FF 91外，未来5年，法拉第未来的乘用车规划还有FF 81和FF 71。

　　在上市当天，贾跃亭对FF 91的未来信心满满，并称FF 91是目前全球唯一一款产品和技术定位高于特斯拉Model S的量产车。“FF上市是一个新起点，解决了资金问题，接下来将全力以赴实现12个月量产交车。”对于公众关心的债务问题，贾跃亭回应称：“我会彻底解决的。”

　　一线造车企业的必修课

　　做空报告发表后第一个交易日，法拉第未来的股价开盘就出现下跌，但目前看来，报告没有对法拉第未来的股价造成长期打压，股价短期下跌后马上上涨。

　　J Capital Research是一家老牌职业投资咨询公司，曾做空过京东、优信、百济神州等多家中国企业，同时也确实像贾跃亭所说的“有数次被‘打脸’的经历”。值得注意的是，美国一些机构会通过出具做空报告的方式趁机压低股价从中牟利。虽然J Capital Research表示，报告来源包括实地调研走访、公司财报数据及公开资料等，但记者注意到，该报告言辞激励，部分文字导向性较强。法拉第未来相关人士表示，J Capital Research的报告充满大量误导性信息，缺乏逻辑和事实依据，法拉第未来将对这种不负责任的指控保留法律追诉的权利。

　　据了解，法拉第未来近日还被国家电网全资子公司北京英大资本管理有限公司告上法庭，律师事务所Bernstein Litowitz Berger & Grossmann LLP将对法拉第未来是否触犯美国联邦证券法律展开调查，调查重点是法拉第未来是否向投资者披露关于其生产电动汽车能力方面的误导性信息。另据悉，目前贾跃亭本人已陷入96起诉讼案件，涉及金额超过64亿元人民币。

　　其实，特斯拉、蔚来等新造车企业均有被相关机构做空的经历，但它们经过近年来的发展，已进入一线造车企业行列。业内人士认为，对法拉第未来而言，若能按时交付新车、走出资金困境，则是对各种质疑的最有力回击，否则还是摆脱不掉“PPT造车”的嫌疑。