4月27日晚间，珈伟新能源股份有限公司（以下简称“珈伟新能”）发布2020年年报，净利润为2992.63万元，结束了长达两年的亏损。
-19.9亿元、-10.75亿元，2018年和2019年，珈伟新能接连两年巨亏。同期，光伏补贴大幅退坡、部分地区新建项目趋缓，公司单一大股东振发能源集团有限公司（以下简称“振发集团”）遭遇资金危机波及到珈伟新能自身经营，导致公司业绩一度沉寂。
历经两年，珈伟新能净利润终于由负转正，但同时存在营收规模大幅萎缩、公司一致行动人股权大额质押、应收账款问题未解等情况，珈伟新能真的度过“至暗时刻”了吗？
光伏业务大幅萎缩
珈伟新能主要从事光伏EPC工程总包、光伏电站运营、锂电储能设备设计开发和光伏照明产品研产销业务。
2020年，珈伟新能实现营收7.99亿元，同比减少4.87%；净利润2992.63万元，同比增加102.78%；扣非后净利润1225.74万元，同比增加101.21%。其中，珈伟新能光伏照明业务营收达5.62亿元，占营收的七成以上；毛利率为30.77%，提升近7个百分点。
珈伟新能称，公司业绩同比增长主要系公司照明业务营收实现增长。受新冠肺炎疫情影响，欧美国家民众居家时间大幅增长，公司主要零售客户Lowe’s US光伏照明业务增长超过20%，外销业务盈利能力明显提升。
照明是珈伟新能的传统主营业务。2012年上市后，珈伟新能内生盈利动力不足。2012—2014年，公司营收规模虽然从4.54亿元提升至6.8亿元，但扣非后净利润同比增加-89.3%、166.17%、-187.52%，波动较大。珈伟新能当时曾强调单一产品、单一市场的潜在风险。
2015年，珈伟新能切入光伏领域，且光伏业务迅速成为其主要收入来源。珈伟新能营收规模迅速从2014年的6.8亿元扩至2017年的33.1亿元，光伏业务收入占比一直维持在50%，甚至一度达到70%。
然而，受光伏补贴退坡、部分地区限电等影响，2018年珈伟新能光伏业务风光不再，甚至有的光伏项目还拖了后腿。在2018年年报中，珈伟新能子公司金昌国源电力有限公司（以下简称“金昌国源）因曾对金昌国源计提了6375.96万商誉减值，并称“甘肃地区存在‘限电’情况，在盈利预测期内，甘肃地区‘限电’改善情况未达预期的情况下，国源电力整体发电量也不及预期，另外交易电量竞争性加强，交易电价有所下降”。
2020年，珈伟新能以2.27亿元的价格出售金昌国源70%股权。2020年，公司光伏业务营收占比跌至26.31%，营收规模也快速萎缩。
应收账款难题未解
记者注意到，在2020年年报中，珈伟新能特别指出，由于出售金昌国源70%股权，公司应收账款金额从年初的10.69亿元下滑至8.35亿元，同比减少0.17%。
近年来，珈伟新能应收账款问题十分严重。自2015年踏入光伏领域后，其应收账款从2014年的1.74亿元激增至14.62亿元。随着珈伟新能光伏产业的逐渐扩大，其应收账款金额达到2017年的巅峰值21.5亿元，占当年营收的64.95%。
2018年以来，珈伟新能多次表示，“在资金管理方面，公司将做好应收账款及存货管理，保障资金及时回笼，加快资金周转，充分发挥资金效率。”2020年，珈伟新能不仅出售了金昌国源70%股权，还收购了宁夏庆阳新能源有限公司（以下简称“庆阳新能源”）20%股权和古浪振业沙漠光伏发电有限公司（以下简称“古浪振业”）20%股权。
珈伟新能为何一边剥离光伏资产，一边又收购光伏资产？
据了解，江苏华源新能源科技有限公司（以下简称“华源新能源”）是珈伟新能开展光伏业务的主体。2015年，珈伟新能通过以发行股份及现金购买的方式收购振发集团、上海灏轩投资管理有限公司持有的华源新能源100%股权。交易完成后，振发集团跃升为珈伟新能单一大股东。
此后，华源新能源向振发系销售光伏产品，形成关联交易。而振发系公司涉及的主要是光伏EPC工程，资金投入大、回款周期慢，加之光伏补贴退坡等政策环境变化，振发集团出现资金危机，波及珈伟新能。
2019年，珈伟新能表示，华源新能源全年实现营收3171.35万元，净利润为-4.99亿元，主要是因为计提了对振发集团及其关联方的应收账款坏账准备3.55亿元。
为解决振发系应收账款问题，2020年，珈伟新能收购了振发集团持有的庆阳新能源20%股权和古浪振业20%股权。珈伟新能认为，上述收购可抵扣振发系欠公司及其子公司的部分应收账款和其他应收款，有利于上市公司应收账款的回收。
即便如此，截至2020年底，珈伟新能应收账款仍计提了坏账准备7.12亿元，形势并不乐观。
储能业务占比较低
2018年，珈伟新能还将公司名称从“深圳珈伟光伏照明股份有限公司”变更为“珈伟新能源股份有限公司”，并表示2016年随着光伏及照明业务的稳健发展以及对新能源产业链深度的思考，公司从战略上布局高端动力锂电池制造及储能，将主营业务往光储一体化产业链方向拓展，成为了集研发、设计、生产、销售、运营一体的专业化生态型新能源公司。
3年过去，珈伟新能不仅光伏业务折戟，储能业务也不见起色。2020年，珈伟新能储能业务实现营收2611.66万元，占总营收的比例仅为3.27%。
除剥离光伏资产外，储能业务也在其剥离范围之内，价格之低令人咋舌。年报显示，2020年11月，珈伟新能子公司深圳珈伟储能科技有限公司（以下简称“珈伟储能”）与保力新能源科技股份有限公司（以下简称“保力新能源”）签订股权转让协议，珈伟储能将持有珈伟新能源科技（无锡）有限公司（以下简称“无锡珈伟”）未实缴出资的29%的股权，以1元转让给保力新能源。目前，无锡珈伟为珈伟新能的参股公司，持股比例仅为11%。
据悉，无锡珈伟是珈伟新能孙公司，于2020年初成立，注册资本1亿元，经营范围包括锂离子电池的研发、生产、销售等。
截至2020年底，振发集团持有珈伟新能2.17股股票已全部被司法冻结；实际控制人丁孔贤持有的7347.64万股股票也被全数冻结。另外，珈伟新能第四、五大股东阿拉山口市灏轩股权投资有限公司（以下简称“灏轩投资”）和奇盛控股有限公司（以下简称“奇盛控股”）分别持有的5681.94万股、5291.47万股股票全数质押。其中，灏轩投资为丁孔贤控制的公司，奇盛控股为李雳全资拥有的香港公司。丁蓓、李雳为丁孔贤的女儿和女婿，三人为一致行动人。
上述可知，年报转亏为盈并不代表珈伟新能完全走出了困境，摆在其面前的难题还有不少。珈伟新能将如何发展？珈伟新能董秘办向记者表示，公司将在夯实传统光伏照明业务基础上不断开发光伏电力及锂电储能业务。未来公司将充分发挥深圳光伏照明生产基地资源集中优势建立自动化生产线，辐射广东中山、江苏如皋和无锡等照明和锂电产业园，充分发挥区域优势，协同互补。
珈伟新能能否达成“光储一体化应用服务商”发展目标？本报将持续关注。
