去年前三季度扣非净利约3.5亿元，全年扣非净利亏损0.6亿元-1.4亿元——2020年的最后三个月，光伏企业东方日升的业绩陡然“变脸”。

　　业绩由盈转亏

　　1月31日，东方日升披露2020年业绩预告补充公告称，2020年全年，公司扣除非经常性损益后净利润亏损0.6亿元-1.4亿元。而就在十几天前，东方日升《创业板向不特定对象发行可转换公司债券发行公告》显示，2020年1-9月，公司扣非净利润超3.5亿元。

　　一个季度就由盈转亏， 东方日升到底经历了什么？

　　对于业绩变动的原因，东方日升表示，与上年同期相比，虽然公司光伏电池片及组件产量增加、相关光伏产品实现的销售收入增加，但由于受组件上游主要原辅材料价格上涨及组件销售价格下降的双重影响，光伏产品的销售毛利率较上年同期有所下降。尤其进入第四季度，组件销售平均毛利率较前三季度下降约13—15个百分点，对营业利润的影响金额约为4.5亿元—5.4亿元。这也成为东方日升业绩下滑的最主要原因。

　　此外，东方日升指出，受人民币对美元升值影响，公司外币货币性项目折算产生汇兑损失，计入财务费用的汇兑损失金额约为0.9亿元—1.2亿元。同时，2020年，非经常性损益对净利润的影响金额约3亿元，而上年同期仅为1.5亿元左右。

　　受此影响，东方日升的可转债发行也申请撤回。2020年6月，东方日升曾启动发行可转债募资33亿元，用于东方日升新能源股份有限公司年产2.5吉瓦高效太阳能电池组件生产项目、东方日升（浙江）新能源有限公司年产5吉瓦高效太阳能电池组件生产项目（一期）以及东方日升新能源股份有限公司全球高效太阳能电池组件创新中心项目。原股东优先配售及网上中签者缴款工作已分别于2021年1月22日、26日完成。2月1日，东方日升表示，公司将尽快召开董事会申请撤回本次可转债发行，并承诺不使用募集资金专户中的相关资金，同时将尽快与保荐机构以及募集资金监管银行签署三方补充协议，明确在未征得保荐机构书面同意之前，不使用募集资金专户中的相关资金。

　　影响或将持续

　　对于东方日升去年四季度业绩“暴跌”，行业咨询公司SOLARZOOM新能源智库分析师马弋崴表示，这一现象可能并非个案，随着各大光伏企业业绩预告不断披露，类似问题将逐步显现。“去年7月某硅料厂发生爆炸，硅料价格上升，整个产业链价格高企，光伏产品现货价格增长明显，组件价格更是从1.4元/瓦升至1.7元/瓦。彼时国内光伏制造商已经和下游EPC企业签订了订单，虽然后续有一定程度的提价，但提价非常有限，不足以支撑企业采购成本的上升，尤其对业务不包含硅料和硅片的企业影响更大。”

　　马弋崴指出，随着国家补贴退出，2021年新增光伏项目的电费收益将比2020年有所下降。“同时，‘十四五’期间，不少省份将对储能配置有一定要求，使光伏企业的投资开支继续增加。这都对未来光伏电站投资运营商能否达到预期回报率提出了新挑战。”

　　马弋崴预测，2021年，在组件厂商和运营商的价格博弈中，如果组件价格下降幅度没有达到预期，运营商可能推迟采购组件产品的时间。“2021年1—3季度，组件需求可能出现下滑，这不仅会影响组件企业的出货量，而且可能加速组件价格下跌，继续影响组件厂商的利润。”

　　市场存在误读

　　有行业分析人士指出，产品价格的提升通常有两种形式，一是需求拉动型，即在行业供给不变的情况下需求增长，产品价格随之提升，这样一个“量价齐升”的状态将有利于产业的发展。另一个则是成本推动型，即某一时期内一种原料成本大幅提升，导致产品报价被迫提升，而价格的提升将导致需求的下滑，导致“价升量缩”情况的出现，2020年硅料紧缺便属此类情形。

　　“其实，去年四季度光伏组件市场的变化是受成本推动影响，如果没有出现硅料价格上涨，市场需求将超过实际水平。但部分研究机构将去年第四季度的情况解释成了‘量价齐升’的积极态势。”上述分析人士指出，这导致金融市场对光伏上市企业资产价值产生了误读，从而在2020年一度出现光伏市场企业股价增长迅速、融资顺利的情况。