本报讯  记者朱妍报道：经过两年多的艰辛探索，A股最大的煤电一体化综合能源民营上市公司——永泰能源债务重整迎来实质性动作。

　　近日公布的《永泰能源股份有限公司关于重整进展的公告》显示，11月17日，永泰能源第一次债权人会议表决通过《成立债权人委员会相关事项的议案》，成立了永泰能源重整程序债权人委员会，法院指定中信银行股份有限公司为债权人会议主席。截止到11月22日，已有714家债权人向管理人申报债权（含担保债权），申报金额为497.82亿元。

　　作为A股最大的煤电一体化综合能源民营上市公司，永泰能源以煤炭、电力、石化等综合能源为主业。现拥有煤炭资源38.43亿吨，在产主焦煤及配焦煤煤矿总产能规模为975万吨/年，达到国内大型煤炭企业规模；电力总装机容量1109万千瓦，主要分布在江苏、河南等经济发达和人口密集地区。然而，2018年7月发生的多笔债券违约、流动性困难等事件，让其陷入债务危机并愈演愈烈（《“白衣骑士”京能集团抽身离去——永泰能源何去何从》，中国能源报2019年08月19日，第 20 版）。9月25日，山西省晋中市中级人民法院正式受理对永泰能源的重整申请，公司债务重组进入实质程序；9月29日，公司实施退市风险警示，股票简称改为“*ST永泰”。

　　永泰能源方面称，正在全力配合法院、管理人和永泰金融机构债权人委员会开展重整各项工作：一是认真开展重整相关的资产评估工作，目前已形成初步结果；二是积极推进债权申报登记及审查工作，认真协助管理人继续核对债权申报资料；三是全力保障公司财产安全，维护公司稳定运行；四是配合拟定公司重整计划（草案），加强与债权人的进一步沟通，广泛征求意见；五是在管理人和永泰金融机构债权人委员会主席行国家开发银行与联席主席行中信银行股份有限公司的指导和帮助下，在债权人的理解与支持下，正同步推进下属子公司协议重组工作且进展顺利。

　　记者了解到，早在2016年，金融去杠杆、信贷市场萎缩等形势变化，已导致永泰能源融资环境急剧恶化。加上其负债规模较大、整体负债率较高，公司流动性开始出现暂时性困难。2009-2017年，总资产由19.49亿元扩张到1071.73亿元，总负债由13.50亿元增至783.84亿元。截至2017年，公司资产负债率达到73.14%。随后，永泰能源发行的2017年度第四期短期融资券构成实质性违约，触发其他债券交叉保护条款，进而导致融资渠道直接关闭，债务危机爆发，资金压力不断攀升。 

　　为应对债务危机，永泰能源制定了“资产处置+债务重组”的核心思路。即通过剥离无效及亏损资产，加快非主业资产处置，全面开展降本增效工作，减少出血点并盘活资产；通过“以股抵债+留债延期清偿”，妥善处置存量金融有息债务，实现财务可持续发展。“重整目的是降低公司负债总额，减少财务费用，将公司资产负债率降到合理水平，提升公司业绩。债务重组将尽最大可能保护债权人、中小股东和广大职工的利益，若重整完成后，新老股东的每股净资产将不低于现有水平，公司经营情况将有所改善。”永泰能源方面称。

　　最新统计显示，今年前三季度，永泰能源实现营业收入157.38亿元，较上年同期152.83亿元，增长2.97%；实现归属母公司净利润1.98亿元，较上年同期1.31亿元，增长51.39%。尤其上半年，虽遭受疫情冲击，煤炭业务板块的毛利率仍高达49.35%。“尽管公司经营性现金流量情况较好，但较高的债务负担使得利息支出占利润比值较大，显著拉低了公司净利润。随着债务重整不断推进，相对较高的财务费用有望出现边际缓和，公司优良的资源禀赋将更多转化为盈利。如果债务重组能够顺利推进，公司的业绩弹性较大。”东北证券分析师王小勇称。

　　不过，也有业内人士向记者表示，良好的生产经营状况是公司实现可持续发展的重要支撑。但永泰能源的主营业务均属于重资产行业，投资回报周期长、杠杆高。对于发债务危机的上市公司，司法重整是实施债务重组的有效方式之一，同时也离不开法院、监管机构等多方支持。

　　对于永泰能源重组进展，本报将持续关注。