11月9日，博众精工科技股份有限公司（下称“博众精工”）回复了首次公开发行股票并在科创板上市申请文件的审核问询函。

　　这已经是博众精工第二次申报科创板了。去年4月，其首次申报科创板被受理，一年后自行申请终止注册。今年8月又再次申报科创板并获受理，9月收到上交所的首轮问询，如今回复了一次问询。

　　博众精工既是今年首家终止科创板注册程序的企业，也是首家再次申报获受理的企业。作为跨界能源行业的又一家冲击科创板IPO企业，博众精工为何两次申报科创板，此次申报有何不同？

　　删除2016年财务数据

　　博众精工主要从事自动化设备、自动化柔性生产线、自动化关键零部件以及工装夹（治）具等产品的研发、设计、生产、销售及技术服务，同时为客户提供数字化工厂的整体解决方案，业务涵盖消费电子、汽车、新能源等行业领域。

　　去年4月，博众精工首次在科创板的市场申请被上交所受理，经历三轮审核问询回复后，当年10月上市委同意其首发上市的申请。当年12月，博众精工提交证监会注册。

　　令人意想不到的是，4个月后博众精工及其保荐机构申请撤回了注册申请，证监会随即终止了其发行注册程序。

　　为何临近注册发行却撤回申请，博众精工遇到了什么障碍？

　　在今年申报的首次问询中，第一个问题就是要求博众精工说明明撤回原因，以及相关影响因素是否已经消除。

　　对于这一问题博众精工并没有给予太多信息，仅简略回复称“撤回首次上市申请主要系出于自身战略调整考虑”。

　　记者梳理其信息发现，再次申报后，博众精工的申报报告期为2017年至2020年3月，而首次申报的报告期为2016年至2019年9月30日，本次申报删除了发行人2016年财务数据。

　　据其公开信息，博众精工2016—2019年及2020年3月营业收入分别为15.5亿元、19.91亿元、25.18亿元、21.11亿元、1.24亿元，净利润分别为2.66亿元、0.75亿元、3.2亿元、2.89亿元、-1.2亿元，其净利润与营业收入波动较大且增长差异较大，特别是2016年和2017年，其营业收入增长了4.41亿元，净利润却下降了1.91亿元。

　　为何会出现这一情况，这是否是博众精工自行申请终止注册的原因之一？记者致电博众精工董秘办，但未有人接听。

　　值得关注的是，从4月撤回注册申请到8月再次申请，仅4个月时间，博众精工股东苏州众二股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“苏州众二”）将公司6%的股权，以3.3亿元的价格转让给了招银成长贰号、招银朗曜、美的智能等8家外部机构，后述8家机构成为博众精工新的战略投资人。

　　同时，苏州众二与新增战略投资人及原股东签署《股东权利安排协议》，约定若截至2024年1月1日博众精工未实现合格上市，上述8家新增战略投资人有权要求苏州众二回购其所持股份。

　　主要客户营收连年递减

　　记者发现，在首次冲击科创板时，博众精工曾发生因举报导致补确认收入的情况，科创板发审委也曾针对这一问题要求其“说明在客户接单、确认收入等方面是否存在内部控制缺陷，并就所涉及的大陆及香港两地税务、海关、外汇主管部门的最新处理意见做出说明”。

　　上述事项主要涉及此前博众精工的主要关联方香港博众。2011—2014年，境外客户向关联方香港博众下达订单中，有部分订单对应的设备由博众精工直接运至境内保税区外代工厂，而博众精工在事项发生时未确认收入并实际收款，货款全部由香港博众在境外收取，导致订单金额出现差异。

　　在首次冲击科创板的照顾说明书注册稿中，博众精工追溯确认报告期外的收入1.14亿元，计提应收账款坏账准备667.65万元，另合计补缴税款3849.98万元。

　　据新提交的招股说明书，香港博众是由博众精工世纪控制人控制的企业，自2016年后便无经营活动，账面已无任何资产。今年4月，即在博众精工撤回注册申请同期，香港博众完成注销。

　　上述提及的境外客户其实是博众精工一直依赖的苹果公司。截至目前，消费电子自动化设备一直是博众精工的主要营收来源，占比在70%以上，而苹果公司即是博众精工在该领域的主要客户。

　　然而，近几年，苹果对博众精工的营收贡献不断下滑，占比已经从2017年超60%下滑到今年一季度的16%左右。同时，近3年一期，博众精工应收账款逾期比例分别为11.7%、19.39%、20.41%及32.31%，不断提升。博众精工称“主要系苹果公司代工厂的付款周期相对较长，公司对代工厂销售金额及占比提高所致”。

　　在这一形势下，博众精工积极开拓新能源、家电、汽车、日化等新应用领域。其中，新能源是重点拓展的领域。据其测算，新能源行业自动化设备产业化建设项目建成达产后，预计实现新增年均销售收入3.5亿元，达产后年均净利润为6734.42万元。

　　新能源业务不确定性大

　　在博众精工看来，近几年，新能源汽车产业进入快速发展期。随着国家政策的持续拉动、消费者接受程度的加强，以及电动汽车基础设施的逐步夯实、电池系统及动力总成系统的日趋完善，将给自动化制造商带来不可估量的新机会。

　　作为一直致力于自动化设备研发、生产、制造、销售的专业企业，博众精工进军新能源汽车关键工艺自动化设备市场有一定的产业链迁移优势。

　　2017年，博众精工和新能源汽车制造企业蔚来汽车建立了合作关系。2018年，博众精工为蔚来汽车开发了多款自动更换车载电池的设备，蔚来汽车也一举成为其第二大客户，并在当年为其贡献了2.1亿元的营收。只是耐人寻味的是，2018年后至今，博众精工前五大客户中均不再有蔚来汽车的身影。

　　尽管如此，博众精工在这一领域的业绩不断攀升，其中新能源领域营收占比从2017年的0.3%上升到今年一季度的6.41%，汽车收入占比从1.69%上升至4.23%。

　　不只是博众精工，新能源领域的自动化设备市场受到了多家装备制造龙头企业的重视，如先导智能、赢合科技等。他们通过与宁德新能源、宁德时代和比亚迪等动力锂电池领域领军企业建立合作关系，进入了锂电池设备市场。同样，在汽车产线自动化设备领域，江苏北人、瀚川智能等企业亦有较强的市场竞争力。与这些企业相比，博众精工刚刚起步，市场空间较小，毛利率也维持在低位。

　　博众精工坦承，公司新能源项目经验较少，在设计、安装、调试环节投入的成本等均较高；而赢合科技、先导智能等同行业公司均已深耕新能源行业多年，项目经验较为丰富，下游客户较为稳定，成本控制能力更强。

　　同时，博众精工在新能源的主要客户坏账问题严重。今年以来，博众精工已对蔚来汽车计提了超2000万元的坏账。

　　在主要客户营收锐减、新开拓业务不确定性较大的情况下，二次冲击科创板的博众精工能否如愿？