天然气的长途运输主要依靠管道与液化天然气船。液化天然气船在最近10年才开始投入使用，现在仍处于发展阶段。管道需要大量的前期投入，而且无法跨洋运输。物流的限制阻碍了天然气在不同区域间顺畅流通，导致了天然气市场仍然是区域化的。

　　相较于已经发展了半个多世纪的原油海运业务，天然气的大规模海运开始才不到15年。

　　2007年11月，第一艘Q-max级液化天然气船Mozah，从韩国三星重工的造船厂下水。在这之前，远洋天然气运输使用的是Moss tanks船型，每艘船有4—5个圆形的巨大储罐。Moss tanks只在中距离运输上有经济性，无法用于大规模的远洋运输。Q-max级液化天然气船将天然气液化至零下163摄氏度的温度，将天然气以液态形式运输，具备远洋运输的经济性。

　　长距离的陆上天然气运输只能使用管道。例如，在欧洲，天然气从俄罗斯运往欧盟各国都是通过陆上管道。作为欧洲最大的天然气供应国，俄罗斯通过管道提供的天然气占整个欧洲天然气供应量的30%-40%。在“北溪”管道投入使用前，俄罗斯运往欧洲的天然气，大约80%要过境乌克兰运输。2009年1月，因俄罗斯与乌克兰就天然气过境事宜产生了争端，俄罗斯停止通过乌克兰向欧洲输气，导致欧洲多国天然气供应收到影响。如今，为了绕过陆上国家输气，俄罗斯与德国共同主导修建的跨波罗的海的“北溪2号”天然气管道，又因遭到美国制裁而进展缓慢。

　　陆上天然气的运输限制，决定了天然气供应合同与管道容量绑定。以“北溪2号”项目为例，如果不能顺利建成通气，俄罗斯就无法增加对德国的天然气出口。

　　物流因素还限制了不同区域间天然气市场的流通，导致不同天然气市场的价格变动并不同步。例如，今年7月31日至8月6日期间，荷兰鹿特丹TTF天然气价格，从1.782美元/百万英热单位上涨到2.758美元/百万英热单位，涨幅为55%；而美国Herry Hub天然气枢纽的价格则是从1.799美元/百万英热单位上涨到2.165美元/百万英热单位，涨幅仅为20%。

　　（作者均供职于前海期货有限公司投研中心，本文仅代表作者个人观点。）