7月24日复牌后，冀凯装备制造股份有限公司（下称“冀凯股份”）股票价格连续三个交易日涨停，截至7月30日收盘，股票价格为7.29元/股，相较于停牌前的价格5.32元/股，涨幅达37%。
此次停牌始于7月13日，冀凯股份发布《关于筹划重大资产重组的停牌公告》，停牌9个工作日后，重大资产重组事宜终于透露出更多细节。
根据冀凯股份披露的交易预案，其拟以资产置换、发行股份购买资产、募集配套资金的方式置入安阳岷山环能高科有限公司（下称“岷山环能”）100%股权，交易完成后，冀凯股份主营业务、控股股东及实控人均将发生变更。
从煤炭行业到固废行业
根据透露的信息，此次整体交易方案包括三部分：重大资产置换、发行股份购买资产、募集配套资金，其中重大资产置换和发行股份购买资产两项同时生效、互为前提。任何一项或多项内容因未获得政府部门或监管机构批准而无法付诸实施，其他项均不予实施。
根据交易方案，冀凯股份首先将依法持有的全部资产、负债及业务，与交易对方持有的岷山环能100%股权中的等值部分进行资产置换，同时以非公开发行股份的方式向交易对方支付拟置入资产与拟置出资产交易价格的差额部分，发行价格为4.61元/股。此外，冀凯股份拟向不超过35名特定投资者非公开发行股份募集配套资金，总额预计不超过6亿元，拟用于补充流动资金和支付本次交易的中介机构费用。
据悉，此次交易构成重大资产重组。截至2019年末，冀凯股份经审计的资产总额、资产净额分别为11.0亿元、8.9亿元，而岷山环能未经审计的资产总额、资产净额分别为16.90亿元、4.33亿元。2019年，冀凯股份、岷山环能营业收入分别为3.9亿元、27.1亿元。标的公司资产总额、营业收入指标均超过上市公司对应指标的100%。
资料显示，冀凯股份主要从事煤炭业支护机具、安全钻机、掘进设备和运输机械等煤炭机械的研发、制造、销售及服务。本次交易前，上市公司控股股东和实际控制人为冯春保。
交易完成后，上市公司控股股东和实际控制人将变更为何秋安，且上市公司将转型成为一家城市矿产、资源再生、资源综合利用、新型材料、智慧能源为一体的循环经济环保型企业，主营业务变更为危废固废资源综合回收利用、有色及稀贵金属清洁生产和高新材料制造。
业绩增长乏力
自2012年7月上市至今，冀凯股份在资本市场打拼已有8个年头。此次为何要易主？
记者查询历史财务信息发现，上市以来，冀凯股份业绩一直处于下滑态势，业绩增长乏力。
2012年上市首年，冀凯股份实现归属于上市公司股东的净利润为7213万元，到2016年，冀凯股份归属于上市公司股东的净利润仅为835.5万元。近几年虽有所增长，但涨幅并不大。2019年，冀凯股份实现归属于上市公司股东的净利润1556万元，2020年一季度，冀凯股份归属于上市公司股东的净利润为亏损243.7万元。今年上半年，更是预计亏损约734.53—954.89万元。
另一方面，截至2019年末，冀凯股份应收账款达3.57亿元，占总资产比例32.36%；货币资金2022万元，其中因冻结和劳务保证金而受限的资金701万元。2019年及2020年一季度，冀凯股份经营活动产生的现金流量金额分别为-2518万元、-606万元。
而岷山环能2017—2019年营业收入分别为24.5亿元、30.09亿元、27.16亿元，分别实现净利润1.48亿元、0.92亿元、0.94亿元。
值得注意的是，本次交易做了业绩承诺和补偿安排。交易对方承诺岷山股份在本次交易交割完毕后的五年（含完成当年）内，扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润分别不低于1.2亿元、1.6亿元、2.0亿元、2.4亿元、2.8亿元。按此计算，仅第一年的业绩承诺就超过了冀凯股份近6年实现的归母净利润总额。
转型固废胜算几何？
据悉，冀凯股份自设立以来主要从事矿用机械设备的研发、制造、销售及服务，是矿山装备的专业供应商与服务商，公司矿用机械设备的经营模式主要采取订单式生产，根据客户需求设计生产装备产品，并提供相应的专业化售后服务。
“2020年度公司将形成以煤炭综采设备（主要包括支护机具、安全钻机、掘进设备和运输机械）为核心，以市场为导向，以企业为主体，产销研相结合，在进一步加强产品研发与技术创新力度、加大新产品研发投入、提高公司产品的自动化控制水平和制造工艺的同时，提升对市场的敏感度，迅速将新产品、新技术的效果反馈给公司，使公司技术研发更加有的放矢，增强公司的市场竞争能力。”冀凯股份在2019年年报中表示。
然而不过3个月，冀凯股份就发生翻天覆地的变化，实控人和主营业务将要双双变更。
资料显示，岷山环能是一家集城市矿山开发、危废固废资源综合回收利用、有色及稀贵 金属清洁生产、高新材料和智慧能源为一体的循环生态企业。岷山环能位于“京津冀2+26 城”城市圈，目前已获得河南省生态环境厅颁发的总计20.78万吨危废综合回收利用经营许可，涵盖铅蓄电池、阴极射线管、净化渣等十多种危废产品；在河南及其周边的山西、山东和“京津冀”地区的同类公司中，岷山环能的危废固废回收处置种类及吨位名列前茅。
工业和信息化部今年7月发布的《京津冀及周边地区工业资源综合利用产业协同转型提升计划（2020-2022 年）中提出，到2022年，区域年综合利用工业固废量8亿吨，主要再生资源回收利用量达到1.5亿吨，产业总产值突破9000亿元。这将为危废固废带来较大市场空间。
据悉，此次交易尚需证监会核准，冀凯股份此次重大资产重组能否成功？本报将持续关注。
