LPG上市开创国内期货、期权同步上市先河（关注）

　　3月30日，我国首个气体能源衍生品——液化石油气（LPG）期货在大连商品交易所（简称“大商所”）挂牌上市，LPG期权也于31日正式亮相。标志着我国能源期货市场体系建设取得重大进展。液化石油气是大商所第20个期货品种、第4个期权品种，也是首个能源品种。液化石油气开创了国内期货、期权同步上市的先河。

　　价格下跌符合期货预期

　　上市首日，液化石油气品种合约较挂盘基准价2600元/吨大幅下跌，主力合约2011，合约一度跌幅逾10%。即便如此，液化石油气期货上市仍交投活跃，10分钟共成交18000手，交易额10.3亿元。截至3月30日15时收盘，共有8600多个客户参与了LPG期货首日交易。

　　当下全球疫情蔓延，国内外能源化工市场震荡，液化石油气产业也不能“独善其身”。记者获悉，计划参与LPG期货的企业众多。“公司正积极准备，待时机成熟后参与LPG期货交易。”中石化炼油销售有限公司相关业务人员表示。

　　在东证期货大宗商品研究主管金晓看来，上市首日LPG现货市场不断走低的价格与沙特CP价格大幅下调的预期带动期货价格下跌。在近日国际油价“跌跌”不休的大背景下，市场预期沙特CP价格可能大幅下调，4月沙特丙烷CP价格可能定于190美元/吨，较上个月腰斩过半。华南地区燃料气现货价格进一步下挫，跌至2500元/吨的年内新低。所以期货价格走势比较符合预期。

　　“LPG期货合约设计合理、贴近产业实际，确保了上市首日交投活跃和功能发挥。”参与首日交易的马森能源公司总经理林良杰对记者说：“近年来，LPG价格波动较为剧烈，对产业上下游企业产生了非常大的经营压力。我们去年LPG进口总量474万吨，企业具有极强避险需求。”  

　　填补期货期权同步上市空白

　　中国证监会副主席方星海在视频挂牌仪式上致辞时表示，液化石油气期货和期权是我国期货市场首个气体能源品种，也是首个期货期权同步推出的品种。上市液化石油气期货和期权，是期货市场践行绿色发展理念、促进能源价格形成机制完善的重要举措，是以煤、油、气为代表的国内能源期货市场体系建设的重大进展，也是期货品种上市机制的新尝试。

　　“我国是全球LPG第一大进口国和消费国、第三大生产国，大连是国内最大炼油基地，也是LPG重要的生产、贸易和消费集散地。”大连市委副书记陈绍旺表示，LPG期货和期权成功上市，填补了国内期货、期权同步上市的空白，标志着大连期货市场服务领域正式拓展至能源产业，对完善我国能源市场结构，保障国家能源安全，具有重要意义。

　　丰富液化石油气管理手段

　　当前，国际原油和能源产品价格波动频繁，产业避险、保值需求迫切。LPG期货、期权的推出将为企业库存保值提供更为丰富策略和手段。

　　“液化石油气作为城市燃气的重要气源之一，承担保障供应和社会责任，而市场化定价带来的价格波动给燃气企业运营带来不确定性，促使燃气企业对风险管理的需求日益迫切。”中国城市燃气协会理事长刘贺明表示，“液化石油气期货、期权品种的上市适应了城市燃气产业发展客观需要，为众多燃气企业提供了有效应对价格波动的风险管理工具，对优化资源配置，促进下游燃气行业整合，完善城市燃气市场价格形成机制，增强我国在液化石油气领域的定价影响力和国际市场议价能力。

　　中国石油和化学工业联合会副会长傅向升表示，上市液化石油气期货期权，是丰富能源产业金融衍生工具，管理石化产业链上下游价格异常波动风险，加强产业和金融结合的重要举措。期货期权的同步推出有助于丰富市场管理手段，降低整体运行风险，优化市场参与者结构，为行业提供了更为多样化、精细化的风险管理工具。

　　国投安信期权顾问沈卓飞说：“外盘原油价格和疫情控制情况不确定性较大，短期价格极容易反复。建议有保值需求的企业采用看跌期权的熊市价差策略，以减少到期时间和波动率变化的影响。企业也可以在行情逐渐趋稳后买入虚值看跌期权，以此对冲风险。”

　　傅向升建议：“大商所应继续围绕石化产业链，加强行业深度合作，加快新品种上市步伐，不断向石化产业上下游延伸，构建石化产业全面价格风险管理体系。”