昊华能源股权收购“乌龙”引关注

　　也许连昊华能源都没想到，自己竟然会以这样的方式迈向2020年。

　　2019年12月28日，昊华能源发布公告称，四年多前的一项股权收购事宜存在错误，导致公司自2015年起合并口径资产虚增约28亿元、少数股东权益虚增约14亿，2015年当年公司归母净利润虚增约14亿元。

　　公告一出，舆论哗然。多名股民在新浪维权平台上针对昊华能源此事进行维权，上交所也火速下发了问询函，要求其明确说明公司前期是否存在刻意隐瞒事实的情形。但截至2020年1月2日，昊华能源并未回复上交所问询。

　　昊华能源全称北京昊华能源股份有限公司，主营煤炭开采、洗选加工和销售，背后实控人为北京市国资委，为何这样一家国资企业会闹出这样的“乌龙”？

　　“乌龙”事件

　　事情还要从2015年说起。

　　2015年2月11日，昊华能源发布公告称，将出资17.2亿元收购北京工业投资发展管理有限公司（下称“北京工投”）持有的鄂尔多斯市京东方能源投资有限公司（下称“京东方能源”）30%股权，收购完成后，昊华能源将持有京东方能源50%股权，成为其控股股东并实现并表。

　　公告中，昊华能源称，京东方能源持有位于巴彦淖井田的9.6亿吨煤炭资源，经评估后的市场价值为56.8亿元，根据评估价值及拟配置煤炭资源的当前市场价值，经协商最终确定股权转让价格为17.2亿元。

　　此后，昊华能源将京东方能源纳入公司合并报表，并一直按照9.6亿吨的资源价值进行账务处理。

　　而就在近日，同属北京国资委控股的昊华能源兄弟公司京东方科技集团股份有限公司（下称“京东方”）发布的一则股权出售公告却牵出了一个“乌龙”事件。

　　2019年12月27日，京东方公告称，拟对孙公司鄂尔多斯市淏盛能源投资有限公司（“下称“淏盛能源”）100%股权以不低于7.76亿元的价格在北京产权交易所进行挂牌转让。其中核心资产为淏盛能源所持巴彦淖井田5.1亿吨煤炭资源，价格以1.5元/吨计算。

　　记者查阅资料发现，淏盛能源和京东方能源此前同为京东方孙公司，2011年鄂尔多斯市拟配置给京东方10亿吨煤炭资源。2011年9月，京东方成立了两家孙公司来承接这部分煤炭资产——淏盛能源和京东方能源，前者获配煤炭资源5.1亿吨，后者获配煤炭资源4.5亿吨。此后，昊华能源分别于2011年、2015年购买了京东方能源20%、30%股权，并于2015年对京东方能源实现并表。

　　那么，上述昊华能源计入自己账上的9.6亿吨煤炭资源，是否有5.1亿吨本是属于淏盛能源的？

　　对此，昊华能源解释为前期“披露错误”：“经初步核实，按照京东方能源拥有9.6亿吨煤炭配置资源量进行账务处理，使公司自2015年起合并口径资产虚增约28亿元、少数股东权益虚增约14亿，2015年当年公司归母净利润虚增约14亿元。”

　　赔本买卖？

　　值得注意的是，此次京东方对淏盛能源100%股权的挂牌转让，其持有的5.1亿吨煤炭资源评估价格为1.5元/吨，转让挂牌价7.76亿元。

　　而昊华能源取得拥有4.5亿吨煤炭资源的京东方能源50%股权，又付出了多少成本呢？

　　记者查阅历史公告发现，昊华能源第一次取得京东方能源20%股权是在2011年。根据京东方2011年的股权出售公告，彼时煤炭资源按9.85元/吨估价，10亿吨合计市场价值为98.55亿元，其中京东方能源4.5亿吨煤炭资源评估价为44.33亿元。2011年11月，昊华能源、北京工投分别以9亿元、27亿元的价格购买了京东方能源20%股权、60%股权。

　　第二次购买股权即上述闹出“乌龙”事件的2015年，昊华能源以17.2亿元从北京工投手中购买了京东方能源30%股权，而该定价是以9.6亿吨煤炭资源为评估基础的，相当于煤炭资源评估价不足6元/吨。也就是说，事实上，2015年相较于2011年煤炭价格已有大幅下降，而昊华能源却以比第一次高得多的价格获得了京东方30%股权。

　　两次共付出26.2亿元的成本获得了京东方能源50%股权，如今又值多少钱呢？

　　京东方在出售淏盛能源的公告中称，“根据资产评估结果，并参考煤炭价值咨询结果，淏盛能源所持5.1 亿吨煤炭资源价格以1.5元/吨计算”。相较于2011年的评估价9.85元/吨，资产缩水超80%。若以此价格为依据，当前京东方能源4.5亿吨煤炭资源价值缩水为6.75亿元。

　　查阅年报数据，自对京东方能源合并报表后，昊华能源在年报中列报的京东方能源总资产均为54亿元。那么，若以淏盛能源当前的评估价格为参考，除了虚增的28亿元资产，昊华能源是否要对京东方能源做进一步的资产减值？

　　记者就相关问题致电昊华能源董秘办，但截至发稿前仍未得到正面回复。

　　承债收购

　　“聚焦西部资源富集区，收购与新建‘双轮驱动’并举，不断强化煤炭基础，强化集团内部协同，适度择机开展产业链延伸工作，不断深化煤炭清洁高效利用。”昊华能源在2018年年报中如此规划着公司的发展战略。

　　事实上，昊华能源不断收购煤炭资产，与其主要资源京西矿区正逐步退出不无关系。2016年，昊华能源发布《关于京西四矿逐步退出的公告》，称根据国务院《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》、北京市委《关于贯彻落实<京津冀协同发展规划纲要>的实施意见》文件精神，将引导公司所属京西矿区四个生产矿——长沟峪煤矿、木城涧煤矿、大安山煤矿和大台煤矿，分别于2016年、2018年、2019年和2020年有序退出煤炭开采领域。

　　2019年9月27日，昊华能源通过上海联合产权交易所（北京总部）公开摘牌的方式，出资31.58 亿元，以承债收购方式收购宁夏红墩子煤业有限公司（下称“红墩子煤业”）60%股权和19.36亿元相关债权。其中债权作为收购支付价款的必要组成部分，收购完成后，该笔债权将转为红墩子煤业对昊华能源的负债。

　　资料显示，红墩子煤业前身为2009年成立的红墩子煤业筹建处。宁夏能源铝业2018年8月出资成立红墩子煤业，负责红墩子煤矿项目的开发建设与运营管理工作。煤炭项目含红墩子矿区红一煤矿、红二煤矿、红三煤矿、配套选煤厂和煤化工项目。红墩子矿区位于宁夏回族自治区银川市东部，红一、红二、红三3个井田评估煤炭资源量12.88亿吨，规划产能660万吨/年。

　　但据透露，由于没有探矿权证和项目核准手续，红一、红二煤矿于2015年12月停止现场建设至今。2019年7月25日红一、红二煤矿项目获得核准文件，但昊华能源在公告中称，目前井田的矿业权证和土地使用权尚未取得。而红墩子煤业的资产负债率也较高，总资产账面价值51.16 亿元，其中无形资产26亿元，负债账面价值为49.56 亿元，净资产账面价值仅为1.61亿元，2018年净利润为-1.2亿元。

　　至于昊华能源未来走向如何，本报将持续关注。