深挖降本空间，异质结技术商业化推广可期(券商观市)

　　按照光伏电池片的材质，太阳能电池大致可以分为晶体硅太阳能电池和薄膜太阳能电池。而异质结（HIT）电池则是基于硅片的太阳能电池技术和薄膜光伏技术的融合体，并且兼具两者的优点，这便是异质结技术的主要特性。异质结电池具备了晶体硅太阳能电池的光吸收性能和薄膜电池的钝化特性。从结构上来说，异质结就是指由两种不同的半导体材料组成的结。它是在单晶硅基板的两面沉积上薄膜硅，形成 pi 结和 ni 结的双结高效太阳能电池。

　　我们认为异质结有望成为下一代商业光伏生产的候选技术之一，主要由于其具备多种性能优势。异质结技术具备更高的转换效率，目前最高可以达到 25.6%，叠加 IBC可以达到 26.63%；具有更高的双面性，从理论上看，双面率可以达到 98%；更低的衰减，无 PID\LID 问题；较低的温度系数，可以达到-0.25%，常规晶硅电池为-0.46%；更适合与叠瓦技术相结合，HIT 电池柔性不易隐裂。另外，还存在低度电成本、寿命周期长、产品应用范围广等特点。

　　异质结技术优势远超常规晶硅路线，但是在行业内一直得不到量产应用，核心原因还是在于当前生产成本过高。另外，异质结电池生产设备与常规晶硅电池路线不兼容，近年来 PERC、黑硅、IBC 等新型电池技术都是在传统晶硅电池技术上的叠加，企业通过改造现有的电池生产线便可实现新技术的量产。但异质结技术不能利用现有的生产线，只能投资建设一条全新的生产线，导致在初期推广中投资成本过高。根据目前市场情况，从CAPEX 角度看，异质结设备的投资约为当前主流 PERC 技术的三倍左右。

　　当前来看，异质结技术在各方面均存在一定的降本增效空间。N 型硅片方面，伴随着龙头企业推动，未来与 P 型硅片的价差有望降低至 5%以内。同时，硅片更加薄片化，厚度有望从目前的 170 微米降低至 120 微米。生产设备方面，未来伴随着国产设备的崛起，单机设备产能的提供，异质结技术的 CAPEX 有望实现 50%水平的降幅，降低与 PERC 技术设备投资的差距。另外，低温银浆浆料国产化及本地化的推进，有望实现与 P 型电池银浆成本持平。无主栅电池和组件的封装技术，也有望大幅降低银浆的消耗量。

　　（作者系光大证券分析师）