科创板能源企业落地倒计时

　　“太快了！”科创板第一股华兴源创6月27日启动申购后，市场感慨科创板速度。而杭可科技从4月15日科创板上市申请获受理至6月25日招股，历时仅71天，科创板落地之快再次被印证。同时，杭可科技还是科创板第一家启动招股的能源企业。按计划，7月1日，杭可科技将确定在科创板的发行价格、有效报价投资者及其可申购股数、战略投资者确定最终获配数量和比例等；7月3日其将同时在网下和网上启动申购。这意味着，杭可科技本周将进入发行程序。

　　自从科创板公布了包含新能源和节能环保等六大重点扶持领域，能源相关企业冲刺科创板的相关事宜便备受业内关注。3月22日，上交所公布的第一批申报科创板的9家企业名单中，动力电池企业就占据3席。3个月过去了，冲刺科创板的能源企业进展如何？

　　11家能源企业获受理

　　据记者统计，截至6月28日，共有131家公司申报了科创板，其中能源相关企业占据11席，占比8.4%。

　　从行业分类来看，这些冲刺科创版的能源企业涉及动力电池、环保、生物柴油，及光伏等四个领域。其中以环保和动力电池领域申报企业数目较多。

　　目前，冲刺科创板的环保企业共5家，分别是江西金达莱环保股份有限公司（下称“金达莱”）、南京万德斯环保科技股份有限公司（下称“万德斯”）、三达膜环境科技股份有限公司（下称“三达膜”）、金科环境股份有限公司（下称“金科环境”）、无锡德林海环保科技股份有限公司（下称“德林海”）；动力电池企业共有4家，分别为江苏天奈科技股份有限公司（下称“天奈科技”）、广东利元亨智能装备股份有限公司（下称“利元亨”）、宁波容百新能源科技股份有限公司（下称“容百新能源”）和杭可科技；此外，生物柴油生产企业1家，是龙岩卓越新能源股份有限公司（下称“龙岩卓越”），以及光伏企业1家，为天合光能股份有限公司（下称“天合光能”）。

　　从地域分布来看，11家企业中有9家企业位于南方，其中6家企业位于苏浙两省，占比54.5%。苏浙地区的能源企业申报科创板最为积极。

　　在项目进展上，目前动力电池企业的平均进度远快于其他类型的能源企业。4家动力电池企业中，利元亨、容百新能源和杭可科技已成功过会，其中容百新能源提交了注册文件，杭可科技注册生效。而天奈科技也已经完成三轮问询回复。

　　而5家环保企业企业中有4家已进入问询阶段，其中金达莱、万德斯、三达膜3家企业已经回复一轮问询。另外，德林海的申请6月3日被受理。

　　生物柴油生产企业龙岩卓越和光伏企业天合光能也已被一轮问询，但两家企业还未做出相关回复。

　　值得一提的是，在目前冲刺科创板的11家能源企业中，天合光能、金达莱、三达膜、杭可科技和德林海5家公司曾在2018年或此前曾接受上市备案辅导，除三达膜2017年冲击IPO被否外，记者没有查询到更多其他信息。可见在申报科创板之前，他们有意冲刺主板或创业板。

　　技术成问询重点

　　据记者统计，目前已完成问询的能源企业中，都经过了三问询三回复，只是每次问询问题数量逐渐减少，一轮问询问题逾40个，二轮问询问题数量在15-20个左右，三轮问询约5个。也就是说，冲击科创板的企业需要经历多次“历练”，回答超过60个问题才有可能进入下一阶段。

　　上交所相关负责人表示，公开化的问询式审核，是科创板发行上市审核的重要机制，目的是为了“问出一家真公司”，同时让市场主体在信息充分披露基础上，对公司的质量和价值进行投资判断。“其中的一问、二问甚至多轮问询，在审核程序和机制中相互衔接、层层递进，是后续审核机构和上市委员会进行审核判断的重要基础。”

　　记者注意到，在上交所“全面体检”的过程中，能源企业有关技术的问询篇幅最重，其中不仅包括发行人科创属性、技术先进性、被替代可能性、未来发展前景等，甚至还包括研发人员占比、研发投入占比、目前市场占有率、行业发展趋势等外扩问题。

　　虽然科创板问询整体较为关注技术，但是能源企业还是呈现出了自己的特点。

　　比如上交所在前两轮问询都关注了天奈科技的主要技术——动力电池导电剂碳纳米管。

　　而利元亨在研发费用上被关注。2016-2018年，利元亨研发费用申请加计扣除的金额均小于研发费用的账面金额，报告期内分别减少616.86万元、1095.24万元以及1926.88万元，呈逐年增加趋势。利元亨表示，减少费用为研发部门分摊的租赁费、办公费，同时包含出于谨慎性没有归为研发费用的共性技术的应用拓展型研发项目，以及专家咨询费、专利申请费、差旅费等。

　　杭可科技则是因为科技研发人员占比较低、生产及管理人员占比较高受到问询。杭可科技解释称，公司的经营模式是按照客户需求进行产品开发和生产，协助客户实现既定的生产工艺目标或者技术指标是行业普遍的产品开发模式。

　　投资服务机构中金公司表示，由于科创板重视技术的特性，具备一定的先进核心技术壁垒、产业自主性较强、有潜在进口替代能力、研发投入较高且初期成本压力较大的企业有望优先考虑冲刺科创板。

　　但上交所对技术方面的评判也是十分严格，除了多轮问询外，中国工商银行投行研究中心研究员李哲告诉记者，上交所还组建了科技创新咨询委员会，为上交所科创板的推广和发行上市审核工作提供专业咨询。

　　有业内人士评论，以技术审核为主的科创板，可以促进环保等行业回归“技术为王”的赛道，减少产业中的低端竞争。

　　应收账款问题不容忽视

　　除技术、业务外，科创板上市委也十分关注冲刺科创板企业的财务数据，其中不少企业都被问到了应收账款的问题。记者梳理后发现，在目前冲刺科创板的企业中，有的企业应收账款较多，占营收比重甚至超过了100%。

　　比如金达莱，2016-2018年，金达莱应收账款净额分别为4.29亿元、5.19亿元、6.16亿元，分别占营收的157.4%、107.22%和86.28%。同时，金达莱应收账款坏账准备分别为0.64亿元、0.96亿元及1.23亿元。坏账损失分别为1795.24万元、3321.07万元和4867.89万元，资产减值损失分别为1795.24万元、3349.12万元和5167.91万元；资产减值损失主要来自与应收账款和其他应收款计提的坏账准备。

　　而已成功过会的容百新能源应收账款占营收比例的也超过了50%。2016-2018年，容百新能源应收账款账面余额分别为0.49亿元、0.79亿元以及1.32亿元，占营业收入的58.43%、77.27%和72.57%。

　　但目前冲刺科创板的能源企业资产负债率都不高。在11家公司中，5家的资产负债率维持在30%上下，3家在40%-60%左右。对此，一位智库分析人员表示，由于目前冲刺科创板的能源企业多处于业务拓展阶段，执行的财务政策较为稳健。若这些企业成功上市科创板，则可获得更加多元化的外部融资渠道，并倒逼公司财务更加透明、结构优化。

　　此外，市场传言如奇点汽车等在内的新能源企业将冲刺科创板，记者为此特向企业求证，但截至发稿未收到企业正面回应。