煤机行业持续回暖

　　目前，陆续披露的上市煤机企业第三季度报告继续印证着煤炭机械行业持续回暖的趋势。在不久前公布的2018年半年报中，煤机龙头企业的表现已经“超预期”。郑州煤矿机械集团股份有限公司(下称“郑煤机”)上半年实现营收127.2亿元，同比增长290%，净利润4.56亿元，同比增长180%；天地科技股份有限公司（下称“天地科技”）实现收入77.54亿元，同比增长41%……不仅业绩均进入高速增长期，收入也都创下历史同期最好水平。

　　行业分析师陈晓告诉记者：“随着下游市场逐步稳定，利润维持在较高水平，煤机行业可能会有轻微波动，但盈利能力将趋于稳定，并且至少可以持续两年左右。”

　　下游回暖带动需求回升

　　业内认为，“煤炭行业固定资产投资有望在今年年末迎来拐点，在下游煤炭行业回暖的大环境下，整体煤机行业尤其是龙头企业将展现较高业绩增速”，根据新时代证券分析师郭泰、何宇超的相关研报，即将进入供暖季，煤价和下游煤企将支撑煤机行业继续回暖，某些企业产值或在第三季度创下新高。

　　“刺激煤机行业回暖的因素主要体现在两方面，直接因素是煤炭价格上涨带动煤企盈利能力增强。另一个因素则在于国内煤机更新需求增长。”陈晓道。

　　一方面，年初至今，煤炭行业销售利润率维持在13%以上，逼近历史最高值13.85%。在较高销售利润率驱动下，煤企对设备支出的意愿明显提升，这体现在煤炭企业的固定资产投资（下称“煤炭固投”）方面——前三季度连续正增长。根据国家统计局数据，1—9月煤炭行业固投增长2.1%，其中7—9月增速持续回升，创下2013—2018年间同期最高增速。前三季度，煤炭行业的单季度固投分别为263.4亿元、865.3亿元、925.8亿元，同比增速为3.7%、0.72%、2.97%。

　　同时，大型煤企对煤炭业务的资本开支同步提升。根据公开数据，中国神华已明确今年投资项目的煤炭业务资本开支计划25.5亿元，中煤能源煤炭业务计划资本开支93.61亿元，兖州煤业煤炭业务计划资本开支97.2亿元，较2017年实际开支均有增长。同时，上述3家公司上半年对煤炭业务资本开支合计59.16亿元、同比增长30.35%。

　　另一方面，中国煤机协会的统计数据显示，2008—2012年间，我国煤机装备连续快速增长，煤机装备寿命约5—8年。天地科技方面称：“未来3年将迎来煤机设备更新换代高峰。”该公司2017年签订煤机装备业务同比增长100%，并表示考虑煤机设备交付期为6—12个月，“未来煤机板块有望继续高速增长。”

　　新建产能提振市场

　　大型或先进煤矿产能将补充“十三五”期间淘汰的落后产能，其每亿吨煤矿建设对煤机装备要高于普通煤矿建设需求，大型化、新建及改扩建煤矿或将提振煤机装备需求市场。

　　在“2018年前三季度央企经济运行情况发布会”上，国务院国有资产监督管理委员会副秘书长、新闻发言人彭华岗表示，国有企业承担了约70%的去煤炭产能任务，中央企业2016—2017年共退出煤炭产能6200万吨，上半年退出煤炭产能340万吨，下一步将继续化解煤炭、煤电等行业过剩产能。

　　煤炭行业去产能在2019—2020年将进入尾声，“去产能对煤机需求及煤企固投数据边际影响减弱，而煤矿大型化、新建煤矿产能边际上将继续提振国内煤机需求。”

　　根据国家能源局相关文件，截至今年6月，我国已核准、开工建设煤炭产能9.76亿吨/年，其中已建成、进入联合试运转的煤炭产能约为3.35亿吨/年，在建煤矿产能仍有6.41亿吨。同时，全国30万吨以下的煤矿比2015年底减少2800多处，下降约50%，120万吨及以上的大型现代化煤矿增加了200处左右，大型现代化煤矿已经成为全国煤炭生产的主体。 

　　上述分析师称：“已审核开工尚未建成的每年6.41吨产能构成了未来新增煤机设备需求的主要来源。”

　　煤炭综采迈向智能化

　　在国家能源局原副局长吴吟看来，我国煤炭企业结构在改革开放中实现了历史性转变，产业集中度持续提高。煤炭工业经历了从炮采、普通机械化到综合机械化采煤、机械化程度进入快速发展时期等阶段。

　　同发达国家相比，我国煤机行业起步较晚、发展快。经过多年发展，煤炭开采地质条件愈发复杂，对煤机的需求愈发强烈和严格。近年来，国有煤炭企业加大研发和技术投入，我国煤机行业从国外进口综合机械化的比例持续下降，天地科技、国际煤机、太重煤机、中煤装备等企业逐渐占领煤机行业细分市场。

　　煤机龙头企业纷纷加码推动煤机行业迈向智能化。据了解，综合机械化采煤代表了采煤方式的主流和未来发展方向，其设备占整个煤炭机械产值的75%，是煤炭机械的核心，而液压支架占综采设备的比重近50%，市场空间最为广阔。天地科技研发项目占其报告期内营业收入的2.87%；郑煤机方面的资料显示，液压支架采购步入更新高峰，报告期内煤机业务订货创下近5年新高，并拟增18亿投资煤炭综采智能工厂等多个项目。

　　亦有煤企从业者称，“我国能源装备行业正迎来政策和市场的双重拐点，煤机龙头企业在手订单和利润均持续增长，需求仍旧旺盛，未来行业集中度将进一步提升，智能化是趋势所向。”