科力远加码进军混合动力市场

　　本报讯  记者董梓童报道：近日，湖南科力远新能源股份有限公司（下称“科力远”）表示，将购买科力远混合动力技术有限公司(下称“CHS公司”)36.67%股权。

　　10月13日，科力远发布《发行股份购买资产暨关联交易报告书（草案）》（下称“《草案》”）披露了细节。《草案》称，科力远拟通过发行股份的方式，购买浙江吉利控股集团有限公司（下称“吉利集团”）、上海华普汽车有限公司（下称“华普汽车”）合计持有的 CHS 公司 36.97%的股权。标的资产交易作价确定为8.2亿元，发行股份数量为18,359.47万股，每股作价4.47元。交易完成后，吉利集团将持有科力远股票4,914.99万股，华普汽车将持有13,444.48万股。

　　据了解，CHS公司本就是2014年由科力远和吉利集团携手成立的，致力于混合动力及传动系统总成及电池包研发、制造与销售的专业企业。本次交易前，科力远持有CHS公司51.02%股权，拥有CHS公司的绝对控股权。交易完成后，科力远持有的CHS公司股权将提升至87.99%，绝对控股权不变。

　　由此可知，科力远此次以发行股份的方式购买资产，并不是为了获得CHS公司的绝对控制权。那么科力远到底想要什么？

　　据《草案》，科力远对CHS公司的持股比例的提升，可为CHS公司延续泛平台化战略、引入其他战略合作伙伴预留较大空间。此外，引入吉利集团作为科力远的重要战略投资者，吸收其领先的制造及经营管理理念，增强上市公司整体竞争力并促进主要产品的市场化进程，也是科力远此番资本运作的目的。

　　据10月16日科力远发布的《简式权益变动报告书》，完成交易后，吉利集团将持有科力远2.97%的股权，华普汽车将持有科力远8.12%的股权。由于吉利集团持有华普汽车90%的股权，为华普汽车的控股股东，因此，吉利集团直接持有及通过华普汽车间接控制的上市公司股权比例合计为 11.1%，成为科力远的第二大股东。

　　公开资料显示，吉利集团于1997年进入汽车行业，是一家专注于研发、制造以及销售的乘用车整车生产企业，具备成熟的内部管理体系，并在汽车行业积累了丰富的生产经验。

　　另据科力远2018年半年报，科力远主要从事节能与新能源汽车核心零部件的研发设计、生产制造、销售和服务，聚焦于混合动力汽车领域的主轴业务，目前已完成混合动力驱动产业链自先进储能材料、先进电池、电动汽车能量包到混动系统总成产品的布局。

　　《草案》表示，从产业角度看，吉利集团位于混合动力驱动产业的下游。通过本次交易，科力远可以将自身的混合动力驱动产业链与吉利集团的整车制造产业深度对接，加速CHS公司混合动力总成系统的产业化、规模化、市场化进程。具体来说，科力远可借此机会提升其产品制造水平，从而增强在混合动力系统、动力电池等业务领域的整体竞争力，达到推动混合动力驱动系统国产化进程的目的。

　　然而，此次交易过程并不十分顺利。8月14日，科力远发布《发行股份购买资产暨关联交易预案》（下称“交易预案”）后，上海证券交易所8月23日曾对该交易预案下发问询函，对此次交易标的资产行业信息、标的资产财务及估值、交易方案等内容进行了问询。其中，CHS公司未来是否具备持续盈利能力也在问询之列。

　　交易预案显示，CHS公司 2016 年至 2018 年 6 月的营业收入分别为 10,108.29 万元、9,229.04万元、3,424.56万元，逐年下滑；归属于母公司股东净利润分别为 -9,490.70 万元、5,448.39 万元、-5,527.43 万元，波动较大，销售毛利率也逐年下 滑，连续 3 年营业利润及扣非后归母净利润为负。

　　8月30日，科力远在回复公告中首先对CHS公司财务状况做了解释。

　　报告期内，占主营收入一半以上的CHS 公司客车混合动力系统、客车纯电动系统及配件收入两项合计分别为 8,659.65 万元、5,713.02 万元及 1,876.77 万元，整体亦呈下滑态势，主要是因为 2016 年来随着国家对新能源客车的补贴退坡，国内新能源客车行业需求逐渐下滑，主要新能源客车客户的采购量大幅下降。

　　报告期各期，CHS 公司营业利润持续亏损，主要是因为：一是主营业务规模较小、毛利较低。二是在主营业务收入下降的同时，销售费用持续增长。三是管理费用持续增长。其中 2017 年度净利润为正，主要是因为 CHS 公司当期收到佛山市政府支付的招商引资奖励资金1.6亿元。

　　单从财务表现来看，不少人对CHS公司未来发展持怀疑态度，科力远则非常乐观。科力远认为，今年6月，CHS1803产品已研发成功并形成批量生产能力，是目前拥有国内唯一自主开发并量产的以功率分流为主要技术路线的混动系统总成。

　　记者了解到，混合动力汽车是目前汽车产业发展中的热点。今年9月，全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树曾公开表示，由于能源成本较高、制造业下游压力较大，目前我国汽车产业消费市场正面临严峻挑战。而混合动力车作为传统乘用车向新能源汽车发展的过渡，是实现未来油耗目标的主要途径。混合动力车等产品将逐步占据销量的重要地位。

　　在回复公告中，科力远还表示，随着国家制定的油耗标准不断趋严，整车厂对混动系统总成的需求逐步显现，CHS公司的订单获取能力将逐步增强。

　　但目前CHS公司发展还存在另外一个问题就是客户集中度较高。报告期内，CHS公司前五大客户按发生额计算的销售收入占按发生额计算的当期营业收入的比例分别为92.63%、90.89%、80.85%，客户集中度较高；2016-2018年上半年，主要客户以福工动力产品客户为主。

　　但科力远表示，目前CHS 公司与吉利集团合作研发的车型即将进入批量生产阶段，且 CHS 公司已经与长安汽车、东风小康等主机厂展开深度合作，未来CHS公司的客户集中度会逐步下降。

　　此外，记者还了解到，除吉利集团外，长安、广汽、奇瑞、上汽等国内知名汽车公司也都相继提出了发展混合动力汽车的战略规划。可以预见的是，未来混合动力汽车方面的竞争会越来越激烈。只是，不知在要打响的这场市场份额抢夺战中，科力远能走多远。