完美收官难掩疲弱走势

　　6月29日，A股能源领域各个板块全部飘红，分别上涨1%-4%，完美收官；但是，这并不能掩盖2018年上半年A股能源板块整体表现不佳的现实。截至6月29日收盘，A股能源领域各个板块上半年均下跌10%以上，大部分板块跌幅超20%，多的甚至达到近40%。

　　孱弱大盘拖累能源板块表现

　　上半年，虽然我国经济各个方面表现良好：一季度国内生产总值同比增长6.8%，1-5月份，规模以上工业增加值同比增长6.9%，社会消费品零售总额同比增长9.5%，全国货物进出口总额增长8.8%，居民消费价格同比上涨2.0%；但是，A股的表现却与经济基本面相背离。虽然，6月29日三大指数（上证综指、深成指、创业板指）均完美收官，大幅上涨，但是这却难掩其上半年表现不佳，跌跌不休的走势。自1月29日上涨至3587.03点的高点后，上证综指一路震荡下滑，截至6月29日收盘，上证综指报2847.42点，比上年底下跌13.90%（见图一）；深成指报9379.48点，比上年底下跌15.04%（见图二）；创业板指报1606.72点，比上年底下跌8.33%（见图三）。

　　孱弱的大盘拖累了能源板块表现，上半年能源板块整体表现整体低迷，其中，油气板块、煤炭板块和电力板块受影响较明显。

　　今年以来，国际油价一直处于震荡上扬的趋势（见图四），油气板块处于相对景气周期，然而A股油气板块却一直震荡下行。石油矿业开采板块6月跌13.06%，上半年跌35.88%；燃气水务板块6月跌13.01%，上半年跌24.42%，；相关概念股方面：天然气概念股6月跌13.27%，上半年跌24.92%；油品改革概念股6月跌10.18%，上半年跌20.20%；两桶油改革概念股6月跌8.89%，上半年跌19.70%；页岩气概念股6月跌15.94%，上半年跌26.77%；

　　今年4月以来，煤炭价格一路上涨并保持高位运行。6月11日，北方港口5500大卡现货动力煤最高报价突破700元/吨，为702元/吨；国际动力煤价格突破111美元/吨。再者，由于我国环保监管高压，近期内蒙古东胜外环的煤矿全部停产，准格尔旗大部分煤矿生产受限；从需求端来看，进入夏季用电高峰，火电需求持续旺盛，电厂煤耗整体维持高位，距离6月中旬传统旺季补库的时间节点已不远，煤炭价格或将继续在高位运行；在此情况下，煤炭板块本应处于上涨通道，然而受大盘影响，煤炭板块表现不佳，6月最后一周跌3.41%，6月跌2.04%，上半年跌21.59%；相关概念股方面：煤化工概念6月跌10.43%，上半年跌21.21%；

　　电力板块也是如此。5月以来，全国各地高温不断，电力需求大增。国家统计局公布的数据显示：5月份，全国平均气温较常年同期偏高0.8℃，广东、湖南、江西、浙江等地平均气温为1961年以来同期最高，多地出现极端高温天气。受工业用电需求明显增加和高温影响，5月份，发电量5443.3亿千瓦时，同比增长9.8%，增速比上月加快2.9个百分点；日均发电175.6亿千瓦时，比上月增加5.3亿千瓦时。1-5月份，发电量同比增长8.5%，增速较1-4月份加快0.8个百分点。然而，如此情况下，本应处于上涨通道的电力板块也跌跌不休。电力板块6月跌11.12%，上半年跌20.36%；电气设备板块6月跌11.72%，上半年跌26.31%，；相关概念方面，核电概念股6月跌13.02%，上半年跌25.41%；电力改革概念股6月跌9.72%，上半年跌19.09%；智能电网概念股6月跌12.73%，上半年跌25.37%。

　　产业政策左右新能源板块表现

　　今年以来，我国新能源领域产业政策不断，A股新能源板块表现也受影响明显。

　　今年以来，我国政府相关管理部门连续出台了《光伏扶贫电站管理办法》、《关于2018年光伏发电有关事项的通知》等光伏政策组合拳；虽然，这套组合拳旨在促进光伏健康可持续发展，加快光伏发电平价上网步伐；然而，政策组合拳不可避免的带来了产业发展的短期阵痛，资本市场也迅速反应，太阳能相关企业股价跌跌不休，下滑明显。光伏概念股本月跌12.42%，上半年跌24.78%；太阳能概念股本月跌12.99%，上半年跌26.56%。

　　6月12日，我国新能源汽车补贴新规开始实施。根据新规，续航里程低于150公里的车型补贴取消，150-300公里的补贴下调20-50%，300公里以上的则上调2-14%；新规还对动力电池的能量密度等提出了更高的要求。虽然前五个月，我国新能源汽车产销量大增，6月11日，中汽协公布5月份我国新能源汽车的产销情况。数据显示：5月我国新能源汽车产销量分别为9.6万辆和10.2万辆，比上年同期分别增长85.6%和125.6%；1-5月，我国新能源汽车产销均完成32.8万辆，比上年同期分别增长122.9%和141.6%；但是，在新规压顶的形势下，各主要新能源汽车及相关企业的股价也表现不佳；新能源汽车概念股6月跌10.02%，上半年跌22.00%；锂电池概念股6月跌10.14%，上半年跌23.81%；氢燃料电池概念股6月跌10.79%，上半年跌25.75%；充电桩概念股6月跌8.82%，上半年跌19.05%；特斯拉概念股6月跌10.43%，上半年跌23.59%。

　　其它新能源受到不同程度的影响，生物质能概念股6月跌12.64%，上半年跌29.51%；风电概念股6月跌12.32%，上半年跌28.08%；可燃冰概念股6月跌11.50%，上半年跌24.26%。

　　债务违约影响环保板块表现

　　上半年，节能环保板块连续爆出神雾环保、凯迪生态等企业债务违约，龙头企业东方园林发债遇冷等等事件，引发板块相关企业股票大跌。环保工程板块6月跌12.83%，上半年跌32.56%；相关概念方面，节能环保概念股6月跌11.50%，上半年跌25.43%；污水处理概念股6月跌13.23%，上半年跌25.51%；节能照明概念股6月跌9.65%，上半年跌16.33%；尾气处理概念股6月跌12.51%，上半年跌22.86%；脱硫脱硝概念股6月跌11.93%，上半年跌33.66%。

　　其它方面，能源互联网概念股6月跌13.37%，上半年跌24.07%。

　　煤炭、电力及新能源汽车板块行情可期

　　虽然，2018年上半年，A股能源板块受大盘、国内外经济形势及产业政策影响整体表现不佳；而且，贸易战、美联储加息等事件或还将继续影响A股大盘上扬走势步伐；但是，随着夏季用电高峰的到来，新能源汽车产销继续高增长，下半年煤炭、电力及新能源汽车板块或咸鱼翻身，行情可期。