油服业回暖拐点出现了吗？

　　受欧佩克减产、美英法空袭叙利亚等因素影响，国际油价近来不断上涨，原油供需基本面好转让承压已久的油气商“摩拳擦掌”，也让业内进一步看好今年油气上游活动。油服“三巨头”斯伦贝谢、哈里伯顿和贝克休斯“全面飘红”的首季财报更给市场增添了不少底气。不过，对于高度依赖油气勘探开发作业活跃性的油服业而言，回暖拐点真的出现了吗？

　　细看“三巨头”一季度财报不难发现，北美业务是带动三者利润率回升的主因。其中，斯伦贝谢北美收入大幅增加近52%，哈里伯顿因58%的北美业务增幅而扭亏为盈，贝克休斯更是在二叠纪盆地和墨西哥湾斩获了不少合同。对比看来，除了高歌猛进的北美页岩市场，其它地区的业务并没有亮眼表现，哈里伯顿甚至减记了委内瑞拉的资产价值。

　　贝克休斯数据显示，截至4月20日当周，美国原油钻井平台增加5座至820座，创下自2015年3月以来最高水平。美国能源信息署（EIA）预计，受页岩油开采推动，2018年美国原油产量将升至1070万桶/日的纪录新高，而2019年将进一步升至1130万桶/日，2017年时为930万桶/日。

　　如此看来，包括“三巨头”在内的服务于北美市场的油服商，其设备利用率和利润率维持在较高水平合情合理。因此，仅凭“三巨头”首季度良好表现就预示油服行业整体势头未免有失偏颇。

　　事实上，“三巨头”过去一年股票表现均跑输标准普尔500指数，这并非是投资者对油价涨势的可持续性持怀疑态度，而是单纯对三者除北美之外的全球其它地区“平平无奇”的业务没有信心。

　　麦肯锡能源视角（McKinsey Energy Insights）指出，油服业普遍利润率和股东回报率并没有极其突出的表现。因此，以北美业务带动利润上涨的结果，不能成为整个油服行业的风向标，也无法作为行业回暖拐点的标志。

　　《华尔街日报》撰文称，油价回升高于预期水平，对油田服务和设备行业是利好消息，油服业缓慢复苏也在预期中，但整体经营环境是否趋稳且复苏拐点是否明确仍有待商榷。