马国油逐步恢复上游开发

　　国际油价近期小幅冲高，一度接近70美元/桶，目前徘徊在60美元上下，这样的强势反弹让人始料未及，却也给市场带来不少惊喜。部分油气生产商准备趁势重启上游开发项目，马来西亚国家石油公司（Petronas，简称“马国油”）就是其中之一。

　　马国油日前发布了去年四季度及全年业绩报告，好于预期的表现更给其增添了不少信心。不过，该公司对油气开发乐观之余仍存谨慎，强调将在“严格遵守资本和运营纪律的前提下逐步恢复上游活动”。显然，在马国油看来，沉寂多年迅速活跃并不可取。

　　今年上游预算略提高

　　路透社日前报道称，自2014年中油价暴跌以来，马国油和其它油气公司一样都在“节衣缩食”，随着近期油价回温，加上该公司大幅削减成本并提高效率，马国油决定提振上游活动。事实上，其从去年底开始就在逐渐增加上游活动的资本支出。

　　马国油在一份声明中表示，今年将为上游领域分配260亿林吉特（约合67.13亿美元）的资金，略高于2017年，不过仍与2015年487亿林吉特的规模相差较大。此外，今年还将钻取110至120口新井，并保持本土23至25口勘探井的规模。

　　马来西亚《星报》指出，尽管业内普遍对今年上游油气行业前景持谨慎态度，但马国油仍然增加了上游预算。该公司上游部门负责人Mohd Anuar Taib表示，仍将继续严格遵守资本纪律，然后逐渐恢复上游活动，在油价回温促使越来越多同业者重启上游项目的当下，这无形中将冲击市场，油市能否在今年趋稳，目前仍无法定论。

　　“我们始终保持严格的财政纪律，确保支出不会出现‘突然激增’，不过我们始终都对这个行业保持积极和乐观的态度。”Mohd Anuar Taib称，“事实上，我们已经制定了一份长期增长计划，同时还在重新制定成本策略，当前正处于一个比以前更健康的环境中，正是促进增长的好时机。”

　　马国油首席执行官Wan Zulkiflee Wan Ariffin也表示，将继续对发展前景持谨慎态度，“不会放松紧缩政策且继续进行成本控制，提高效率和保护资产价值仍是重中之重”。

　　马国油将“三管齐下”：继续强化现金流、逐渐恢复上游活动、扩大海外市场特别是东南亚地区的业务版图。马来西亚证券公司TA Securities指出，油价初步复苏预计会激发勘探和生产公司的热情，这是上游重现活力的原动力。

　　据了解，马国油还在考虑扩大东南亚勘探规模的可能性，同时也在关注中东地区的增长机会。值得一提的是，该公司日前在墨西哥湾19个深水油气区块招标中赢得了6个区块的开发权，其早前已经在该地区拥有3个区块的开发权。

　　去年业绩表现亮眼

　　作为马来西亚政府全资控股公司，马国油掌握着全国所有石油及天然气资源，并承担着勘探生产以及提高资产价值的责任，同时还是马来西亚财政的主要贡献者。

　　新加坡《联合早报》消息称，马国油今年派发给马政府的股息将提高至190亿林吉特，去年及前年的政府派息都是160亿林吉特。

　　分析普遍认为，马政府今年政府派息多于去年及前年与大选将近有关。马国油每年上缴政府的股息约占马来西亚财政收入的30%，是该国政府最大收入来源，上缴款额多少直接影响政府每年预算。如果该公司提早支付股息，政府将有更多资金用于各种援助服务，进而为大选争取更多好感。

　　道琼斯援引马国油去年第四季度财报显示，受营业收入增长、资产净减值以及钻井成本减少影响，该公司净利润同比劲增62%，从2016年同期的112.7亿林吉特大幅增加至182.1亿林吉特（约合46.4亿美元）。此外，营业收入同比增长14%，从2016年同期的543.5亿林吉特增加至617.9亿林吉特。

　　马国油2017年全年净利润同比劲增92%，从2016年的237.6亿林吉特增加至455.2亿林吉特；营业收入同比增长15%，从2016年的1950.6亿林吉特增加至2236.2亿林吉特。

　　马国油下游业务同样强劲。马国油化工子公司（Petronas Chemicals）去年第四季度净利润同比增加1.8%，从2016年同期的9.87亿林吉特增加至10亿林吉特（约合2.58亿美元）。受益于产品价格上涨和销售量增加， 营业收入同比增加20%，从2016年同期的39.5亿林吉特增加至47.4亿林吉特。

　　马国油润滑油国际子公司（Petronas Lubricants International）首席执行官Giuseppe D'Arrigo日前接受美国CNBC新闻网时表示，当前拥有充沛的现金流，暂不需要通过IPO筹集资金。“过去的几年，我们的市场占有率增长了大约5倍，已经是位列全球前10的跨国润滑油公司。”

　　《印尼商报》消息称，马国油计划在2022年前升级其位于登嘉楼州（Terengganu）的Kertek炼油厂，以扩大加工能力并生产更高质量的燃料，有望加工除塔皮斯原油（Tapis）以外的其它原油类型。塔皮斯原油是在东南亚代表轻质原油价格的典型原油，东南亚的轻质原油大部分以其为基准油作价。

　　塔皮斯原油曾是马来西亚旗舰等级原油，但这种低硫质原油近年来产量不断下降，因此升级Kertek炼油厂迫在眉睫。Kertek炼油厂主要以原油蒸馏和凝析油分离为主，马国油计划将其转换至其它等级原油，如中质低硫原油金马尼斯原油（Kimanis），甚至寻求加工不同的凝析油，澳大利亚西北大陆架凝析油、伊朗南帕尔斯凝析油和卡塔尔DEC凝析油都在选择中。