沙特阿美IPO有变？

　　近日，有知情人士向《金融时报》透露，沙特阿美正考虑搁置海外上市计划，转而向全球最大的几家主权财富基金以及机构投资者进行非公开股票发行。

　　该知情人士称，沙特阿美还考虑另一种可能，即分两个阶段进行首次公开募股（IPO）：首先是2019年在利雅得证交所Tadawul上市，再于2020年在海外上市。

　　沙特阿美随后否认该消息，强调“上市计划不变”，将于2018年正式启动流程。

　　沙特石油部长法利赫也于10月17日作出回应，沙特阿美2018年的IPO计划不变，一切关于IPO的筹备正在积极推动，届时会告知确切上市地点和日期。

　　为应对油价持续低迷、实现经济多元化，沙特阿美于2016年1月宣布将公司5%股份的IPO，拟通过公开市场融资填补财政赤字。沙特官方预估该公司总价值2万亿美元，IPO部分约为1000亿美元，是迄今为止金额最大的IPO，纽约和伦敦是最佳上市地点。

　　不过，从宣布考虑上市至今的20个月里，沙特阿美一直没有具体的上市计划细节，以及准确的IPO时间和上市地点，估值更是未知数。有分析师质疑，在低油价环境下2万亿美元的要价过高，其估值不会超过5000亿美元，这也成为沙特阿美IPO所面临的挑战之一。

　　此外，沙特政府高层之间也存在分歧，有些官员积极推进只在国内挂牌上市的计划，或是将IPO交易时间推迟到2018年以后，原因是希望届时油价能趋于稳定，达到每桶55美元到60美元。

　　作为国有企业，沙特阿美能否做到足够透明和公开，提供股息预测等数据，也成为投资者的疑虑。沙特阿美内部业务和财务已经保密数十年，其与沙特政府的密切关系将带来众多金融、法律和监管挑战。《经济学人》评论称，沙特国王在沙特阿美IPO事务上事事过问，违背了这位改革者所宣称的“自由与开放”，降低了投资者兴趣，并最终影响沙特阿美的IPO。

　　彭博社此前曾撰文称，虽然沙特政府依然计划在明年下半年将沙特阿美上市，但是这一时间表正变得紧张。沙特正在准备备选方案，或推迟沙特阿美IPO数月至2019年。文章评论称，暂时推迟IPO将给沙特阿美一个喘息的机会，借此考虑如何应对披露条款、反垄断规则及其他各种复杂的上市要求。

　　有行业人士认为，对于沙特阿美来说，私募配售可能是一种更好地选择，相对上市融资来说是更快捷的方式。

　　另据路透社消息，包括中石油、中石化在内的中资财团致函沙特阿美，表示有意收购不超过5%的股权。但中石油和中石化均拒绝就此消息置评。

　　能源市场和政策咨询机构Rapidan Group分析称，沙特阿美IPO计划是油价上涨的一个推手。只要沙特阿美计划在明年推进其IPO计划，那么沙特只能通过减产来防止油价下跌，以保证沙特阿美的市场估值

　　加拿大皇家银行资本市场首席大宗商品策略师Helima Croft称，如果市场认为沙特阿美IPO计划有变，则可能出现看跌信号。